Морган Хаузел – Психология денег. Непреходящие уроки богатства, жадности и счастья (страница 11)
Представьте себе, что вы родитель и можете заглянуть в мозг своего ребенка. Каждое утро вы замечаете, что в голове вашего ребенка все меньше синаптических связей. Вы бы запаниковали! Вы бы сказали: "Этого не может быть, здесь есть потери и разрушения. Нам нужно вмешательство. Нужно обратиться к врачу!" Но это не так. То, что вы наблюдаете, - это нормальный путь развития.
Экономики, рынки и карьеры часто идут по схожему пути - рост на фоне потерь.
Вот как выглядела экономика США за последние 170 лет:
Но знаете ли вы, что происходило в этот период? С чего мы начнем...
1,3 млн. американцев погибли в ходе девяти крупных войн.
Примерно 99,9% всех созданных компаний вышли из бизнеса.
На четырех президентов США были совершены покушения.
За один год от пандемии гриппа погибло 675 тыс. американцев.
В результате 30 отдельных стихийных бедствий погибло по меньшей мере 400 американцев.
33 рецессии длились в общей сложности 48 лет.
Число прогнозистов, предсказавших любую из этих рецессий, округляется до нуля.
Фондовый рынок падал более чем на 10% от недавнего максимума по меньшей мере 102 раза.
Акции теряли треть своей стоимости не менее 12 раз.
Годовая инфляция превышала 7% в течение 20 лет.
По данным Google, слова "экономический пессимизм" встречались в газетах не менее 29 тыс. раз.
За эти 170 лет наш уровень жизни вырос в 20 раз, но не проходило и дня, чтобы не было ощутимых причин для пессимизма.
Параноидальный и оптимистичный образ мышления трудно поддерживать, потому что воспринимать все как черное или белое требует меньше усилий, чем принимать нюансы. Но краткосрочная паранойя нужна для того, чтобы оставаться в живых достаточно долго, чтобы использовать долгосрочный оптимизм.
Джесси Ливермор понял это на собственном опыте.
Хорошие времена ассоциировались у него с окончанием плохих. Став богатым, он почувствовал, что богатство неизбежно и что он непобедим. Потеряв почти все, он задумался:
Я иногда думаю, что спекулянту не нужно платить слишком высокую цену за то, чтобы научиться тому, что убережет его от опухшей головы. Очень многие провалы гениальных людей можно напрямую отнести на счет опухшей головы.
"Это дорогая болезнь", - сказал он, - "везде и для всех".
Далее мы рассмотрим еще один способ роста перед лицом трудностей, который бывает так трудно осознать.
Глава 6. Решка выигрывает
"Я занимаюсь этим делом уже 30 лет. Я думаю, что простая математика заключается в том, что некоторые проекты работают, а некоторые нет. Нет смысла зацикливаться на одном из них. Просто переходим к следующему".
-Брэд Питт принимает награду Гильдии киноактеров
Хайнц Берггрюен бежал из нацистской Германии в 1936 году. Он поселился в Америке, где изучал литературу в Калифорнийском университете в Беркли.
По общему мнению, в молодости он не проявлял особых способностей. Но к 1990-м годам Берггрюен стал, по любым меркам, одним из самых успешных арт-дилеров всех времен.
В 2000 году Берггрюен продал часть своей огромной коллекции Пикассо, Браков, Клеесов и Матиссов правительству Германии более чем за 100 млн. евро. Это была настолько выгодная сделка, что немцы фактически рассматривали ее как дарение. Частная рыночная стоимость коллекции составила более 1 млрд. долл.
То, что один человек может собрать огромное количество шедевров, просто поражает. Искусство настолько субъективно, насколько это вообще возможно. Как можно было предвидеть в начале жизни то, что станет самыми востребованными произведениями века?
Можно сказать, "мастерство".
Можно сказать "повезло".
У инвестиционной компании Horizon Research есть третье объяснение. И оно очень актуально для инвесторов.
"Великие инвесторы покупали огромное количество произведений искусства", - пишет фирма.¹⁹ "Часть этих коллекций оказывалась прекрасными инвестициями, и они хранились достаточно долго, чтобы доходность портфеля сходилась с доходностью лучших элементов портфеля. Вот и все, что происходит".
Великие артдилеры действовали подобно индексным фондам. Они покупали все, что могли. Причем покупали в портфелях, а не отдельные произведения, которые им случайно нравились. Затем они сидели и ждали, когда появится несколько победителей.
Вот и все, что происходит.
Возможно, 99% работ, приобретенных таким человеком, как Берггрюен, в течение жизни оказались малоценными. Но это не имеет особого значения, если оставшийся 1% окажется работой такого человека, как Пикассо. Берггрюен мог ошибаться большую часть времени и в итоге оказаться потрясающе прав.
Многие вещи в бизнесе и инвестировании работают именно так. Длинные хвосты - самые дальние концы распределения результатов - имеют огромное влияние в финансах, где небольшое количество событий может определять большинство результатов.
С этим бывает трудно смириться, даже если вы понимаете математику. Интуитивно не понятно, что инвестор может ошибаться в половине случаев и при этом зарабатывать состояние. Это означает, что мы недооцениваем, насколько нормальным является то, что многие вещи могут не работать. Поэтому мы слишком остро реагируем на них.
Пароход "Вилли" принес Уолту Диснею известность как мультипликатору. Успех в бизнесе был совсем другим. Первая студия Диснея обанкротилась. Его фильмы были чудовищно дороги в производстве и финансировались на запредельных условиях. К середине 1930-х годов Дисней создал более 400 мультфильмов. Большинство из них были короткометражными, большинство полюбились зрителям, и на большинстве из них было потеряно целое состояние.
Фильм "Белоснежка и семь гномов" изменил все.
8 млн. долл., заработанные за первые шесть месяцев 1938 г., на порядок превышали все, что компания зарабатывала ранее. Это преобразило студию Disney. Все долги компании были погашены. Ключевые сотрудники получили премии за выслугу лет. Компания приобрела новую современную студию в Бербанке, где она находится и по сей день. Получение "Оскара" превратило Уолта из известного человека в полноправную знаменитость. К 1938 году он создал несколько сотен часов фильмов. Но с точки зрения бизнеса 83 минуты "Белоснежки" - это все, что имело значение.