Ребекка Кэмпбелл – Как натаскать вашу собаку по экономике и разложить по полочкам основные идеи и понятия науки о рынках (страница 34)

– И то и другое. Если анализировать опыт прошлого, вывод очевиден – прогресс имеет свою цену. Боль мы почувствуем немедленно, а положительные эффекты могут проявиться не сразу. А нам нужно поддерживать тех, кто остался в проигрыше. Ну а теперь ты, вероятно, проспишь остаток дня, а мне…

– Нужно работать.

Прогулка тринадцатая

Часть первая

Финансовые рынки в теории: почему мы должны любить банкиров

Поговорим о том, как должна работать финансовая система и почему в любом случае пришлось бы изобретать банки. Три главных элемента финансовой системы: фондовый рынок, рынок облигаций, банки (и почему банковское дело основано на лжи). Когда система не работает: инвестиции, финансовые инновации и финансовый кризис 2008 года. И, наконец, к всеобщей радости: как быстро разбогатеть.

У сегодняшней прогулки была цель – я имею в виду, еще одна, кроме обычной задачи вывести Монти на улицу, чтобы он подышал воздухом и окропил кусты. Мне требовалось оплатить чек самым раздражающим, устаревшим и неэффективным способом. Это подразумевало прогулку по Хэмпстед-Хай-стрит и посещение некогда вездесущего, а теперь редчайшего и экзотического существа – здания банка. Это казалось настолько старомодным, что мне почти хотелось надеть чепчик и шаровары и поехать на скрипучем велосипеде, хотя везти на нем Монти было бы непросто.

Мы почему-то думаем, что собаки любят зелень. Мол, они счастливее всего, когда писают на какой-нибудь большой дуб или ветвистую иву. Однако Монти доволен прогулкой по городу ничуть не меньше, а фонарные столбы и светофоры отлично заменяют деревья. Монти также, видимо, нравится участвовать в поручениях, он как будто ощущает причастность к событию и играет в нем важную роль, распугивая вооруженных разбойников и отражая нападения волчьих стай.

Так что Монти держал ухо востро и, когда мы подошли к банку, грозно зарычал на троих людей у входа. Они устроили мини-демонстрацию – видимо, отстали от крупного протеста против изменений климата, происходящего в городе. Парень с дредами и пожилая пара. Я вздохнула с облегчением, не увидев рядом с ними Философа, поскольку он такие мероприятия любит. Каждый протестующий держал в руках плакат. «МЫ НЕ МОЖЕМ ЕСТЬ ДЕНЬГИ», – гласил один. «ПЛАНЕТА НЕ НА ПРОДАЖУ», – вторил другой, а третий, в руках парня с дредами, подпевал: «СИСТЕМА НАС УБИВАЕТ». Монти зарычал, я с улыбкой извинилась, услышав в ответ: «Хорошего дня!»

Оплатив чек, мы продолжили прогулку по очаровательным закоулкам Хэмпстеда. Когда-то здесь жили художники и писатели, а сейчас позволить себе хотя бы квартиру в этом районе могут только банкиры и олигархи. Я, наверное, ворчала себе под нос что-то в духе лозунгов на плакатах.

– Объясни мне, почему все ненавидят банкиров?

– Ну, у ростовщиков всегда была, как бы это сказать… проблема с имиджем. Иисус выгнал их из храма. Данте поместил их в седьмой круг ада вместе с богохульниками и убийцами.

– А какое назначил наказание?

– Их лица жег огонь, а в глаза им летел раскаленный песок[100].

– Это уже перебор.

– Да, но мы, возможно, сможем понять, почему финансисты и их коллеги столь непопулярны. В Чамбаре, городе на юго-востоке Пакистана, ростовщики назначают бедным фермерам среднюю ставку в размере 80 %. Фермеры вынуждены платить, иначе не смогут купить семена на следующий год. Нет семян – нет еды, и наступает голод. Если тебе это кажется диким, позволь напомнить про фирму Wonga, которая прославилась в Великобритании, предоставляя краткосрочные и непомерно дорогие кредиты тем, кто не смог взять деньги где-либо еще. Иногда заемщикам приходилось выплачивать не то что восемьдесят, а более пяти тысяч процентов в год. Некоторые должники в итоге совершали самоубийство – словно иронично-печальный отголосок Данте. А более уважаемые заведения уже не пользуются популярностью. Мэтт Тайбби (журналист из Rolling Stone) описал один коммерческий банк как «огромного кальмара-вампира, впившегося в лицо человечества»[101].

– Я жду одно из твоих знаменитых «но».

– Ты меня хорошо знаешь, Монти. Да, есть «но». Сколько бы мы ни осуждали ростовщиков, они нам нужны. Если бы не существовало банков, нам пришлось бы их изобрести.

– Это почему?

