Джек Швагер – Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которых вы никогда не слышали (страница 54)

– А два других угла?

– Находиться в правильном секторе и иметь катализатор или историю, которая заставит акции или сектор двигаться вверх. Как только четыре угла будут на своих местах, вы можете заполнить этот пазл остальными фрагментами.

– Что они включают?

– Подробную информацию о регистрационных документах компании, проверку того, чем ранее занималось ее руководство, апробирование продукта компании и правильное добавление к вашей открытой позиции.

– Какие у вас правила торговли?

– Всегда ищите следующую большую возможность. Даже когда вы выходите из позиции, которая ведет себя неправильно, вы всегда можете сразу же вернуться в нее. Ищите возможности для торговли с соотношением прибыли к риску 10:1.

– Какие личные качества, по вашему мнению, помогли вам добиться успеха?

– Одно из лучших интервью, которое я видел, было с Дэвидом Теппером после финансового кризиса. [Дэвид Теппер – основатель очень успешного хедж-фонда Appaloosa Management.]

Теппер заметил, что он похож на антилопу гну во время миграции, и он хотел быть первой антилопой гну, которая входит в долину, чтобы съесть всю свежую зеленую траву. Но зато там может поджидать лев. Намного безопаснее находиться в центре стаи, но тогда вы не получите свежей зеленой травы. Я всегда помнил это сравнение.

– Это описывает и вас?

– В нем описывалось то, как я хотел работать на рынке. Я хотел быть первым. Даже если меня иногда поколачивали, это было нормально, потому что я мог быть впереди всех, независимо от того, какой будет следующая тема.

– Какие еще качества помогли вам добиться успеха?

– Я быстро вижу, когда совершил ошибку, сразу же разворачиваюсь и исправляю ее. Я учусь на каждой ошибке. Как только я понимаю, что ошибаюсь, я выхожу из этой акции – все кончено. И через минуту я напрочь забываю об этой сделке. Это случилось, это прошло, и я принял это.

Нейманн работает на ранних событиях. Эта мысль посетила меня однажды ночью во сне, когда я сидел над главой про Нейманна. Я не осознавал этого ни тогда, когда брал интервью у Нейманна, ни в первые дни прослушивания записей. Да, впечатляющий успех торговой карьеры Нейманна связан с его своевременными действиями на ранних этапах. Когда NASDAQ перешел к отображению десятичных дробей по котировкам, Нейманн тут же воспользовался этой торговой возможностью, появившейся благодаря тому, что брокеры согласились размещать ордера с разными дробями.

В принятом Нейманном стиле торговли он открывает сделки в самой точке пробоя линий долгосрочного нисходящего тренда – это самый ранний из возможных технических сигналов о развороте. Очевидно, что вход в этой точке часто приводит к покупке на нескольких ложных пробоях до того, как произойдет истинный пробой. Но даже тут Нейманн действует быстро: если пробой оказывается ложным, он немедленно закрывает позицию, тем самым обеспечивая почти безубыточный исход даже при преждевременных входах в рынок.

Нейманн всегда стремится войти в рынок на самых ранних стадиях развития отраслей новой продукции, таких как, например, 3D-печать. Многие из этих развивающихся отраслей проходят цикл первоначальной восходящей волны цен, поскольку шумиха вокруг отрасли новой продукции порождает чрезмерные покупки, не оправданные зарождающимися фундаментальными данными, а затем испытывают резкую просадку цен, как только рынок осознает реальность. Иногда эти компании «выздоравливают», иногда нет. Однако в любом случае Нейманн появляется на этом рынке, чтобы уловить стадию первоначального восходящего ценового движения.

В своих выступлениях, посвященных урокам от мастеров рынка, я часто повторяю, что отношение к трейдингу как к простому способу заработать много денег является ошибкой. Однако именно эта мотивация послужила Нейманну толчком к началу торговли – и это сработало! Я по-прежнему думаю, что большинство людей, которые приходят в трейдинг, имея лишь стремление быстро разбогатеть, потерпят неудачу, но после интервью с Нейманном я должен признать, что из этого правила бывают исключения.

