Людмила Макарова – Каждый инвестор желает знать... (страница 16)

Но даже самый тщательный анализ не дает гарантии дохода, всё равно можно понести убытки, от ошибок никто не застрахован. Например, раньше повсеместно были расположены многочисленные магазины фирмы KODAK. Товары и услуги лидера фотоиндустрии пользовались огромным спросом, и никто не ожидал, что компания обанкротится. Причиной банкротства стало нежелание руководства фирмы своевременно отказаться от производства фотопленки, хотя ее инженером была представлена разработка цифрового фотоаппарата, который позволял хранить снимки на компакт-кассете, что было тогда огромным достижением. Но руководство решило не вкладываться в новую разработку, и фирма продолжила выпуск фотоаппаратов с традиционной плёнкой.

В итоге через 5 лет цифровую видеокамеру выпустила компания SONY. Но это не изменило политики руководства KODAK, которое сохранило производство устаревающих фотоаппаратов. В скором времени практика показала, что удобнее хранить фотографии на диске, а не на бумаге, что привело к спросу на фотоаппараты цифрового формата. Тогда уже KODAK спохватился и попытался наладить выпуск новых фотоаппаратов, но ему это обходилось дороже, чем конкурентам. Время было упущено, и в итоге продукция компании стала убыточной, что привело к ее банкротству.

Эта история о том, что не стоит вкладывать все деньги в один бизнес. У инвестора в портфеле должно быть не менее 10 тщательно отобранных компаний. В то же время он должен иметь хорошо продуманную собственную стратегию на случай неудач.

Из рассмотренных нами активов, как показывает история, доходность акций одна из наиболее высоких. Так, доход от купли-продажи этих финансовых инструментов может превышать показатель в 100 % годовых. На рисунке представлены ТОП-10 российских акций по росту их стоимости на Московской бирже за 2021 год.

Рис. 5.7. Топ-10 российских акций по росту котировок за 2021 год

Как видите, акции группы «Самолет» всего за год выросли на 406,3 %. Только на 10 акциях этой компании, купленных за 9 580 рублей, можно было заработать почти 30 тыс. рублей сверху вложенных, естественно, это при продаже на пике стоимости за 38 920 рублей. Конечно, никто на тот момент не мог гарантировать такого роста, и вообще никто не может точно предсказать, куда пойдут котировки акций. Но, имея базовые знания о процессах, происходящих на фондовой бирже, принципах ведения бизнеса, владея умением анализировать компании, геополитическую обстановку, поведение инвесторов при определенных событиях и заявлениях, можно прогнозировать рост или падение стоимости ценных бумаг.

Доходность акций обычно превышает доходность сдачи недвижимости в долгосрочную аренду. Только средняя дивидендная доходность акций компаний из индекса РТС в 2021 году составила 8,7 %, это лучший показатель за последние 10 лет, а у отдельных компаний он превышал 10–12 %.

Чтобы убедиться в этом, можем провести сравнение. В таблице и на графике представлены данные об изменении доходности недвижимости и индекса Мосбиржи с 2018 г. по 2022 г.

Рис. 5.8. Сравнение доходностей от сдачи жилья в аренду по России и акций индекса Мосбиржи

Как видно из таблицы и диаграммы, доходность аренды жилья на протяжении 4 лет была стабильной, с тенденцией к падению. Доход от акций в обычное время существенно выше и демонстрирует рост. Однако при кризисах цены на акции стремительно падают.

По статистике после падения рынка акций с запозданием в 6-12 месяцев начинают падать и цены на недвижимость. Это связано с тем, что ценные бумаги инвесторов обесцениваются, соответственно, продать их по хорошей стоимости не получается. Поэтому у населения становится меньше денег, значит, и шансов купить жилье. А при падении спроса начинают снижаться цены.

Индекс Мосбиржи отражает доходность около 50 наиболее ликвидных компаний из разных отраслей. На момент написания книги к ним относятся «Сбербанк», «Роснефть», «Ростелеком», «Новатэк», «Яндекс» и др., которые показаны на рисунке 5.9. При этом инвесторы могут вложиться во все эти акции одновременно, купив специальный фонд, отслеживающий индекс Мосбиржи.

Рис. 5.9. Крупнейшие компании, входящие в индекс Мосбиржи на апрель 2023 г.

