Владимир Бутяйкин – Улыбка волатильности (страница 11)
Если вы видите, что периферия стоит аномально дорого относительно центра (например, разрыв в волатильности более 10–15%), значит, вы находитесь в фазе «острого ожидания». Рынок перекошен.
В этот момент центр является вашей безопасной гаванью, а периферия – зоной повышенной спекулятивной наценки.
Визуализируйте это так: центр – это дно глубокой воронки. Чем ближе вы к дну, тем спокойнее вода, но тем сильнее засасывает время. Периферия – это крутые края этой воронки. Там вода бурлит, там опасно, там вас может выбросить наверх (огромная прибыль), но чаще всего вы просто разбиваетесь о камни завышенных ожиданий.
Крах центра происходит во время выхода новостей. В эти моменты понятие «на деньгах» становится условным – цена мечется так быстро, что точка отсчета постоянно смещается. Но даже в этом хаосе профессиональный трейдер ищет свой «якорь». Если вы понимаете, сколько рублей «справедливой» стоимости заложено в центральном страйке, вы всегда сможете вычислить, насколько безумен рынок на окраинах.
Запомните жесткое правило: никогда не покупайте периферию, не взглянув на центр. Если волатильность в центре растет, а на периферии падает – улыбка «схлопывается», она становится плоской. Это сигнал о том, что крупные игроки перестали хеджировать «хвосты» и перешли к активным действиям в центре. Это меняет всю логику управления позицией.
В этой подглаве мы установили наш золотой стандарт. Центр – это нулевая дельта, максимальная тета и базисная волатильность. Периферия – это наценка за страх, зона «толстых хвостов» и место, где рождается сама улыбка. Понимая эту иерархию, вы обретаете зрение. Вы больше не смотрите на список опционов как на сплошную таблицу цифр. Вы видите структуру: прочный фундамент в центре и легкие, но безумно дорогие надстройки на окраинах.
Конец ознакомительного фрагмента.
Текст предоставлен ООО «Литрес».
Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.
Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.