– Точно так же, как рынок необходим для других товаров и услуг, нужен и рынок для кредитов. Кто-то хочет взять деньги на время. Кто-то хочет деньги вложить. А экономике нужно этих людей свести. Вспомним пакистанских фермеров, которых, с нашей точки зрения, обворовывают. Если ростовщики не одолжат им деньги на семена, их фермы разорятся.

– Я запутался. Все доводы кажутся разумными, так почему у банкиров такая дурная слава?

– Страна может процветать только при наличии хорошо функционирующей финансовой системы. Нужна система, которая распределяет капитал среди тех, кто может наилучшим образом его использовать. Система, позволяющая людям безопасно хранить и преумножать свой доход на протяжении всей жизни и защищающая от риска. Впрочем, порой система слишком много на себя берет[102], как мы убедились во время финансового кризиса 2008 года.

Мы углубились в тему, не разобравшись с основами. Сначала я хочу объяснить, как должны работать (и в середине XX века работали) рынки капитала. Тогда мы сможем понять, в чем подвох. А в конце поговорим о том, как быстро разбогатеть.

– О, последнее мне больше всего нравится.

– Обо всем по порядку. Финансовые рынки имеют в основе три компонента: банковскую систему, фондовый рынок и рынок облигаций. Три рынка, какими бы сложными они ни казались, в конечном итоге отвечают трем основным потребностям.

Во-первых, предприятиям необходимо привлечь капитал для строительства заводов и покупки оборудования. Предпринимателям необходимо брать кредиты, чтобы запустить бизнес. Домохозяйствам необходимы деньги на покупку дома или оплаты образования. Современная экономика не смогла бы выжить без доступа к кредитам.

– Понятно. Иногда нужно одолжить деньги на вещи, которые иначе не можешь себе позволить.

– Во-вторых, финансовая система предназначена для того, чтобы помогать людям управлять своими деньгами на протяжении всей жизни. Большинство людей хотят накопить на пенсию и ищут способ переправить свои средства в будущее. Можно просто спрятать купюры под матрасом, но это неудобно и сопряжено с определенным риском.

– Риском ограбления? Не бойся, я же превосходный охранник – мимо меня воришкам не пробраться!

– Да уж, если только они не подкупят охранника сосиской… Однако я имела в виду не грабителей, а инфляцию. Из-за нее ценность денег постепенно снижается. Это как ледяная скульптура – она тоже тает незаметно[103]. Впрочем, если использовать излишки денег с умом, их стоимость не только не упадет, но может даже вырасти. В мире полно людей с отличными бизнес-идеями, которые с удовольствием возьмут у тебя деньги в долг и будут платить за это с процентами.

– Хорошо, я понял. Значит, пункт два – сделать так, чтобы деньги работали, а не таяли. Что же третье?

– А в-третьих, управлять рисками помогает финансовый рынок. Самый очевидный инструмент – страховка. Но можно также сбалансировать риски. Например, у тебя есть пять тысяч фунтов для инвестиций. Проще всего, конечно, купить акции одной компании. Однако, если она прогорит, ты тоже мгновенно останешься без сбережений. Поэтому гораздо лучше вложить деньги в паевой фонд, то есть приобрести небольшую долю в фонде, владеющем огромным набором разных активов. Так ты распределишь возможные риски и даже бровью не поведешь, если что-то случится с одной компанией, ведь на нее приходится лишь крошечная часть от твоих пяти тысяч.

Итог таков: три части финансовой системы – банки, фондовый рынок и рынок облигаций – направлены на удовлетворение трех основных потребностей, то есть на привлечение капитала, выравнивание доходов и управление рисками. Вот и вся премудрость. Хотя есть еще четвертый элемент – спекуляция. Но о нем поговорим позже, когда речь зайдет о финансовых кризисах.

– Ну, все звучит складно, только тебе придется объяснить мне, чем занимаются банки. Да и о том, какие бывают рынки, я тоже, честно говоря, ничего не знаю…

– Давай пойдем по порядку. Начнем с фондового рынка. Он нужен для того, чтобы компании могли собрать средства, продавая свои акции – другими словами, небольшие доли бизнеса – любым инвесторам. К примеру, я совладелец компании Facebook.

– Ой, не задирай нос!

– Ладно, у меня только одна акция. Эта акция – кстати, компания сменила название на Meta Platforms Inc. – сейчас стоит около 340 долларов[104], и в обращении находится примерно 2,8 миллиарда акций. Значит, я владею крохотной частью Meta – если точнее, 1/2800000000. Механизм примерно такой. Чаще всего основатель создает компанию, вкладывая собственные деньги или, возможно, прося помощи у друзей и семьи. Джефф Безос делал Amazon в гараже арендованного дома, и родители одолжили ему 250 000 долларов на запуск.

Если компания переживет самый трудный начальный период, для расширения бизнеса могут понадобиться дополнительные средства. Их легко получить, продавая акции широкой публике. Затем их можно продавать и на фондовом рынке. В конечном итоге выходит, что обычному человеку вроде меня доступны акции таких компаний, как Facebook.