Илья Локтев – Рынок кривых зеркал (страница 5)
— Полуян, частный инвестор
Словарь терминов
• Волатильность — размах колебаний цены актива за определённый
промежуток времени. В рекламных проспектах звучит как «возможность
заработать», на деле же означает, что цена может уйти как вверх, так и
вниз. Резко.
• Ликвидность — способность быстро и без существенных потерь
продать актив. Игроки, которые призывают вас «нести деньги на рынок»,
в реальности ищут именно её. Вы — источник ликвидности.
• Бенчмарк — рыночный индекс, с которым управляющие сравнивают
свой результат. Если рынок упал на 10%, а ваш фонд на 9% — вам
говорят «мы сработали отлично» и берут комиссию. Ваш реальный убыток
при этом никуда не девается.
• Допэмиссия (SPO) — выпуск новых акций, который размывает долю
существующих акционеров. Для обычного человека это означает, что его
доля в компании уменьшилась, а он сам мог этого даже не заметить.
• Buyback (обратный выкуп) — выкуп компанией своих акций с рынка.
Задуман как способ поддержать цену, но на практике часто служит
инструментом, позволяющим одним участникам выйти в кэш, в то время как
компания расплачивается общими средствами.
• Free-float — доля акций, которая действительно свободно
торгуется на бирже. Если этот показатель мал, ценой бумаги можно
манипулировать.
2.1. Кто и зачем зовёт вас на рынок. Сказанье про овец.
Луг. Зелёная трава, насколько хватает глаз. По лугу рассыпаны овцы. Они
греются на солнце, лениво пережёвывают траву и неспешно размножаются. В
этом, собственно, и состоит их главное предназначение: есть,
размножаться и обрастать шерстью.
Трава — это то, что даёт овце жизнь. Пока травы достаточно, овца
существует. Худо-бедно, но существует. Она не знает, откуда берётся
трава и почему она зелёная. Она просто ест.
У этого луга есть хозяин. Он не зол и не добр — он просто хозяин. Он
не испытывает ненависти к овцам. Напротив, он заинтересован в том, чтобы
они жили. Чтобы ели траву. Чтобы размножались. Чтобы обрастали густой,
тёплой шерстью.
Потому что шерсть — это его доход. Его деньги. Золотое руно.
Хозяин приходит раз в сезон и стрижёт овец. Он делает это аккуратно, без
лишней жестокости — зачем калечить то, что ещё пригодится? Он снимает
шерсть и уносит с собой. Часть овец, откормленных и состарившихся, он
отправляет на мясо. Это тоже доход. Но не главный. Главное — чтобы
стадо оставалось. Чтобы через год можно было прийти снова.
В этом и состоит древняя, как мир, экономика: актив не должен иссякать.
Если перевести всех овец на мясо сегодня, завтра стричь будет некого.
Если дать им слишком много свободы и не стричь вообще — другие хозяева
сочтут такого пастуха слабаком и начнут стричь его самого. Потому что в
мире, где все луга поделены, праздный хозяин — не хозяин вовсе. Это
тоже чья-то потенциальная овца.
Круговорот овец должен быть обеспечен. Они должны жить, размножаться и
давать шерсть поколение за поколением. Это закон.
Теперь представьте, что луг — это российский фондовый рынок. Овцы —
это розничные инвесторы. Трава — их сбережения. А хозяин — это
система, которая объединяет государство, банки, эмитентов и
профессиональных участников рынка в единый, слаженный организм. И у
этого организма одна задача: собирать оброк. Стричь овец.
Но есть и важное отличие. Настоящий хозяин знает своё стадо в лицо.
Финансовый «хозяин» использует для управления целый арсенал
инструментов, каждый из которых служит одной цели — заставить вас
добровольно отдать свою шерсть на стрижку.
«Низкий процент» — это когда банк платит вам 14% годовых, а
реальная инфляция съедает 18%. Вы думаете, что ваш вклад растёт, но ваша
покупательная способность медленно тает. Это стрижка в режиме «тихой
сапы». Вы практически не замечаете её, потому что цифра на счёте
формально увеличивается.
«Высокая волатильность» — это когда рынок рисует +40% за год,