Владимир Бутяйкин – Разгон депозита. Правда, которую не расскажут (страница 11)

Расчётный контракт предполагает, что в день исполнения никакой физической поставки актива не происходит. Биржа определяет расчётную цену, сравнивает её с ценой твоего входа и производит денежный расчёт разницы. Если ты купил фьючерс на индекс по десяти тысячам пунктов, а к экспирации индекс вырос до десяти тысяч пятисот – ты получаешь денежный эквивалент этой разницы на свой счёт. Всё просто, понятно и не требует никаких дополнительных действий. Большинство фьючерсов на индексы, валютные пары, процентные ставки являются расчётными по своей природе – физически поставить индекс невозможно, это абстрактная величина.

Поставочный контракт работает иначе. Если ты держишь его до экспирации, происходит реальная поставка базового актива. Купил фьючерс на акции – получаешь эти акции на свой счёт и обязан заплатить за них полную стоимость. Продал фьючерс – обязан поставить акции покупателю. Это создаёт дополнительные сложности и риски. Во-первых, тебе нужны деньги для оплаты полной стоимости актива, а не только гарантийное обеспечение. Во-вторых, если ты продал фьючерс, не имея базового актива, тебе придётся срочно его где-то найти или столкнуться с серьёзными последствиями неисполнения обязательств.

На практике большинство участников срочного рынка никогда не доводят поставочные контракты до исполнения. Они закрывают позиции заранее или переносят их в следующую серию. Но знать тип контракта, которым ты торгуешь, необходимо. Проверь спецификацию каждого инструмента, с которым работаешь. Установи себе напоминания о приближении экспирации. И помни: расчётный контракт прощает забывчивость – ты просто получишь или отдашь разницу в деньгах. Поставочный контракт не прощает ничего – он потребует от тебя реального исполнения обязательств, к которому ты можешь оказаться не готов.

Глава 6. Выбор инструмента для разгона

Критерии отбора: ликвидность, волатильность, размер гарантийного обеспечения

Не все фьючерсы одинаково подходят для разгона депозита. На бирже торгуются десятки контрактов на разные базовые активы, и у каждого свои характеристики, свой характер поведения, свои особенности. Выбор инструмента – это не второстепенный технический вопрос, который можно решить наугад. Это стратегическое решение, которое определит, в каких условиях ты будешь работать и какие возможности будут тебе доступны. Три ключевых критерия должны направлять этот выбор: ликвидность, волатильность и размер гарантийного обеспечения.

Ликвидность – первый и обязательный фильтр. Мы уже говорили о ней раньше, но в контексте выбора инструмента стоит повторить: торговать неликвидными контрактами с малым депозитом – верный путь к потерям. Широкий спред съедает прибыль на каждой сделке. Разреженный стакан не позволяет быстро войти и выйти по желаемой цене. Случайные выносы цены выбивают стопы без всякой связи с реальным движением рынка. Отбрось все контракты, где ежедневный объём торгов измеряется сотнями или даже несколькими тысячами штук. Тебе нужны инструменты с объёмом в десятки и сотни тысяч контрактов в день – только там ты сможешь работать эффективно.

Волатильность – второй критерий, и здесь нужен баланс. Для разгона необходимо движение: если цена топчется на месте, заработать не получится, сколько бы ты ни анализировал график. Но слишком высокая волатильность опасна для малого счёта – резкие движения в несколько процентов за минуты могут уничтожить депозит быстрее, чем ты успеешь среагировать. Идеальный инструмент для разгона – тот, который достаточно активно движется, чтобы создавать возможности, но делает это относительно предсказуемо, без постоянных хаотичных выбросов. Оценить волатильность можно по среднему дневному диапазону движения цены или по специальным индикаторам – главное, делать это до начала торговли, а не в процессе.

Размер гарантийного обеспечения определяет, сколько контрактов ты сможешь открыть с твоим депозитом и какое плечо будешь использовать. Чем ниже ГО относительно стоимости контракта, тем выше доступное плечо и тем больше потенциал для быстрого роста – но и для быстрого падения тоже. Для разгона обычно выбирают инструменты с умеренным ГО, которое позволяет взять достаточную позицию, но не провоцирует на безумный риск. Также важен абсолютный размер ГО в рублях: если один контракт требует обеспечения, сопоставимого с половиной твоего депозита, возможности для манёвра будут сильно ограничены.

