Майкл Льюис – Переход в бесконечность. Взлет и падение нового магната (страница 16)

Постоянная охота за статистическими закономерностями на рынках приводила к разного рода странным открытиям. Например, каждый раз, когда Бразилия выигрывала матч чемпионата мира по футболу, бразильский фондовый рынок падал, потому что считалось, что победа увеличивает шансы на переизбрание президента Бразилии Дилмы Руссефф, которую считали коррумпированной. Более быстрое и лучшее понимание шансов бразильской футбольной команды в следующем матче давало вам возможность подбрасывать взвешенную монету на бразильском фондовом рынке. В конце октября 2016 года, если взять другой пример , мировые фондовые рынки заметно менялись в ответ на любые новости, которые, казалось, меняли шансы Дональда Трампа стать президентом. В тот момент казалось, что предстоящие выборы могут стать самыми значимыми для мировых финансовых рынков за всю современную историю. Трейдеры, работающие в отделе международных ETF на Джейн-стрит, обсуждали идеи о том, как на них торговать. И кто-то обратил внимание на то, как медленно, по стандартам высокочастотной торговли, результаты выборов попадают на финансовые рынки.

Сэм возглавил этот конкретный исследовательский проект. В США не существовало стандартной национальной системы отчетности о голосовании на президентских выборах. Пятьдесят штатов сами решали, как и когда публиковать свои данные о выборах. Некоторые штаты продвигались медленнее, чем другие. В одних штатах были достойные веб-сайты для сбора итогов, в других - нет. "В большинстве штатов было около семнадцати различных сайтов, - говорит Сэм. Даже если штаты каким-то образом максимально эффективно собирали данные, казалось, что результаты выборов не успеют дойти до финансовых рынков. "На Джейн-стрит почти у всех была одна и та же интуиция, - говорит Сэм. "Было бы удивительно, если бы вы не смогли этого сделать".

То есть было бы удивительно, если бы Джейн Стрит не узнала о результатах президентских выборов раньше всех остальных участников финансовых рынков или, если на то пошло, всего мира. В конце концов, финансовые рынки все равно узнают о случившемся так же, как и широкая публика, - посмотрев передачу Джона Кинга на CNN. Джон Кинг не был создан для того, чтобы максимизировать прибыль высокочастотных трейдеров. "У них была реклама, поэтому Джон Кинг не мог беспокоиться из-за двухминутной задержки", - сказал Сэм. "К тому же ему требовалось пятнадцать секунд, чтобы пройти через всю комнату к своей карте". Трейдеры с Джейн-стрит настолько привыкли получать информацию быстрее других на финансовых рынках, что решили, что смогут делать это и на политических рынках.

Вскоре они построили модель, похожую на ту, что используют новостные сети и сайт политических прогнозов FiveThirtyEight, чтобы быстрее других осмыслить информацию, которую им предстояло собрать. Сэм нанял молодых трейдеров из других отделов, чтобы они стали экспертами по данным о местных голосованиях. В каждом штате он назначил трейдера с Джейн-стрит, который должен был найти самый быстрый источник данных о выборах. Один трейдер взял Мичиган, другой - Флориду. И так далее. Получить данные о голосовании быстрее всех остальных, полагали Сэм и его коллеги с Джейн-стрит, было самым сложным. Умная торговая стратегия казалась настолько очевидной, что они не задумывались над ней. В течение нескольких недель, предшествовавших выборам, наблюдалась закономерность: фондовые рынки повсеместно падали при хороших новостях для Трампа и поднимались при хороших новостях для Клинтон. Хорошие новости для Трампа оказались плохими, особенно на развивающихся рынках, например в Мексике. Торговый план Джейн-стрит был не таким уж сложным. Они получали результаты голосования раньше всех, эти данные меняли шансы на победу в ту или иную сторону, и в ответ на это они покупали или продавали акции как американских, так и развивающихся рынков.

В ночь на 8 ноября 2016 года машина, которую разработал и контролировал Сэм, сработала великолепно. Трейдеры с Джейн-стрит действительно смогли опередить CNN, иногда на секунды, обычно на минуты, а иногда и на часы. "Трамп вверх!" - кричал один трейдер с Джейн-стрит, и другой трейдер с Джейн-стрит продавал акции. Через пять минут Джон Кинг подтверждал этот факт, и рынок двигался.

По мере того как длился вечер, беспокойство Джейн-стрит по поводу того, что другие фирмы, занимающиеся высокочастотной торговлей, могут совершать такие же сделки, ослабевало. "Рынки двигались со скоростью CNN, а не со скоростью данных", - говорит Сэм. "Мы были уверены, что владеем информацией лучше, чем рынок. У нас было ощущение, что если кто-то еще и занимается этим, то их очень мало". Семь раз в тот вечер приходили результаты голосования, которые колебали шансы на 5 процентов в ту или иную сторону, и семь раз Джейн Стрит опережала движение рынка. Самыми драматичными оказались результаты голосования во Флориде. После подсчета досрочных голосов стало ясно, что Клинтон победит во Флориде, а значит, возможно, и на выборах. Но Флорида была настолько важна, а Панхандл так сильно повлиял на Трампа, что в модели Джейн Стрит его шансы на победу в президентских выборах выросли с 5 до 60 процентов. "Мы увидели Панхандл во Флориде раньше, чем Джон Кинг", - сказал Сэм. У нас даже было время испугаться, подумать, что это, должно быть, опечатка, увидеть, что это не опечатка, и сказать: "К черту, давайте продавать!"".

