Морган Хаузел – Психология денег. Непреходящие уроки богатства, жадности и счастья (страница 24)
Я знаю молодых людей, которые целенаправленно ведут аскетичный образ жизни с небольшим доходом, и их это вполне устраивает. Есть и те, кто вкалывает на полную катушку, чтобы оплатить роскошную жизнь, и их это вполне устраивает. И в том, и в другом случае есть риск: в первом - оказаться неготовым к воспитанию семьи или финансированию пенсии, во втором - пожалеть о том, что провел молодые и здоровые годы в кабинете.
Простого решения этой проблемы не существует. Скажите пятилетнему мальчику, что он должен быть юристом, а не трактористом, и он не согласится с этим каждой клеточкой своего тела.
Однако при принятии долгосрочных решений следует помнить о двух вещах.
Мы должны избегать крайностей в финансовом планировании. Предполагая, что вы будете счастливы с очень низким доходом, или выбирая бесконечную работу в погоне за высоким доходом, вы увеличиваете вероятность того, что однажды окажетесь в точке сожаления. Топливо иллюзии конца истории состоит в том, что люди приспосабливаются к большинству обстоятельств, поэтому преимущества экстремальных планов - простота, когда у тебя почти ничего нет, или острые ощущения, когда у тебя есть почти все, - исчерпываются. А вот отрицательные стороны таких экстремальных планов - невозможность позволить себе выйти на пенсию или оглянуться на жизнь, проведенную в погоне за долларами, - становятся неизгладимыми сожалениями. Сожаления особенно болезненны, когда вы отказываетесь от ранее намеченного плана и чувствуете, что должны бежать в другую сторону в два раза быстрее, чтобы наверстать упущенное время.
Компаундинг работает лучше всего, когда вы можете дать плану годы или десятилетия для роста. Это относится не только к сбережениям, но и к карьере и отношениям. Выносливость - ключевой фактор. А если учесть, что со временем мы меняемся, то баланс на каждом этапе жизни становится стратегией, позволяющей избежать будущих сожалений и способствующей выносливости.
Стремление в каждый момент своей трудовой жизни иметь умеренные годовые сбережения, умеренное количество свободного времени, не более чем умеренную продолжительность поездки на работу и, по крайней мере, умеренное количество времени, проводимого с семьей, повышает шансы на то, что вы сможете придерживаться плана и не пожалеете об этом, по сравнению с теми, кто попадает в крайние точки спектра.
Мы также должны смириться с реальностью изменения своего мнения. Одни из самых несчастных работников, которых я встречал, - это люди, которые остаются верны своей профессии только потому, что именно ее они выбрали, когда выбирали специальность в колледже в 18 лет. Когда вы принимаете иллюзию конца истории, вы понимаете, что вероятность того, что в нестаром возрасте вы выберете работу, которая будет вам нравиться, когда вы станете достаточно взрослым, чтобы претендовать на социальное обеспечение, очень мала.
Фокус в том, чтобы принять реальность перемен и двигаться дальше как можно быстрее.
Джейсон Цвейг, обозреватель Wall Street Journal по вопросам инвестиций, работал с психологом Даниэлем Канеманом над книгой Канемана "Мышление, быстрое и медленное". Однажды Цвейг рассказал историю о причуде личности Канемана, которая сослужила ему хорошую службу: "Ничто так не поражало меня в Дэнни, как его способность детонировать то, что мы только что сделали", - писал Цвейг. Они с Канеманом могли бесконечно работать над главой, но:
В следующий момент [Канеман] присылает настолько измененную версию, что ее невозможно узнать: Она начинается по-другому, заканчивается по-другому, в нее включены анекдоты и свидетельства, о которых вы никогда бы не подумали, она опирается на исследования, о которых вы никогда не слышали.
"Когда я спросил Дэнни, как он может начать все сначала, как будто мы никогда не писали предыдущего черновика, - продолжал Цвейг, - он сказал слова, которые я никогда не забуду: "У меня нет невозвратных издержек""⁴⁹.
Непогашенные затраты - привязка решений к прошлым усилиям, которые нельзя вернуть, - являются дьяволом в мире, где люди меняются со временем. Они делают наших будущих "я" пленниками наших прошлых, других "я". Это эквивалентно тому, как если бы незнакомец принимал за вас важные жизненные решения.
Принятие идеи о том, что от финансовых целей, поставленных в то время, когда вы были другим человеком, следует отказываться без жалости, а не переводить их на режим жизнеобеспечения и тянуть время, может стать хорошей стратегией для минимизации будущих сожалений.
Чем быстрее это будет сделано, тем быстрее вы сможете вернуться к компаундированию.
Далее поговорим о цене компаундирования.