Чтобы защитить инвестора от риска падения одной бумаги, придуманы инвестиционные и индексные фонды. С их помощью можно сбалансировать свой портфель, включив в него различные инструменты. Т. е. купив один фонд, можно инвестировать разом в десятки и даже сотни акций и облигаций. В таком случае, при падении цены на один актив есть вероятность, что вырастет стоимость другого, который имеется в составе фонда, это поможет минимизировать убытки. Гарантий здесь нет, но риски существенно снижаются, чем при инвестировании в один единственный актив. Отличие этих фондов в том, что индексные пассивно отслеживают базовый индекс, например, Мосбиржи или S&P500, а инвестиционные активно управляются менеджерами компаний. Последние рассчитаны получить доход больше индексного, но по факту, из-за затрат на управление и ошибок управляющих, часто доходность активно управляемых фондов не превышает доходность индексных. Поэтому некоторые инвесторы держат сразу оба вида фондов для создания более диверсифицированного портфеля.

В отличие от акций доходность облигаций, как правило, стабильна и предсказуема, но при геополитических рисках бумаги сильно могут просесть в цене. Если вкладываться в облигации на определенный срок и не планировать раньше времени их продать, то и переживать не о чем. В день погашения эмитент выкупит бумаги по номинальной стоимости и выплатит все обещанные проценты, конечно, за исключением случаев банкротства компаний.

Более или менее стабильным активом является золото. Цена на драгметалл тоже сильно не меняется, кроме периодов мировых экономических кризисов, о чем подробно говорилось выше.

Состояние фондового рынка напрямую зависит от состояния глобальной экономики и экономики отдельных стран. Реагируя на экономические события, фондовый рынок переживает периоды роста и спада. Поэтому залог успешного инвестирования – умение прогнозировать, как будет развиваться ситуация в экономике.

Для прогнозирования тенденций рынка используют специальные индикаторы, которые называются опережающими. Такие показатели вычисляют во всех странах, однако инвесторы со всего мира ориентируются прежде всего на индексы фондового рынка США.

Это объяснятся тем, что американский рынок оказывает доминирующее влияние на финансовые процессы, происходящие в других странах. Изменения в экономике США, отражаются на сырьевых, товарных и финансовых рынках по всему миру. Если США наполняет глобальную финансовую систему дешевыми кредитными средствами, растут цены как на товары повседневного спроса, так и на инвестиционные активы, поэтому все инвесторы следят за денежно-кредитной политикой ФРС. А динамика всех фондовых рынков мира коррелирует с динамикой американского рынка, эта взаимосвязь ослабевает при сильном влиянии геополитических и внутренних региональных факторов.

Далее рассмотрим основные опережающие индикаторы США и сравним их с российскими аналогами.

Индекс потребительской уверенности ССI (Consumer Confidence Index)

Один из самых важных индикаторов, позволяющий предсказать движение рынка, – это индекс потребительской уверенности. Он характеризует, как граждане воспринимают текущее состояние экономики и чего ожидают от ближайшего будущего. Индекс показывает, насколько население уверено в своих доходах и готово ли совершать покупки. Чем более пессимистичны ожидания потребителей, тем они более склонны к экономии и тем ниже индекс.

Индекс потребительской уверенности в США вычисляется с 1967 года независимым агентством экономических исследований Conference Board на основании сбора данных у пяти тысяч домохозяйств. Специалисты, опираясь на развитую семейную экономику страны и инвестиции домохозяйств, исследуют уровень занятости и успешности бизнеса, а также предполагаемый доход на ближайшие шесть месяцев. Изменения в индексе потребительской уверенности являются сигналом для бизнеса к сокращению или наращиванию производства.

Индекс выходит 20-го числа каждого месяца. Кроме того, относительно точный прогноз за последние несколько десятилетий показывал Мичиганский институт, который рассчитывает дополнительно индикатор настроения потребителей в США на основании опроса не менее 500 респондентов по их возможности тратить деньги. Отчеты, предварительный и итоговый, выходят в середине и конце каждого месяца.

Базовым уровнем индекса принято считать 100. Среднестатистическое значение индекса потребительской уверенности в Америке за период с 2000 по 2020 годы составляло 93. Самый низкий показатель был отмечен в 1980 году, тогда индекс достиг 50. На таком же уровне он зафиксирован в 2022 году.

5.10. Индекс потребительской уверенности в США (USCCI)

В России этот индекс вычисляет Федеральная служба государственной статистики с 1998 года. Для его расчета она собирает сведения с 5 тыс. человек со всех субъектов страны каждый квартал с 1 по 10 число в феврале, мае, августе и ноябре. Граждане отвечают на вопросы об изменениях материального положения семьи, расходах и планируемых приобретениях.

Данный индекс в России вычисляется соотношением утвердительных и отрицательных ответов к общему числу ответов, а в США – отношением к базовому значению 100, и указывает на рост или снижение доверия по сравнению с этим показателем. Поэтому сравнивать данный индекс в США и России не очень корректно. Тем не менее, в целях анализа динамики этих показателей в двух странах, иногда их сравнивают.