Сергей Каледин – Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка (страница 2)
Изучение конъюнктуры ИР включает:
1) Мониторинг
Текущее наблюдение за инвестиционной активностью. В ходе его особое внимание следует уделять сегментам рынка, на которые имеются надежды.
Показатели, характеризующие спрос, предложение, условные факторы и уровень конкуренции, лежат в основе мониторинга. Результаты – в виде графиков, диаграмм, таблиц и т.д.
2) Анализ
Подразумевает анализ текущей конъюнктуры ИР. Основной целью имеет выявление тенденций развития конъюнктуры на основе изучения особенностей отдельных сегментов ИР и тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения по сравнению с предшествующими периодами.
В ходе анализа осуществляется расчеты определенной системы аналитических показателей, в основе которых лежат первичные показатели, которые наблюдаются в ходе мониторинга.
3) Прогнозирование конъюнктуры
Цель – выбор основных направлений стратегии ИД и формирования инвестиционного портфеля. Основные задачи прогноза состоят в определении так называемых точек роста экономики и связанных с этим направлением инвестиционной активности.
Все это ложится в основу подготовки данных для определения инвестиционной политики предприятия и обоснования принятия решений. Чтобы правильно составить прогноз, необходимо определить:
1) Горизонт прогнозирования
2) Методы прогнозирования
3) Осуществить прогнозный расчет
1. Горизонт прогнозирования
Горизонт м.б. долгосрочным, среднесрочным и краткосрочным. При этом выбор периода разный для всех уровней анализа ИД и предприятий.
* Для предприятий:
Краткосрочный прогноз – 1 год
Среднесрочный – 1-3 года
Долгосрочный – более 3 лет
* Для экономики в целом:
Краткосрочный – более 2 лет
Среднесрочный – 2-5 лет
Долгосрочный – более 5 лет.
Примерно такие же горизонты – для отраслей и регионов.
Долгосрочный прогноз – связан с выработкой инвестиционной политики и выработки стратегии инвестирования. Используется для формирования инвестиционного портфеля. Прежде всего, это относится к решению инвестировать в крупном масштабе программы, капиталоемкие проекты с длительными сроками реализации, а также, безусловно, в реальном секторе экономики.
Среднесрочные прогнозы – необходимы для корректировки ранее разработанной инвестиционной стратегии, а также для внесения корректировок в уже принятые проекты исходя из долгосрочной. Данные среднесрочного прогноза служат основой для формирования инвестиционного портфеля за счет отдельных, не слишком кап/ем, некрупных проектов, а также включение долгосрочных финансовых инструментов, за счет развития капитала, вложенного в неэффективные проекты.
Краткосрочный прогноз – необходим для выработки тактики инвестирования и реализации инвестиционных проектов. При принятии решений учитывается только возможные краткосрочные изменения конъюнктуры рынка. Следовательно, при формировании инвестиционного портфеля учитываются и используются различные краткосрочные финансовые инструменты.
Известно, что в современных условиях прогнозирование конъюнктуры осуществляется 2-мя методами:
1) Фундаментальный анализ
Основан на изучении общеэкономических и рыночных факторов, влияющих на 4 элемента (S, D, P, конкуренция)
2) Технический анализ
Основан на расширении выявленной тенденции (в процессе изучения и анализа конъюнктуры) на прогнозный период.
Чаще всего фундаментальный анализ используется при долгосрочном и среднесрочном прогнозировании, соответственно, технический – при краткосрочном.
3) В дополнение к этим 2-м методам прибегают к методу экспериментальных оценок.
Анализ конъюнктуры ИР должен быть выполнен:
- Полно и комплексно
- Систематически по времени осуществления
Исходной информацией для осуществления анализа является статистические данные по экономике в целом, а также данные публикуемых отчетов по большей части экономических субъектов (КБ, страх компаний и т.д.). Также это данные бухучета предприятий и организаций.
Процесс изучения ИР осуществляется, как правило, сверху-вниз, т.е. по цепочке «анализ экономики – анализ отраслей и секторов экономики, оценка и прогнозирование регионов – анализ самого предприятия».
2. Макроэкономические показатели развития ИР. Оценка инвестиционной привлекательности рынка на макроэкономическом уровне
Цель: определить инвестиционный климат в стране и определить эффективность условий инвестиционной деятельности на определенных этапах экономического развития.
Выделяется 3 этапа оценки и прогнозирования:
1) Сбор информации о состоянии рынка
2) Изучение и анализ собранных данных и определение тенденций изменения состояния рынка
3) Прогнозирование состояния рынка
I. Сбор информации о состоянии рынка
Начинается работа с определения круга первично наблюдаемых показателей. Они должны отражать состояние инвестиционного климата и показателей конъюнктуры рынка. Данные показатели встраиваются в систему мониторинга и охватывают показатели, характеризующие:
Эффективность инвестиционной политики государства и инвестиционной деятельности по экономике в целом
Состояние рынков КВ, предприятия и приватизируемых объектов
Состояние фонд рынка
Состояние денежного рынка
Первый круг показателей охватывает:
ВВП
Произведенный НД
Объем произведенных товаров
Чистые налоги на производство и импорт
Индекс цен
Расход средств на з/п
Валовая прибыль экономики
Валовые национальные накопления
Денежные доходы населения
Сводный индекс инфляции
Ко второй группе относятся:
НД, используемый на накопления
Объем КВ, в т.ч. по объектам производственного назначения