Покупка на пробоях трендовых линий (или на ожидаемых неизбежных пробоях) является у Нейманна важным компонентом успеха. Да, покупка на пробоях трендовых линий – далеко не универсальный рецепт для торговли. Учитывая растущую популярность технического анализа, я бы даже сказал, что ложные пробои трендовых линий настолько часты, что в долгосрочной перспективе этот технический сигнал с большей вероятностью приведет к получению чистых убытков, чем чистой прибыли, не говоря уже о большой прибыли. Тем не менее, если взглянуть на точки входа сделок Нейманна (после интервью он вывел на монитор серию графиков, показывающих, где он входил в различные сделки), вы не можете не поразиться тому, насколько великолепно выглядят эти точки. Почти всегда они находятся вблизи абсолютного минимума после продолжительного снижения цены и прямо перед массивным, почти вертикальным ее ростом, словно у Нейманна был готовый список цен следующего месяца.

Каким образом Нейманн смог использовать этот сомнительный технический сигнал для достижения своей невероятной эффективности? Ключ в том, что пробой трендовой линии – лишь один из компонентов его общей стратегии. Сама по себе покупка на пробое трендовой линии – это игра для лузеров. Знание того, на каком именно пробое следует покупать, – вот что делает торговый подход Нейманна уникальным. Ключевые позиции Нейманна имеют следующие характеристики.

Акции пережили сильное снижение или продолжительное боковое движение вблизи минимумов.

У компании есть услуга или продукт, предполагающий значительный потенциал роста.

Имеется катализатор, указывающий на неминуемый рост цен.

Акции являются частью сектора, который Нейманн считает ориентированным на существенное восходящее движение.

Нейманн на практике знаком с продукцией.

Акция подает некоторые признаки жизни – либо внезапное восходящее движение цены после продолжительного периода снижения или бокового движения цены, либо резкий всплеск объема после длительного периода относительного бездействия, либо и то и другое.

Когда сходятся большинство или все эти факторы, Нейманн готов искать пробой. Таким образом, то, что выглядит простой покупкой на пробое линии нисходящего тренда, в действительности является очень сложной сделкой, учитывающей целый ряд факторов, которые должны определенным образом согласовываться между собой.

Есть еще один важный фактор, объясняющий, почему Нейманн так успешен, используя банальный пробой как торговый сигнал, и он не имеет ничего общего со входом в сделку. Нейманн покупает акцию в тот момент, когда он думает, что она готова к продаже (например, на пороге критического пробоя, когда он исполняет последнюю часть большого ордера на продажу). Если после того, как Нейманн купил акцию, она не продвинется вверх, не говоря уже о нисходящем движении, Нейманн немедленно выходит из сделки. Поскольку он входит в точке, где, вероятно, будет хотя бы какое-то незначительное движение в нужном направлении, даже если сделка окажется ошибочной, выход случится вблизи точки безубыточности. Таким образом, феноменальный успех Нейманна – это не только вопрос превосходной стратегии входа в сделку (хотя она у него определенно есть), но также и его способность без колебаний выходить из сделок, когда они ведут себя не так, как он ожидал. Его стратегия выхода основана на управлении рисками, независимо от того, думает он в таких терминах или нет.

Особый интерес представляет сравнение технического сигнала для входа в сделку, который использует Нейманн, с сигналом для входа в сделку, который использует Питер Брандт (см. главу 1). Нейманн хочет покупать только на пробоях линий нисходящего тренда, потому что они обеспечат лучшую цену для входа (когда сигнал является действительным), и он готов принимать большее количество ложных сигналов, чтобы получить эту лучшую цену. Брандт же использует в корне противоположный подход: он избегает пробоев линий тренда как раз потому, что считает их ненадежными. Он хочет покупать только на пробоях горизонтальных консолидаций, потому что их бóльшая надежность позволяет разместить защитный стоп, который будет одновременно значимым и близким. Эти два трейдера имеют противоположные взгляды на технические сигналы входа в сделку, но оба очень успешны – классическая иллюстрация принципа, что не существует единой правильной методологии торговли.

Принимая во внимание, что и Нейманн, и Брандт проводят исследование контрастов с точки зрения времени входа в сделку, примечательно, что выбор времени выхода из сделки у Нейманна полностью соответствует принципам Джейсона Шапиро (см. главу 2): «Я пытаюсь выяснить, что делает каждый, и делаю наоборот, потому что, когда все участвуют в одной и той же сделке, они теряют деньги». Эта мысль хорошо описывает то, как Нейманн выходит из сделок. Практически во всех основных сделках, обсуждаемых в этом интервью, Нейманн выходил, когда сделка приобрела широкую популярность. Вспомним несколько примеров этого.

Он продал акции компаний – производителей этанола в тот день, когда законопроект об увеличении содержания этанола в бензине был направлен в Конгресс, на пике освещения этой новости в СМИ.