Иван Жданов – Финансово-производственный анализ с помощью коэффициентов и моделей (страница 1)
Иван Жданов, Василий Жданов
Финансово-производственный анализ с помощью коэффициентов и моделей
Преамбула наоборот
В учебно-практическом пособии подробно раскрывается комплексный финансово-производственный анализ предприятия. Начинается он с анализа затрат и доходности, где рассматриваются маржинальная прибыль, чистая прибыль, чистые активы, а также постоянные и переменные затраты. Обсуждаются такие ключевые параметры, как запас финансовой прочности, порог рентабельности и операционный рычаг. Представляется методология расчета продолжительности операционного, производственного и финансового циклов. Рассматриваются коэффициенты оборачиваемости активов, оборотных средств, запасов, денежных средств, а также дебиторской и кредиторской задолженности, что позволяет получить глубокое представление о финансово-производственной динамике предприятия. Также анализируются показатели эффективности производства, такие как фондовооруженность, капиталоотдача, фондорентабельность и другие метрики, демонстрирующие, насколько эффективно используются ресурсы на предприятии.Финансовая эффективность предприятия рассматривается с позиции коэффициентов рентабельности активов (ROA), капитала (ROE), продаж (ROS) и заемного капитала (ROBC), что обеспечивает комплексный подход к оценке финансовых результатов. Модели финансово-производственного анализа включают модель точки безубыточности, ABC- и XYZ-анализы продаж, а также планирование денежных потоков по модели AR и модель Дюпона.
Законодательство приводится по состоянию на декабрь 2024 года.
Книга предназначена для широкого круга специалистов: финансовых аналитиков, менеджеров и директоров, а также студентов и преподавателей, желающих углубить свои знания в области финансового анализа и научиться использовать различные аналитические методы и модели для оценки состояния и рентабельности предприятий.
Глава 1. Анализ затрат и доходности
Маржинальная прибыль (аналоги: MR, marginal revenue, маржинальный доход, вклад на покрытие, дополнительная выручка, предельная выручка, валовая прибыль) —это разница между доходами от продаж продукции предприятия и переменными затратами. Под доходами понимается выручка, которую получило предприятие от продажи своей продукции без учета НДС.Переменные издержки включают в себя такие затраты, как: на материалы и сырье, заработную плату рабочего персонала, топливо, электроэнергию.Следует отметить, что переменные издержки, в отличие от постоянных, изменяются нелинейно в зависимости от объема производства. Чем больше объем производства, тем меньше переменные издержки и тем выше маржинальная прибыль. Данный эффект в экономике еще называют «эффект масштаба». Он объясняется тем, что при наладке массового производства себестоимость выпуска продукции значительно снижается.
В каждом коэффициенте или показателе следует прежде всего видеть его основной экономический смысл. Так маржинальная прибыль показывает, какую максимальную прибыль может генерировать предприятия. Чем больше величина маржинальной прибыли, тем выше способность предприятия покрывать свои постоянные затраты. Маржинальную прибыль иногда называют «вкладом на покрытие» и понимают, как она влияет на формирование чистой прибыли предприятия и покрытии (финансирование) постоянных издержек. Показатель маржинальной прибыли используют для оценки размера покрытия прибылью затрат на производства как в общем, так и по каждому виду (номенклатуре) товара.
Формула валовой маржинальной прибыли предприятия состоит из двух основных показателей: выручка от реализации продукции и переменные затраты.
Помимо расчета маржинальной прибыли на весь объем производства, также рассчитывают маржинальную прибыль каждого вида произведенной продукции. Маржинальная прибыль каждой единицы продукции рассчитывается как разница между ценой продажи (реализации) и ее себестоимостью.
Расчет маржинальной прибыли на каждую произведенную номенклатуру продукции позволяет исключить экономически невыгодные продукты. Рассмотрим пример: мы производим удобрения различных марок: У-300, У-400 и У-500. Расчет маржинальной прибыли по каждой марке позволяет выделить те из них, которые нецелесообразно производить. В таблице показан пример сравнения различных марок удобрений.
