Джон Гэлбрейт – Великая катастрофа 1929 года (страница 27)
Бум фондового рынка и последовавший за ним крах привели к травмирующему преувеличению этих нормальных отношений. К обычным потребностям в деньгах, для дома, семьи и развлечений, во время бума добавилась новая и непреодолимая потребность в средствах для игры на рынке или удовлетворения требований по внесению маржи. Денег было исключительно много. Люди также были исключительно доверчивы. Президент банка, сам доверявший Крюгеру, Хопсону и Инсалл, вряд ли стал бы подозревать своего давнего друга-кассира. В конце двадцатых годов хищения стремительно нарастали.
Подобно тому, как бум ускорил темпы роста, крах невероятно ускорил темпы раскрытия информации. За несколько дней нечто близкое к всеобщему доверию превратилось в нечто вроде всеобщего подозрения. Были назначены проверки. Были отмечены случаи напряжённого или озабоченного поведения. И, что самое главное, обвал акций сделал безнадёжным положение сотрудника, который присвоил деньги, чтобы играть на бирже. Теперь он признался.
Примерно через неделю после кризиса сообщения о невыполнении обязательств сотрудниками стали повседневным явлением. Они встречались гораздо чаще, чем самоубийства. В некоторые дни сравнительно краткие сообщения занимали целую или даже большую колонку в «
Самым вопиющим хищением того периода, аналогичным самоубийству Риордана, стало разграбление Union Industrial Bank во Флинте, штат Мичиган. Общая сумма, оценочная стоимость которой тревожно росла по мере расследования, была опубликована в
Поначалу эти хищения совершались по личной инициативе. Не зная друг друга, несколько банковских служащих начали похищать деньги. Постепенно они узнали о деятельности друг друга, и, поскольку разоблачить друг друга было практически невозможно, они объединились. В конечном итоге в преступную группировку вошло около дюжины человек, включая практически всех руководителей банка. Операции были настолько хорошо организованы, что даже о прибытии банковских инспекторов в местные гостиницы члены синдиката сразу же узнавали.
Большая часть похищенных средств была депонирована в банке для предоставления кредита на нью-йоркском рынке колл-опционов. Деньги были должным образом отправлены в Нью-Йорк, но вскоре отозваны, хотя записи продолжали показывать их наличие. Затем деньги были возвращены обратно в Нью-Йорк и вложены в акции. Весной 1929 года группа имела около 100 000 долларов прибыли. Затем, к сожалению, она открыла короткую позицию, как раз когда рынок взмыл в голубую даль летнего неба. Это обошлось так дорого, что группе пришлось вернуться к длинной позиции, что она и сделала непосредственно перед крахом. Крах, само собой разумеется, оказался смертельным.
Осенью каждую неделю всё больше таких несчастных обнаруживали себя в своём плачевном состоянии. Большинство из них были мелкими людьми, которые сначала рискнули, а затем всё глубже ввязались в рынок. Позже у них появились более внушительные товарищи. Именно крах и последовавшее за ним безжалостное падение стоимости в конечном итоге разоблачили спекуляции Крюгера, Хопсона и Инсалл с чужими деньгами. Если американская экономика когда-нибудь достигнет полной занятости и процветания, компаниям следует с уважением относиться к своим аудиторам. Одна из целей депрессии — раскрытие того, что аудиторы не могут обнаружить. Бэджхот однажды заметил: «Каждый великий кризис обнажает чрезмерные спекуляции многих домов, о которых никто раньше не подозревал». 4
III
В середине ноября 1929 года, наконец-то, рынок прекратил падение – по крайней мере, на время. Минимальная отметка пришлась на среду, 13 ноября. В тот день акции
