Дмитрий Иванов – Новая экономическая физика. Природа денег (страница 4)

Боль, которую испытывает общество в кризис, – это не боль от разрушения. Это боль от возвращения чувствительности после долгой анестезии. Мы вдруг осознаем: король голый, нефть не бесконечна, а долги нужно отдавать.

Кто заплатит за банкет?

Проблема нынешней ситуации в том, что «отложенный платеж» за последние десятилетия стал слишком велик.

Если бы мы позволили маленьким кризисам случаться регулярно (как лесным пожарам, которые сжигают сушняк), система была бы здоровой. Но мы тушили каждый пожар деньгами, накапливая горючий материал. Теперь, когда искра все-таки проскочит, гореть будет не подлесок, а весь лес.

В этой «Великой коррекции» пострадают не те, у кого мало денег, а те, у кого нет ничего, кроме денег.

Те, кто доверился старому интерфейсу. Те, кто копил цифры на экране, а не социальные связи, навыки или реальные активы. Когда интерфейс отключится или перезагрузится, их богатство испарится, потому что за ним не стояло физического обеспечения.

Вывод главы

Деньги были великим изобретением. Они позволили незнакомцам сотрудничать. Они построили цивилизацию.

Но сегодня деньги превратились в «испорченный телефон». Сигнал, который они передают, слишком зашумлен, запаздывает и подвержен манипуляциям.

Пытаться управлять своей жизнью, ориентируясь только на цены и зарплаты, – это как пытаться вести машину, глядя в зеркало заднего вида, которое к тому же кривое.

Мы входим в эпоху, где вам понадобятся другие приборы навигации.

Вам нужно научиться видеть ценность напрямую, без посредника в виде доллара, евро или рубля. Вам нужно научиться чувствовать потоки энергии, дефицит внимания и плотность доверия.

Потому что, когда старая карта окончательно перестанет совпадать с территорией, выживут только те, кто умеет смотреть под ноги, а не в навигатор.

Но если цена больше не отражает ценность, то что тогда отражает? И почему рынок, который должен быть мудрым, ведет себя как наркоман в поисках дозы? Об этом – в следующей главе.

Глава 2. Галлюцинации рынка

Война в радиоэфире

Представьте, что вы капитан подводной лодки в открытом океане. Глубина – триста метров. Вокруг только черная ледяная вода. У вас нет иллюминаторов, вы не видите мир своими глазами. Единственная нить, связывающая вас с реальностью, – это акустик в наушниках. Он слушает океан.

– Справа по курсу шум винтов, дистанция два километра, – говорит он. Вы меняете курс.

– Прямо по курсу скала, – докладывает он. Вы всплываете.

Ваша жизнь полностью зависит от чистоты этого сигнала.

А теперь представьте, что кто-то наверху решил «помочь» вам и сбросил в воду тысячу мощных динамиков, которые непрерывно транслируют случайные звуки: взрывы, шум двигателей, крики китов, скрежет металла.

Акустик срывает наушники: он глохнет. Приборы сходят с ума. Вы больше не знаете, где скала, а где враг. Вы слепы. Система навигации работает, экраны горят, но информация на них – это галлюцинация.

Именно это произошло с мировой экономикой.

Рынок – это не казино и не поле чудес. Рынок – это, прежде всего, глобальная информационная система. Гигантская распределенная сеть, где миллиарды людей ежесекундно обмениваются сигналами.

Сигнал очень простой: Цена.

Когда цена на нефть растет, это сообщение: «Энергии мало, бурите новые скважины или экономьте».

Когда зарплата программистов растет, это сообщение: «Нам нужно больше кода, идите учиться на IT».

Когда цена на акции падает, это сообщение: «Эта компания делает что-то не так, не давайте ей денег».

В нормальном мире этот механизм работает как идеальная демократия. Каждый потраченный рубль – это голос. Система собирает эти голоса и выдает результат – справедливую цену. Это и есть Сигнал.

Но последние пятнадцать лет (особенно активно с 2008 и 2020 годов) в эту комнату переговоров ворвался слон с мегафоном.

