Джек Швагер – Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которых вы никогда не слышали (страница 60)

Хронология информации начинается с того что люди общаются друг с другом в онлайне и офлайне. Затем эти разговоры попадают в нефинансовую прессу. После этого их подхватывают финансовые СМИ. И наконец эта информация попадает в отчеты о доходах компании.

В настоящее время Уолл-стрит имеет доступ к данным, которых у них никогда раньше не было, например к транзакциям по кредитным картам. Данные кредитных карт показывают, что покупают люди, до того, как выйдут отчеты о доходах. В этом и состоит моя конкурентная способность как трейдера. Я не могу полагаться на данные по кредитным картам, хотя я на них и подписываюсь.

– Что происходит раньше: общение в социальных сетях или появление данных по кредитным картам?

– В том-то все и дело. Что может быть раньше транзакционных данных? Единственный способ получить информацию раньше – это обратить внимание на тенденции в общении. Мне часто говорят: «То есть вы пытаетесь предсказать будущее по поведению людей». Это неверно. Я не пытаюсь предсказывать будущее – я стараюсь точно и быстро описать настоящее. Я не пытаюсь предугадать, что люди будут делать, – я скорее пытаюсь определить, что они делают прямо сейчас. Что им интересно прямо сейчас? Что они покупают прямо сейчас? Люди говорят о чем-то, когда это происходит или непосредственно перед тем, как это произойдет. В моем мире это является самой ранней точкой отсчета, где вы можете обнаружить изменения.

– Почему же тогда вы подписываетесь на транзакционные данные, если у вас уже есть более ранний сигнал, предоставляемый социальной информацией?

– Я хочу знать, когда распространяется имеющаяся у меня информация.

– То есть вы используете транзакционные данные в качестве выхода.

– Да, я считаю, сигнал о том, что данная информация уже в достаточной степени распространилась.

– Есть ли у вас примеры того, как рост онлайн-обсуждений в чате привел к появлению возможности для коротких продаж?

– Конечно. Я использую культурные сдвиги, потому что Уолл-стрит всегда улавливает их с опозданием. Подобное произошло, когда женщины переходили от ношения традиционных бюстгальтеров к бюстгальтерам без косточек или вообще стали отказываться от бюстгальтеров. Я быстро смог обнаружить, что женщины все больше и больше говорят о том, чтобы «не надевать бюстгальтер» или носить «бюстгальтер без косточек». Торговая марка Victoria’s Secret известна своим традиционным бюстгальтером пуш-ап. Я знал, что эта тенденция будет разрушительной для их бренда. Это было ясно по частоте употребления фраз «не надевать бюстгальтер» или носить «бюстгальтер без косточек». Уолл-стрит вообще не заметила этого.

– Вы купили опционы-пут, чтобы получить прибыль от этой торговой идеи.

– Да, я покупал краткосрочные опционы-пут перед каждым из двух последовательных отчетов о доходах, и обе сделки прошли очень хорошо.

– Есть ли еще другие примеры коротких продаж?

– Да, это одна из моих самых любимых сделок. Я уверен, вы помните, когда сеть ресторанов Chipotle охватила паника, связанная с кишечной палочкой.

– Конечно!

– На Уолл-стрит была проделана огромная работа, чтобы определить влияние паники, вызванной кишечной палочкой, на поток клиентов в Chipotle. До этого случая Chipotle прославилась длинными очередями в обеденное время. Это был настолько модный бренд, что люди часто писали в «Твиттере» о том, что собираются пообедать там. Они также часто писали в «Твиттере» о том, как стояли там в очереди. Я мог в режиме реального времени измерять посещаемость, отслеживая фразы, включающие слова «Chipotle» + «ланч» и «Chipotle» + «очередь». Практически сразу же частота упоминаний этих фраз упала примерно на 50 %.

– Новости о кишечной палочке были по всем вечерним новостным каналам. Разве акции не упали резко?

– Акции упали резко, но не дошли до своего дна. По общему мнению рынка, паника, вызванная кишечной палочкой, не будет иметь долгосрочных последствий. Никто не ожидал, что в результате этого события произойдет резкое сокращение потока клиентов. Но я мог сказать, что поток клиентов продолжал снижаться, потому что в следующем году фразы с «Chipotle» так и не восстановились до прежнего уровня.

– Когда вы пошли в шорт?

– Вскоре я так и сделал, но и в течение следующего года я периодически продолжал совершать сделки по Chipotle, основываясь на распространении новостей, например отчетов о доходах.

Да, еще одним замечательным примером коротких продаж стал популярный тематический парк SeaWorld после выхода документального фильма «Черный плавник».