Падение шло своим чередом. Однако его конец совпал с последней попыткой успокоить рынок. Никто не может с уверенностью сказать, что это не принесло пользы. Одной из причин стало объявление Нью-Йоркской фондовой биржи о расследовании коротких продаж. Неизбежно, в предыдущие недели появились слухи о набегах медведей на рынок и о том, как на коротких позициях сколачивались состояния. Доброжелательные люди, известные как «они», которые когда-то взвинтили рынок, теперь оказывали пагубное влияние, подавляя его и наживаясь на общей катастрофе. В первые дни краха широко распространилось мнение, что Джесси Л. Ливермор, бостонец с крупной и, несомненно, преувеличенной репутацией в медвежьих операциях, возглавляет синдикат, который толкает рынок вниз. Эти слухи стали настолько настойчивыми, что Ливермор, которого мало кто считал чувствительным к общественному мнению, выступил с официальным опровержением своей причастности к какому-либо дефляционному заговору. «То немногое, что я сделал на фондовом рынке, — сказал он, — всегда было моей личной деятельностью и будет продолжаться на этой основе». Ещё 24 октября
Более важную попытку успокоить ситуацию предпринял президент Гувер. По-видимому, он всё ещё был равнодушен к судьбе фондового рынка. Но он не мог быть равнодушен к широко разрекламированным фундаментальным показателям, которые к тому времени с каждой неделей демонстрировали всё худшее. Цены на сырьевые товары падали. Объёмы погрузки грузовых вагонов, производства чугуна и стали, добычи угля и производства автомобилей также падали. Как следствие, снижался и общий индекс промышленного производства. Более того, он падал гораздо быстрее, чем во время острой послевоенной депрессии 1920–1921 годов. Поступали тревожные сообщения о падении потребительских покупок, особенно дорогостоящих товаров. Говорили, что продажи радиоприёмников в Нью-Йорке упали вдвое после краха.
Первый шаг г-на Гувера был основан на более поздних работах Джона Мейнарда Кейнса. Точно так же, как советовали бы Кейнс и кейнсианцы, он объявил о снижении налогов. Ставка как для физических, так и для юридических лиц была снижена на один процентный пункт. Это уменьшило подоходный налог главы семьи без иждивенцев с доходом в 4000 долларов на две трети. Мужчина с 5000 долларов получил аналогичное снижение. Налог женатого мужчины без иждивенцев с доходом в 10 000 долларов был снижен вдвое. Это были существенные снижения, но, к сожалению, их эффект был смягчен тем фактом, что для большинства людей снижение налогов и так было незначительным. У мужчины с 4000 долларов годовое налоговое бремя сократилось с 5,63 до 1,88 доллара. У мужчины с 5000 долларов снижение составило с 16,88 до 5,63 доллара. Для мужчины с 10 000 долларов годовой налог сократился со 120 до 65 долларов. Тем не менее этот шаг был хорошо воспринят как вклад в рост покупательной способности, расширение инвестиций в бизнес и общее возрождение доверия.
Г-н Гувер также созвал ряд совещаний, посвященных состоянию экономики. Ведущие промышленники, руководители железнодорожных компаний, руководители крупных коммунальных предприятий, руководители крупных строительных компаний, лидеры профсоюзов и руководители сельскохозяйственных организаций поочередно встречались с президентом во второй половине ноября. Процедура проведения всех встреч была одинаковой. Состоялась торжественная встреча с президентом, участники сфотографировались с ним, а также состоялось пресс-интервью, в котором участники конференции высказали прессе свое мнение о перспективах развития бизнеса. Все без исключения они были весьма благоприятными. После встречи руководителей промышленности 21 ноября, на которой присутствовали, среди прочих, Генри Форд, Уолтер Тигл, Оуэн Д. Янг, Альфред П. Слоан-младший, Пьер дю Пон, Уолтер Гиффорд и Эндрю Меллон, уверенность была настолько сильной, что присутствовавший на встрече Юлиус Розенвальд выразил опасения по поводу возможного острого дефицита рабочей силы.
Руководители коммунальных предприятий, железнодорожных компаний и строительных компаний были полны оптимизма. Даже руководители сельскохозяйственных организаций были менее мизантропичны, чем обычно в то время. Позже они сказали, что сообщили президенту, что «моральный дух в их отрасли был лучше, чем когда-либо за последние годы». 5
Это было организованное заверение в поистине грандиозном масштабе, вызвавшее одни из самых восторженных комментариев того времени. Финансовый обозреватель с Уолл-стрит начал свой рассказ о заседаниях так: «„Привести в порядок болота!“ — ответил маршал Фош на первом сражении на Марне... „Привести в порядок резервы предприятий“, — приказал президент Гувер, когда со всех сторон посыпались пессимистические сообщения после обвала фондового рынка». Газета «