Эрик Найман – Малая энциклопедия трейдера (страница 16)

Центром мировой торговли срочными контрактами (фьючерсами и опционами) на биржевые индексы и валюты является LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchange), находящаяся в Лондоне. В 2002 г. LIFFE была поглощена Euronext, которая, в свою очередь, в 2007 г. вошла в группу NYSE-Euronext.

Также биржевыми индексами торгуют на CBOT (Chicago Board of Trade – США), CME (Chicago Mercantile Exchange – США, является центром фьючерсной торговли валютами), DTB (Deutsche TerminBorse – Германия).

1.3. Причины и следствия

У каждого события на финансовом рынке есть причина для его появления. Иными словами, событие можно назвать следствием появления причины. Например, снижение учетной ставки, как правило, вызывает падение соответствующей валюты. Или заморозки уничтожают посевы зерновых культур, что вызывает рост цен на пшеницу. Или банкротство одного крупного банка влечет за собой рост краткосрочных процентных ставок.

Естественно, это упрощенная модель взаимодействия фундаментальных факторов и рыночных котировок. Но усложнять мир также не нужно.

Причин для изменения рыночных цен множество. Среди них есть как первостепенные, так и второстепенные – заморозки, например, относятся к первому типу, а плохой урожай – ко второму.

Но прежде чем повлиять на рынок, причина должна прозвучать в новостях. Исключение: использование инсайдерских знаний, что можно попытаться распознать методами технического анализа.

Опытные спекулянты неизбежно используют фундаментальный анализ или хотя бы выводы фундаментальных аналитиков, изучая аналитические отчеты и обзоры, слушая новостные каналы типа Bloomberg или РБК, и чутко реагируют на новости фундаментального характера, ежедневно влияющие на трейдерские «уши и кошельки».

Среди новостей можно выделить следующие группы:

• объявление органами государственной статистики и центробанком макроэкономических индикаторов, отражающих состояние экономики страны. О дате и времени этих публикаций обычно сообщают заранее в так называемых календарях. Такие новости являются ожидаемыми, и рынок готовится к ним заблаговременно. Именно об этом говорит правило «Покупаем слухи (ожидания), продаем факты»;

• исследования аналитиков ведущих инвестиционных банков или аналитических бюро, таких как Merrill Lynch, Morgan Stanley Dean Writer, Goldman Sachs и др. Исследования могут касаться стран, отраслей, рынков и конкретных компаний;

• новости акционерных компаний;

• политические события;

• значимые природные явления, такие как ураганы и засухи.

Новости и события бывают ожидаемыми и неожиданными.

Новости случайные и неожиданные

Неожиданные новости обычно оказывают гораздо более сильное воздействие на рынок, нежели ожидаемые. Объясняется это тем, что к ожидаемым событиям инвесторы и спекулянты готовы, а сами ожидания уже заложены в цену. К неожиданным же событиям мало кто готов. На то они и неожиданные, что их не ждешь.

К неожиданным и случайным новостям обычно относят новости политического и природного происхождения, реже экономического.

Например, новость о серьезной политической нестабильности в России способна привести к сильному падению евро, так как экономика, например, Германии зависит от ситуации в России.

Особенно сильное воздействие на финансовые рынки оказывают войны. Военные действия Ирака способны вызвать повышение цен на нефть и ослабить тем самым японскую иену и незначительно евро как валюты энергозависимых стран.

Землетрясение или иное стихийное бедствие способно ослабить национальную валюту страны, где это произошло, так как на восстановление потребуются средства, что может привести к усилению инфляции.

После терактов 11 сентября у рынка появился еще один повод к сильным реакциям.

Можете ли вы прогнозировать появление неожиданных новостей? Думаю, нет. Но уж точно можете к ним быть готовы. Готовы, во-первых, чисто психологически – не проявлять вредные для кошелька эмоции. Как советовал герой Бельмондо в фильме «Баловень судьбы», надо «ничему не удивляться». Во-вторых, готовы финансово – у вас должны быть свободные активы для заключения сделки. В-третьих, готовы технически заключить сделку.

Реакция рынков на такие новости обычно краткосрочна и крайне редко формирует тренды, разве что не попадает «в нужное время в нужное место». Например, как человек с ослабленным иммунитетом почти наверняка заболеет в случае переохлаждения, так и в период перехода к дефициту нефти на рынке ураган в нефтедобывающем районе Мексиканского залива приведет к сильному росту цены на нефть и формированию бычьего тренда.