Эти три критерия работают вместе и должны оцениваться в совокупности. Инструмент может быть идеально ликвидным, но слишком вялым по волатильности – на нём просто не будет достаточных движений для заработка. Или наоборот: волатильный и с низким ГО, но с такой слабой ликвидностью, что каждый вход и выход превращается в приключение. Твоя задача – найти пересечение всех трёх параметров в приемлемом диапазоне. На большинстве рынков таких инструментов немного, обычно два-четыре, и именно на них стоит сосредоточить своё внимание.

Валютные фьючерсы: особенности и характер движения

Валютные фьючерсы занимают особое место на российском срочном рынке. Контракт на доллар традиционно является одним из самых ликвидных инструментов – объёмы торгов по нему измеряются сотнями тысяч контрактов в день, спред минимален, стакан плотный на всех ценовых уровнях. Для трейдера с малым депозитом это создаёт практически идеальные условия с точки зрения техники исполнения: ты можешь входить и выходить в любой момент без существенного проскальзывания, твои заявки исполняются мгновенно, а комиссионные расходы остаются низкими.

Характер движения валютных фьючерсов отличается от акций или индексов. Валютный рынок – глобальный, он не закрывается никогда, и российская сессия – лишь часть непрерывного мирового потока торгов. Это означает, что на открытии ты часто видишь гэп – разрыв между вчерашней ценой закрытия и сегодняшней ценой открытия, отражающий всё, что происходило в мире, пока биржа не работала. Эти гэпы могут быть как возможностью, так и проблемой, в зависимости от того, есть ли у тебя открытая позиция и в какую сторону она направлена. Перенос позиции через ночь по валютному фьючерсу – всегда дополнительный риск, который нужно осознавать и учитывать.

Волатильность валютных фьючерсов зависит от множества факторов: решений центральных банков, макроэкономических данных, геополитических событий, настроений на глобальных рынках. В спокойные периоды доллар может неделями двигаться в узком диапазоне, не давая возможностей для заработка. А затем одна новость, одно неожиданное решение – и цена улетает на несколько процентов за считаные часы. Такой режим требует терпения в периоды затишья и готовности к быстрым действиям, когда движение начинается. Трейдеры, привыкшие к более плавным инструментам, часто недооценивают скорость, с которой валюта способна двигаться в моменты стресса.

Есть важная особенность, которую стоит учитывать. Валютный рынок – территория крупных игроков: центральных банков, международных корпораций, хедж-фондов с миллиардными капиталами. Ты торгуешь тем же инструментом, что и они, и твой анализ конкурирует с аналитическими департаментами крупнейших финансовых институтов мира. Это не означает, что заработать невозможно – локальные движения создают возможности для всех. Но это означает, что фундаментальный анализ валютных курсов как основа для торговли требует экспертизы, которой у большинства розничных трейдеров просто нет. Технический анализ и работа с ценовыми паттернами часто оказываются более практичным подходом.

Для разгона депозита валютный фьючерс подходит благодаря своей ликвидности и относительно невысокому гарантийному обеспечению. Но он требует уважения к своей природе: это глобальный инструмент, живущий по законам мирового рынка, а не локальная история, которую можно понять, следя только за местными новостями. Если ты выбираешь валюту для работы, будь готов учитывать более широкий контекст и принимать тот факт, что многие движения будут происходить по причинам, которые ты не сможешь предвидеть заранее.

Индексные фьючерсы: что нужно учитывать

Фьючерс на индекс – это контракт, базовым активом которого является не отдельная акция или товар, а расчётная величина, отражающая состояние целого рынка или его сегмента. На российском срочном рынке главный инструмент этого класса – фьючерс на индекс Московской биржи. Он агрегирует динамику крупнейших компаний страны и позволяет одной сделкой занять позицию относительно всего рынка в целом. Для трейдера это означает возможность работать с широким движением, не привязываясь к судьбе отдельного эмитента и не рискуя попасть под специфические корпоративные события одной компании.

Ликвидность индексного фьючерса традиционно высока – это один из самых торгуемых инструментов на срочном рынке. Спреды узкие, стакан глубокий, исполнение быстрое. С технической точки зрения индекс подходит для разгона не хуже валюты, а в некоторых аспектах даже лучше. Движения индекса часто более читаемы с позиций технического анализа: уровни поддержки и сопротивления отрабатываются чётче, трендовые движения развиваются более последовательно. Это объясняется тем, что индекс – агрегированный показатель, в котором случайные выбросы отдельных бумаг сглаживаются общей картиной.