Уильям Грин – Секреты величайших инвесторов мира. Как побеждать на рынках и в жизни (страница 5)

В детстве Пабрай слышал рассказ об индусе, который якобы изобрел шахматы. Он показал свою игру царю, и тот предложил ему награду. Изобретатель игры попросил положить зерно риса на первую клетку шахматной доски, два зерна – на вторую клетку, четыре – на третью и так далее до шестьдесят четвертой клетки. Царь, у которого были трудности с арифметикой, согласился исполнить эту просьбу. Пабрай, у которого не было проблем с арифметикой, говорит, что царь задолжал 18 446 744 073 709 551 615 зерен риса, которые сейчас стоили бы около 300 триллионов долларов. Вспомнив эту историю, Пабрай мгновенно понял, что Баффетт освоил игру в компаундинг. За сорок четыре года он удвоил свои деньги восемнадцать раз и был близок к тому, чтобы стать самым богатым человеком на земле.

Это заставило Пабрая задуматься. Что, если бы он смог понять, по какому принципу Баффетт выбирает акции, и повторить его шаги к выигрышу? Так началось то, что Пабрай называет «тридцатилетней игрой» по превращению одного миллиона долларов в миллиард долларов. «Мною движет не желание разбогатеть, – говорит он. – Мною движет желание выиграть. Уорреном движет то же самое желание: добиться результата, чтобы доказать, что я сделал все возможное иявляюсь лучшим, потому что играл по правилам, честно и открыто, и выиграл».

Подход Пабрая к задаче стать миллиардером содержит важные уроки для нас всех, не только в инвестировании, но и во всех сферах жизни. Он не пытался изобрести велосипед, разрабатывая, скажем, новый алгоритм для использования малозаметных ценовых аномалий на рынках. Вместо этого он определил самого искусного игрока в этой конкретной игре, проанализировал, почему тот добился такого успеха, а затем скопировал его подход со скрупулезным вниманием к деталям. Пабрай называет этот процессклонированием[5]. Мы могли бы также назвать это моделированием, подражанием или репликацией – терминология не имеет значения. Это техника для людей, которые больше заботятся о победе, чем о том, чтобы выглядеть респектабельно или высокоинтеллектуально.

Копировав Баффетта, а позже и его разносторонне образованного партнера Чарли Мангера, Пабрай стал одним из ведущих инвесторов нашего времени. С 2000 по 2018 год его флагманский хедж-фонд принес ошеломляющие 1204 процента по сравнению со 159 процентами для индексаS&P 500. Если бы вы вложили в его фонд 100 000 долларов в июле 1999 года, когда он только начал управлять деньгами, то к 31 марта 2018 года эта сумма выросла бы до 1 826 500 долларов (после комиссий и расходов)[13].

Однако же успех Пабрая как инвестора и филантропа полностью построен на умных идеях, которые он позаимствовал у других [6]. «Я бессовестный подражатель, – говорит он. –Все в моей жизни получено путем копирования… У меня нет оригинальных идей». Сознательно, систематически и с неудержимым восторгом он проникал в умы Баффетта, Мангера и других не только в поисках инвестиционной мудрости, но и в стремлении понять, как управлять своим бизнесом, избегать ошибок, создавать свой бренд, раздавать деньги, налаживать отношения, структурировать свое время и строить счастливую жизнь.

Приверженность Пабрая к копированию вызывает массу провокационных вопросов. Переоценена ли оригинальность? Вместо того чтобы изо всех сил пытаться внедрять инновации, следует ли большинству из нас сосредоточить свою энергию на воспроизведении того, что уже придумано более знающими и мудрыми людьми? Если копирование – такая мощная стратегия для достижения успеха, почему ее не использует большее количество людей? Опасно ли копирование? И как мы можем извлечь из него пользу, оставаясь при этом верными себе?

За последние семь лет я провел с Пабраем немало времени. Я сопровождал его в многочисленных поездках в Омаху на ежегодную встречу акционеровBerkshire; я брал у него интервью в его офисе в Калифорнии; мы вместе путешествовали пять дней по Индии, даже делили двухъярусную кровать в ночном поезде из Коты в Мумбаи; и вместе объедались, где бы ни оказывались – от ресторана корейского барбекю рядом с его домом до придорожной забегаловки в Джайпуре.

Со временем я начал ценить мощную силу его метода обратного проектирования, воспроизведения и нередко – совершенствования успешных стратегий других людей. Пабрай, самый неустанный копировщик, которого я когда-либо встречал, довел искусство присвоения чужого до такого уровня, что, как это ни парадоксально, оно кажется неожиданно оригинальным. Его мысли оказали на меня глубокое влияние. Собственно, главная цель этой книги – поделиться тем, что я бы назвал «идеями, достойными копирования».