– Да, я смотрел его. Отличный фильм. [Это документальный фильм о физическом и психологическом вреде, нанесенном косаткам в неволе, где особое внимание уделяется одной косатке из парка SeaWorld, убившей трех человек, в том числе одного опытного тренера.]

– Этот фильм вызвал массовую онлайн-кампанию ненависти против парка SeaWorld. Мы постоянно видим, как с брендами происходят негативные события. Порой они могут относительно быстро восстанавливаться. Типичный сценарий: случается нечто плохое, компания вносит некоторые корректировки в свой бренд, и спустя недели или месяцы все забывают об случившемся. Ситуация же с тематическим парком SeaWorld была одной из тех редких, когда уровень негативных обсуждений со временем только продолжал расти. В отличие от многих других негативных событий, происходящих с компаниями, это событие не угасло. В течение следующих полутора лет рыночная капитализация SeaWorld упала более чем на 40 %. За этот период я неоднократно продавал их акции, торгуя на волне распространения информации, включая отчеты о доходах, потому что знал, что ситуация не улучшается, а рынок отказывался в это верить.

– Было ли это вопросом поиска упоминаний о SeaWorld?

– Нет, это была ситуация, когда я интерпретировал настроение обсуждений, которое было крайне негативным. Почти все разговоры в социальных сетях вокруг SeaWorld после выхода фильма были негативными и с годами даже не достигли нейтрального уровня. Обычно я не торгую на настроениях, но это был один из тех редких случаев, когда настроения были совершенно однозначными.

– Какой процент от ваших сделок составляют короткие?

– Около 20 %. Я нейтрален и оппортунистичен, но по какой-то причине около 80 % обнаруживаемых мною событий имеют длинную сторону. Может случиться так, что, когда вы ищете отклонения в частоте разговорных фраз, чаще всего они будут включать в себя нечто положительное, нежели отрицательное.

– Почему вы решили продать TickerTags?

– Несколько лет назад нам позвонили из Twitter и сообщили, что в ближайшие годы скорость передачи данных увеличится, и ожидается, что это увеличение будет очень значительным. Нам нужно было решить, привлечь ли еще $5 млн инвестиций или продать компанию, и мы решили продать компанию. Я создал TickerTags не потому, что думал, что это хорошая идея, которая понравится другим людям, а потому, что я знал, что когда-то продам ее. Так что на сегодняшний день имеем что имеем: TickerTags больше не моя компания, и я обычный ее клиент.

– Полагаю, что вы получаете бесплатную подписку.

– Я по-прежнему работаю ее консультантом. Я помогаю им улучшить платформу, потому что я всецело предан ей. Я ценю ее больше, чем любой другой клиент.

– Платят ли вам за работу консультантом?

– Я получаю бесплатную подписку на TickerTags. Эта платформа очень дорогая, и подписка на нее доступна только хедж-фондам и банкам.

– Разве вас не беспокоит, что доступность этого инструмента для хедж-фондов и частных торговых операций может снизить ее эффективность?

– Нет. Думаю, пройдет еще очень много времени, прежде чем хедж-фонды будут доверять этому инструменту. Фактически, пока мы разрабатывали TickerTags, я часто делился своими торговыми идеями с хедж-фондами.

– Вы делились своими идеями уже после того, как открывали сделки?

– Я бы свободно рассказывал о своих сделках хедж-фондам, даже если бы открывал позицию по частям.

– Разве вас не беспокоило, что обмен информацией сдвинет цену до того, как вы полностью откроете сделку?

– Нет, потому что я знал, что эти парни не станут использовать такую информацию. Эта методология чужда и некомфортна для них. Без уверенности в этом подходе они бы гораздо медленнее открывали эту сделку, чем я. И неизвестно, открыли бы они ее вообще.

Я часто спрашивал себя, почему Уолл-стрит не пытается вникнуть в мою методологию. Я этого не понимал, пока не запустил TickerTags. После его запуска я два года подряд раз в две недели посещал Нью-Йорк. Я встречался почти со всеми ведущими хедж-фондами. Эти менеджеры были одними из самых умных людей, которых я когда-либо встречал. В их мире много разного шума. У них есть сотни разных взглядов на вещи. Они настолько консервативны в том, чтобы делать что-то устоявшимся образом, что то, что делаю я, они воспринимают как нечто радикальное или экстремальное. Они не верят, что вещи вроде бытовых разговоров могут оказывать влияние на ценовое движение акций, потому что в них нет контекста. Они везде хотят видеть высокую корреляцию.