Глава 15. Ничего бесплатного
Все имеет свою цену, и ключ ко многим вещам, связанным с деньгами, заключается в том, чтобы понять, какова эта цена, и быть готовым ее заплатить.
Проблема в том, что цена многих вещей не очевидна до тех пор, пока вы не испытаете их на собственном опыте, когда счет уже просрочен.
В 2004 году General Electric была крупнейшей компанией в мире, ее стоимость составляла треть триллиона долларов. В течение предыдущего десятилетия она ежегодно занимала либо первое, либо второе место, являя собой яркий пример корпоративной аристократии капитализма.
Затем все рухнуло.
Финансовый кризис 2008 г. привел финансовое подразделение GE, обеспечивавшее более половины прибыли компании, в состояние хаоса. В итоге оно было продано на металлолом. Последующие ставки на нефть и энергетику были катастрофическими, что привело к многомиллиардным списаниям. Акции GE упали с 40 долл. в 2007 г. до 7 долл. к 2018 г.
Обвинения в адрес генерального директора Джеффа Иммельта, руководившего компанией с 2001 года, были незамедлительными и жесткими. Его критиковали за руководство, приобретения, сокращение дивидендов, увольнения работников и, конечно, падение курса акций. И это правильно: на тех, кто награжден династическим богатством в хорошие времена, ложится бремя ответственности, когда наступает отлив. В 2017 г. он покинул свой пост.
Но, уходя, Иммельт сказал нечто глубокомысленное.
Отвечая критикам, утверждавшим, что его действия были ошибочными и то, что он должен был сделать, очевидно, Иммельт сказал своему преемнику: "Любая работа кажется легкой, когда ее делаешь не ты".
Любая работа кажется легкой, когда ее выполняешь не ты, потому что трудности, с которыми сталкивается тот, кто находится на арене, часто незаметны для тех, кто находится в толпе.
Справляться с противоречивыми требованиями разросшейся компании, краткосрочных инвесторов, регулирующих органов, профсоюзов и укоренившейся бюрократии не только сложно, но и трудно даже осознать серьезность проблем, пока сам не столкнешься с ними. Преемник Иммельта, проработавший 14 месяцев, также хорошо усвоил этот урок.
Большинство вещей на практике оказываются сложнее, чем в теории. Иногда это происходит потому, что мы слишком самоуверенны. Чаще всего это происходит потому, что мы не умеем определить цену успеха, что не позволяет нам ее заплатить.
За 50 лет, закончившихся в 2018 году, индекс S&P 500 вырос в 119 раз. Все, что вам нужно было делать, - это сидеть и смотреть, как ваши деньги приумножаются. Но, разумеется, успешное инвестирование выглядит легко, когда им занимаешься не ты.
"Держите акции в долгосрочной перспективе", - услышите вы. Это хороший совет.
Но знаете ли вы, как трудно сохранять долгосрочную перспективу, когда акции рушатся?
Как и все стоящее, успешное инвестирование имеет свою цену. Но его валюта - не доллары и центы. Это волатильность, страх, сомнения, неуверенность и сожаление - все эти факторы легко упустить из виду, пока не столкнешься с ними в реальном времени.
Неспособность понять, что инвестирование имеет свою цену, может привести к искушению получить что-то просто так. А это, как и воровство в магазине, редко заканчивается хорошо.
Допустим, вы хотите новый автомобиль. Он стоит 30 000 долларов. У вас есть три варианта: 1) заплатить за него 30 000 долларов, 2) найти более дешевый подержанный автомобиль или 3) угнать его. В данном случае 99% людей знают, что нужно избегать третьего варианта, потому что последствия кражи машины перевешивают плюсы.
Но, скажем, вы хотите получать 11% годовых в течение следующих 30 лет, чтобы спокойно выйти на пенсию. Дается ли такое вознаграждение бесплатно? Конечно, нет. Мир никогда не бывает таким добрым. За все приходится платить. В данном случае это бесконечная насмешка рынка, который дает большие доходы и так же быстро их забирает. С учетом дивидендов промышленный индекс Доу-Джонса в период с 1950 по 2019 год приносил около 11% в год, что очень хорошо. Но цена успеха в этот период была ужасающе высока. Заштрихованные линии на графике показывают, когда он был как минимум на 5% ниже своего предыдущего исторического максимума.
Это цена рыночной доходности. Плата. Это плата за вход. И это больно.
Как и в случае с большинством других товаров, чем больше доходность, тем выше цена. Акции Netflix за период с 2002 по 2018 год вернулись более чем на 35 000%, но 94% дней торговались ниже своего предыдущего исторического максимума. Акции компании Monster Beverage за период с 1995 по 2018 год вернулись на 319 000%, что является одним из самых высоких показателей доходности в истории, однако в течение этого периода они в 95% случаев торговались ниже своего предыдущего максимума.