Новости планируемые и ожидаемые

К ожидаемым и планируемым новостям обычно относят новости экономического, реже политического характера, которые публикуются по заранее объявленному графику. Календарь выхода таких новостей вы найдете на любом профильном интернет-сайте. Что не менее важно, вместе с датой публикации новости вы сможете увидеть ожидаемое рынком значение фундаментального показателя. К таким новостям относятся также выступления политических и экономических лидеров, например на регулярных встречах министров финансов и председателей центробанков «Большой восьмерки» (G-8) или же на экономическом форуме в Давосе (Davos). Ожидаемые новости оказывают сильное воздействие на рынок до момента их появления (работает правило «Покупаем слухи и продаем факты»), а также в случае существенного отличия реальных данных от ожидаемых: например, аналитики ожидали рост ВВП, а было объявлено о падении этого показателя.

По степени важности фундаментальные факторы можно разбить на две группы.

К первой группе относятся:

• динамика валового внутреннего продукта (ВВП – GDP). При росте ВВП курс национальной валюты, как правило, растет;

• дефицит торгового баланса (trade deficit). Увеличение дефицита приводит, как правило, к снижению курса национальной валюты, а уменьшение – к росту курса;

• дефицит платежного баланса (payment deficit). Его влияние на курс национальной валюты аналогично дефициту торгового баланса;

• данные по инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс промышленных цен (PPI). Влияние инфляции на валютные курсы неоднозначно, поэтому мы поговорим о нем позже. Но можно сразу посоветовать – читайте аналитику на профильных сайтах, где вы найдете правильную интерпретацию данных об инфляции в текущий момент времени в конкретном макроэкономическом контексте;

• официальные учетные ставки (репо, ломбардная и т. п.). При их росте курс национальной валюты, как правило, повышается;

• данные по безработице (unemployment). Если говорить о США, то сейчас рынок даже больше внимания обращает на данные не о безработице, а о занятости в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls). Снижение занятости, как правило, сопровождается падением курса национальной валюты из-за растущих ожиданий экономического спада и предстоящего снижения процентных ставок;

• данные по денежной массе (от узкой M0 до широкой M3, в Великобритании – до М4). Рост денежной массы, как правило, сопровождается падением курса национальной валюты. Однако иногда данные по росту денежной массы приводят к ожиданиям повышения учетной ставки, а значит, к повышению курса валюты. США, кстати, в 2006 г. приостановили публикацию данных о М3, наверное, беспокоясь о том, что рынок узнает что-то лишнее о реалиях американской экономики;

• выборы (elections) в парламент (конгресс, сенат и т. п.), а также выборы президента. Изменение курса зависит от предвыборных обещаний кандидатов и исторических предпочтений партий, побеждающих на выборах;

• объемы розничных продаж (retail sales). При их росте курс национальной валюты может вырасти, ведь в развитых странах розничные продажи дают около 60 % экономики;

• данные по жилищному рынку (housing starts, building permits, new home и existing sales). Если эти данные показывают рост объемов строительства, а главное – продаж жилой недвижимости, то курс национальной валюты, как правило, также растет. После кризиса ипотечного кредитования в США в 2007 г. важность этих данных приобрела особое значение;

• величина промышленных заказов и заказов товаров длительного пользования (manufacture orders и durable goods orders соответственно). Рост количества заказов сопровождается, как правило, незначительным повышением курса;

• индекс промышленного производства и загрузка производственных мощностей (industrial production и capacity utilization соответственно). Рост этих показателей говорит о здоровой экономике и может вызвать рост курса национальной валюты.

О новостях первой группы вы сможете легко и быстро узнавать из сообщений информационных агентств (Reuters, Dow Jones, AFX, Knight Ridder, Futures World News и т. п.), а также из множества интернет-источников.

Практически все фундаментальные показатели развития экономики США, Великобритании и Еврозоны имеют заранее запланированное время опубликования, которое позволяет инвесторам и игрокам занимать или же, наоборот, закрывать соответствующие позиции. С целью систематизации выходящих данных обычно составляются так называемые экономические календари (economic calendars), в частности:

• http://biz.yahoo.com/c/e.html;

• http://www.thestreet.com/_tscsubnav/markets/databank/index.html;