Законы инвестирования

Когда Пабрай открывает для себя что-то, что его захватывает, он бросается на это с одержимым рвением. В случае с Баффеттом доступные ресурсы казались безграничными, включая ежегодные письма[14] акционерам компании Berkshire и основополагающие книги, такие как «Баффетт: становление американского капиталиста» Роджера Ловенштейна. Пабрай прочитал все это взахлеб. Кроме того, он начал каждый год совершать паломничество в Омаху на ежегодное собрание Berkshire, неизменно появляясь там на протяжении более двадцати лет.

В итоге у Пабрая сложились личные отношения с Баффеттом. Благодаря им он также подружился с Мангером, который теперь приглашает его на обед в свой дом в Лос-Анджелесе и зовет в собственный клуб играть в бридж. Но в те ранние дни Пабрай черпал знания исключительно из книг. И чем больше он читал, тем больше убеждался, что Баффетт с помощью Мангера изложил «законы инвестирования», которые так же «фундаментальны, как законы физики».

Стиль инвестирования Баффетта казался «настолько простым» и «настолько мощным», что Пабрай считал его единственным способом инвестирования. Но когда он изучил других финансовых управляющих, то с недоумением обнаружил, что почти никто из них не живет по законам Баффетта. Это было похоже на встречу с «целой группой физиков, которые не верят в гравитацию… Веришь ты в гравитацию или нет, она, черт возьми, все равно потянет тебя вниз!»

Пабраю было ясно, что большинство управляющих фондами владеют слишком большим количеством акций, слишком много платят за них и слишком часто торгуют ими: «Эти взаимные фонды сидят с тысячей или двумя сотнями позиций. Как найти двести компаний, чья стоимость удвоится? Затем я смотрю на то, чем они владеют, – и владеют они акциями, цена которых в 30 раз выше прибыли[15]… Я видел, что все они были в безнадежной ситуации».

Пабрай прочитал книгу гуру менеджмента Тома Питерса, в которой рассказывалась поучительная история о двух автозаправочных станциях самообслуживания, располагавшихся на противоположных сторонах улицы. Одна процветает, предоставляя высококачественные услуги, например, бесплатную мойку ветровых стекол. Другая обеспечивает лишь абсолютный минимум. Что происходит? Ее клиенты неизменно перемещаются на лучшую АЗС. Эта ошибка поразила Пабрая, поскольку нет ничего проще, чем просто скопировать успешную стратегию, очевидную всем.

«В ДНК людей есть что-то странное, что мешает им брать на вооружение хорошие идеи, – говорит Пабрай. – Вот что я давно усвоил: продолжай наблюдать за миром внутри и за пределами своей отрасли, и когда увидишь, что кто-то делает что-то с умом,заставь себя перенять это». Это звучит так очевидно, даже банально. Но именно эта привычка сыграла решающую роль в его успехе.

Итак, с рвением истинного ученика Пабрай взял на себя обязательство инвестировать «так, как сказал мне Уоррен». Учитывая, что Баффетт, играя на бирже, получал 31 процент прибыли в год, Пабрай наивно решил, что добиться 26 процентов прибыли не составит труда. Такими темпами его 1 миллион долларов будет удваиваться каждые три года и достигнет 1 миллиарда долларов через тридцать лет. Как напоминание об этой компаундинговой цели на его номерном знаке написаноCOMLB 26. Даже если бы он немного недобрал, он все равно рассчитывал на успех; если бы, скажем, получал в среднем 16 процентов в год, его миллион долларов за тридцать лет превратился бы в 85,85 миллиона долларов. Такова сила компаундинга.

Конечно, у него не было ни степени MBA, полученной в таких престижных бизнес-школах, какWharton или Columbia University, ни квалификации сертифицированного финансового аналитика, ни опыта работы на Уолл-стрит. Но Пабрай, который считает всю свою жизнь игрой, ожидал, что строгое применение метода Баффетта даст ему преимущество «перед всеми дураками», не последовавшими за Мудрецом из Омахи. «Я хочу играть в игры, в которых могу выиграть, – говорит Пабрай. – Так как же выиграть игру? Вы должны играть по правилам. И хорошая новость в том, что я играю против игроков, которые, черт возьми, даже не знают

Конец ознакомительного фрагмента.

Текст предоставлен ООО «Литрес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.