Ярослав Суков – Мировая экономика - казино, им правит долг и нейроалгоритмы (страница 6)

Но система требует роста. Это не просто желание политиков переизбраться. Это структурное требование современной экономики.

Почему? Потому что наша денежная система построена на долге. А долг требует возврата с процентами. Если экономика не растет, как можно вернуть больше, чем занял? В нулевом росте проценты могут выплачиваться только за счет перераспределения: одни должники платят, другие берут новые кредиты, чтобы заплатить старые. Это пирамида. И любая пирамида рушится, если поток новых денег иссякает.

Таким образом, вечный рост — это не цель, а условие выживания системы. Если рост останавливается, начинается дефляция долга (debt deflation), описанная Ирвингом Фишером еще в 1930-х: долги не обслуживаются, банки рушатся, кредит сжимается, экономика падает, долги становятся еще непосильнее — спираль, из которой почти невозможно выйти без внешней «отмычки» (печатного станка).

Но печатный станок — это инфляция, которая тоже не может быть бесконечной. Так мы попадаем в ловушку: система не может расти вечно, но не может и остановиться.

Когда математика ломает экономику

В 2013 году три экономиста — Кармен Рейнхарт, Кеннет Рогофф и их коллеги — опубликовали работу, ставшую знаменитой (и скандальной): «Рост в условиях долга». Они утверждали, что когда государственный долг превышает 90% ВВП, экономический рост резко замедляется. Хотя позже в их расчетах нашли ошибки, сама идела оказалась живучей: существует порог, за которым долг из топлива превращается в тормоз.

Математика здесь беспощадна. Обозначим:

- g — темп роста ВВП.

- r — средняя процентная ставка по долгу.

Если r > g, то отношение долга к ВВП растет само по себе, даже если правительство не берет новых кредитов. Проценты «съедают» все больше экономики. Чтобы стабилизировать долг, нужно либо увеличивать налоги, либо сокращать расходы, либо расти быстрее. Но если g уже низкое, а r высокое, возникает долговая спираль: попытки затормозить долг убивают рост, что ухудшает соотношение.

В 2010–2012 годах еврозона пережила это на практике. Греция, Ирландия, Португалия, Испания, Италия — страны, где r резко взлетело выше g . Им навязали политику жесткой экономии (austerity): сокращение расходов, повышение налогов. Результат? ВВП рухнул, долг вырос еще больше. Математика победила политику.

Но есть и более изощренный математический парадокс: парадокс бережливости (paradox of thrift), сформулированный Джоном Мейнардом Кейнсом. Если все одновременно начинают экономить и сокращать долги, совокупный спрос падает, экономика сжимается, доходы снижаются, и долговая нагрузка (отношение долга к доходу) не уменьшается, а растет. То, что разумно для одного домохозяйства (погасить кредиты), катастрофично для всей системы.

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «Литрес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.