К тому времени, когда они закончили, Джейн-стрит сделала ставку в несколько миллиардов долларов против S&P 500 и еще четверть миллиарда или около того против фондовых рынков других стран, особенно Мексики, чья экономика, скорее всего, пострадает от президентства Трампа. Около часа ночи, после двадцати четырех захватывающих часов без перерыва, Сэм покинул торговый стол, чтобы немного поспать. Казалось, рынки уже полностью переварили новость о победе Трампа. На Джейн-стрит заключалась, возможно, самая прибыльная сделка за всю ее историю. "Это был самый захватывающий день в моей жизни на Джейн-стрит", - сказал Сэм.

Через три часа он вернулся и обнаружил, что рынки изменили свое мнение о вероятном влиянии Дональда Трампа на мировые фондовые рынки. "Это должен был быть Армагеддон", - сказал Сэм. "И, возможно, так оно и было. Но для американских рынков это не было Армагеддоном". Рынки Соединенных Штатов на самом деле раллировали, и большинство ставок на Джейн-стрит были сделаны против американского фондового рынка. "То, что раньше приносило Jane Street прибыль в триста миллионов долларов, теперь стало убытком в триста миллионов долларов", - говорит Сэм. "Из самой прибыльной сделки она превратилась в самую неудачную в истории Джейн Стрит". К тому же Дональд Трамп теперь был президентом Соединенных Штатов, и этот факт не радовал ни Сэма, ни всех остальных сотрудников Jane Street. "Вселенная сыграла с нами злую шутку", - сказал он.

Его поразило то, что Джейн Стрит сделала дальше: ничего особенного. Не было большого официального вскрытия в масштабах фирмы. Никого не наказали и даже не допросили. С одной стороны, Сэма восхищало то, как фирма отделяла процесс от результата. Плохой результат сам по себе не указывал на то, что кто-то сделал что-то не так, так же как и хороший результат не указывал на то, что кто-то сделал что-то правильно. "Джейн Стрит очень не любила обвинять людей", - говорит Сэм. Они спрашивали: "Сделал ли кто-нибудь что-нибудь вопреки тому, что ему сказали? Если ответ был отрицательным, они говорили, что с таким же успехом это мог сделать генеральный директор".

С другой стороны, эта непрозрачная и секретная торговая фирма раньше всех в мире узнала результаты, возможно, самых значимых президентских выборов современности и потеряла целое состояние. Оглядываясь назад, можно сказать, что они потратили слишком много времени на получение информации и недостаточно времени на то, чтобы подумать, как ее использовать. Они просто предположили, что победа Трампа означает глобальную финансовую катастрофу. Оглядываясь назад, можно сказать, что сделка, которую они должны были совершить, была очевидной (в ретроспективе это всегда так): сделать ставку на то, что ущерб небольшим иностранным рынкам будет больше, чем ущерб рынкам США. Им следовало покупать S&P 500 и продавать большие объемы, скажем, мексиканского фондового рынка. "Там была очень хорошая сделка, которую мы провалили", - говорит Сэм. "Я думаю, что вскрытие должно быть таким: мы почти провалили это. Все, над чем мы долго размышляли, мы сделали очень хорошо".

Вместо того чтобы попытаться понять, как лучше провести такую сделку в следующий раз, боссы Джейн Стрит решили, что они совершили ошибку, попытавшись провести такую сделку вообще. "Это было так: "У нас нет интуиции, и мы не будем этого делать, и мы все не будем говорить о торговле на выборах какое-то время, пока это не отпечатается в нашей памяти". Это обеспокоило Сэма. Это заставило его задуматься, действительно ли Джейн-стрит настроена на максимизацию ожидаемой стоимости.

Поразительно, как мало людей уходило с Джейн-стрит в другие фирмы Уолл-стрит, да и вообще куда-либо еще. "Когда кто-то из старших сотрудников уходил к конкурентам, это вызывало слезы и пьянство, потому что это было так травматично", - говорит Сэм. Фирма привлекала молодых людей, которые в любой другой момент человеческой истории вряд ли попали бы на Уолл-стрит, и держала их в таком интересе, вовлеченности и хорошей зарплате, что они не могли представить себе, чем еще заниматься в жизни, кроме торговли на Джейн-стрит. Они превращали математиков в людей денег без каких-либо очевидных потерь в человеческом счастье. Даже те сотрудники, которые были не слишком хороши в своей работе, оставались в компании и чувствовали себя ее частью. "Джейн Стрит никогда не увольняла людей", - говорит Сэм. "Дешевле было платить им за то, что они ничего не делают, чем позволить им уйти к конкурентам".