Отношение Сигнала к Шуму

В теории информации есть фундаментальное понятие: SNR (Signal-to-Noise Ratio) – отношение сигнала к шуму.

Если вы шепчете кому-то на ухо в тихой библиотеке, SNR высокий. Вас слышно идеально.

Если вы пытаетесь прокричать то же самое на рок-концерте, SNR низкий. Вас не слышно, хотя вы кричите громче.

Действия мировых центробанков (ФРС США, ЕЦБ и других) по «спасению экономики» через печать денег (Quantitative Easing) – это создание гигантского объема искусственного шума.

Они вливают триллионы долларов не потому, что кто-то создал ценность, а просто чтобы система не остановилась. Они покупают долги государств и корпораций, искусственно занижая ставки.

Что происходит с Сигналом? Он тонет в Шуме.

Предприниматель видит: «О, спрос на мои услуги вырос! Цены пошли вверх!» Он думает, что это Сигнал (людям нужен мой продукт). Он берет кредит, расширяет штат, строит новый цех.

А на самом деле это был Шум (людям просто раздали дешевые деньги, и они потратили их на первое, что увидели).

Через год деньги заканчиваются, спрос исчезает. Предприниматель разорен. Завод стоит пустой. Ресурсы сожжены впустую.

Экономика ложных маяков

Мы привыкли ругать плановую экономику СССР за то, что Госплан не мог правильно посчитать, сколько нужно сапог и колбасы. Цены назначались сверху, они не отражали реальности, поэтому возникал дефицит.

Ирония судьбы в том, что современный капитализм попал в ту же ловушку, только с другого входа.

В СССР цены были «заморожены» (сигнала не было вообще).

В современном мире цены «перегреты» (сигнал искажен до неузнаваемости).

Когда ставка по кредиту близка к нулю (или даже ниже инфляции), деньги теряют свою главную функцию – функцию фильтра.

В здоровой экономике деньги достаются только самым эффективным проектам. Это естественный отбор. Слабый умирает, сильный выживает.

В экономике бесплатной ликвидности выживает всё.

Любая безумная идея, любой убыточный стартап, любая неэффективная корпорация могут получить финансирование. Деньги больше не говорят «Нет». Они говорят «Да» всему подряд.

Это создает галлюцинацию процветания.

Фондовые рынки растут, даже когда заводы останавливаются.

Недвижимость дорожает, даже когда население беднеет.

Стартапы без прибыли становятся «единорогами».

Мы построили мир кривых зеркал. В одном зеркале вы толстый (акции Tesla), в другом – тонкий (реальная покупательная способность зарплаты). Но где вы настоящий? Никто не знает. Компас размагничен.

Это состояние потери координат страшнее любого кризиса. В кризис вы хотя бы знаете, что всё плохо. В состоянии галлюцинации вы думаете, что летите в космос, пока ваша подводная лодка ложится на грунт.

Зомби-апокалипсис уже здесь

Если вы любите фильмы про зомби, вы знаете правила жанра. Зомби выглядит как человек, но у него нет пульса, он не мыслит, и единственное, что он делает, – это пожирает живых.

В современной экономике мы создали настоящий Парк Юрского периода для корпоративных зомби.

Согласно определению Банка международных расчетов, «компания-зомби» – это фирма, которой более 10 лет и чьей прибыли не хватает даже на то, чтобы оплатить проценты по своим кредитам.

В нормальной физической реальности такая структура мертва. Она банкрот. Её активы должны быть распроданы, сотрудники – перейти на другую работу, а идея – уйти в архив.

Но в мире сломанных сигналов смерть отменена.

Жизнь под капельницей

Почему мертвецы ходят среди нас? Потому что деньги стали слишком дешевыми.

Когда процентная ставка по кредитам около нуля, быть неэффективным – не больно. Вы приходите в банк, берете новый дешевый кредит, чтобы погасить старый дешевый кредит, и продолжаете имитировать бурную деятельность.

Это называется бесконечное рефинансирование.