В российском бухгалтерском балансе вместо маржинальной прибыли используют термин валовая прибыль. Для ее расчета необходимо вычесть из Выручки (без НДС) Себестоимость продаж.
Анализ маржинальной прибыли проводится для того, чтобы определить критический объем производства и реализации товаров для покрытия переменных затрат. Анализ маржинальной прибыли походит на анализ точки безубыточности предприятия и строится на аналогичных ограничениях:
– Доходы предприятия и затраты имеют линейную зависимость.
– Цены на реализованную продукцию не изменяются. Только при этом условии можно в будущем определить размер денежных поступлений от продаж.
– Производительность предприятия не изменяется.
– Запасы готовой продукции малы, в результате они не влияют на будущий объем реализации продукции. Вся производимая продукция на предприятии, сразу реализуется (продается).
– Устойчивость внешней и внутренней среды. Внешние макроэкономические факторы имеют устойчивый характер воздействия. К внешним факторам можно отнести: финансовую политику государства по отношению к предприятиям, налоговые вычеты, процентные ставки ЦБ, спрос на продукцию в регионе и отрасли. Внутренние факторы внутри самого предприятия не оказывают резких воздействий на производительность. К внутренним факторам можно отнести технологию производства, тарифы заработной платы.
Точка безубыточности является важным финансовым показателем предприятия, характеризующим критический уровень производства продукции при нулевой прибыли, проанализируем ее связь с маржинальной прибылью. На рисунке показана эта связь. В точке безубыточности размер убытков и прибыли равны, при этом маржинальная прибыль (маржа) равняется затратам на себестоимость произведенной продукции (постоянные затраты), а чистая прибыль при этом равняется нулю.
Графический анализ маржинальной прибыли включает в себя следующие направления:
– оценка безубыточного объема производства и реализации продукции;
– определение зоны прибыльности и убыточности предприятия;
– прогнозирование размера прибыли при различных объемах продаж;
– расчет критического уровня постоянных издержек для выбранного размера маржинальной прибыли;
– минимально допустимые цены реализации продукции при заданном объеме производства, переменных и постоянных издержках.
Проблемы использования данной модели заключаются в том, что в будущей перспективе на объемы производства влияют множество факторов, что искажает линейную зависимость между объемом производства и продажами.
Формула маржинальной прибыли состоит из двух компонент: общего дохода от реализации без НДС и переменных затрат, поэтому для увеличения маржинальной прибыли необходимо сконцентрироваться на росте размера общего дохода и уменьшении переменных издержек. В таблице показаны возможные управленческие методы повышения общего дохода и уменьшения переменных издержек.
Показатель очень важен для оценки конкурентоспособности предприятия и его продукции на рынке. Диагностика состояния маржинальной прибыли по номенклатуре товаров позволяет выделить товары лидеры и аутсайдеры и сформировать необходимый комплекс мер по повышению производительности и продаж.
Анализ чистой прибыли
Чистая прибыль (англ. Net Income, Net Profit, Net Earnings) – является ключевым показателем финансового анализа, отражающим чистую норму прибыли после вычета всех затрат, включая налоги.
Знание значения чистой прибыли позволяет руководителям предприятий оценивать эффективность деятельности за отчетный период. Она оказывает значительное влияние на будущее развитие предприятия, его конкурентоспособность, инвестиционную привлекательность, платежеспособность и финансовую надежность.
Для расчета чистой прибыли необходимо вычесть все издержки и налоги предприятия. Формула имеет единый экономический смысл, но может быть по-разному отражена.
Чистую прибыль еще называют «the bottom line» (нижняя строка), потому что отражается в балансе последней строчкой.
Давайте подробно рассмотрим формулу расчета чистой прибыли на основе данных из баланса:
На рисунке представлена часть баланса предприятия ООО «Грибановский сахарный завод» и его отчетность за три года. Как видно из баланса, для того, чтобы получить чистую прибыль, необходимо сначала рассчитать валовую прибыль (маржинальную прибыль), прибыль от продаж и прибыль до налогообложения.