Александр Охотко – Великий передел: Кто останется у руля завтра? (страница 2)
Сможет ли великая нация найти в себе силы для такого возрождения? Ответ на этот вопрос и определит ее место в истории XXI века. Пока же чаша весов склоняется к печальному, но предсказуемому исходу.
Глава 2
Китай на распутье: великий цикл роста завершается. Что дальше?
Если представить мировую экономику как огромный театр, то последние сорок лет Китай играл на его сцене главную роль – роль неутомимого двигателя роста, фабрики мира и создателя экономического чуда. Но у любой пьесы есть акты: за подъемом следует кульминация, а за ней – развязка. Похоже, что китайская экономическая драма как раз подходит к концу второго акта, и занавес вот-вот откроется для третьего, самого напряженного.
Сегодня мы попробуем взглянуть на Китай через призму больших экономических циклов. Это поможет понять, почему замедление роста Поднебесной – это не случайность, а практически неизбежный этап ее развития, который переживали все великие империи прошлого.
Неизбежные циклы: почему даже самым сильным нужен отдых
Экономика, как и жизнь, развивается циклически. Можно выделить три огромных, фундаментальных цикла, которые определяют судьбу любой страны:
Денежно-долговой цикл: от здорового роста кредита до долгового кризиса. Цикл внутреннего порядка: от сплочения и созидания до внутренних конфликтов и разобщенности. Цикл внешнего порядка: от мирного сотрудничества до геополитической напряженности.
Любое государство проходит через фазы подъема, вершины и спада. Давайте разберем эти этапы в разрезе Китая, чтобы понять, на каком из них он находится сегодня.
Золотой век: фаза подъема (примерно 1980-е – 2010-е)
Представьте себе страну, которая начинает свой путь с низкого старта. У нее есть огромное население, готовое упорно работать, и решительные лидеры, знающие, куда вести. Это был Китай конца XX века.
Что стало его двигателем?
Сильные лидеры: Коммунистическая партия обеспечила стабильность и провела беспрецедентные по масштабам экономические реформы. Образование и изобретательность: Быстрое развитие системы образования позволило подготовить миллионы инженеров и техников. Китайцы оказались не только трудолюбивыми, но и невероятно способными к заимствованию и адаптации технологий. Высокая конкурентоспособность: Дешевая рабочая сила и льготы для бизнеса сделали Китай мировой фабрикой. Стоимость производства была настолько низкой, что никто не мог с ним конкурировать. Рост доходов и инвестиции: Страна буквально строилась на глазах. Росли доходы населения, а государство вкладывало триллионы долларов в инфраструктуру: дороги, порты, аэропорты, электростанции. Это было время, когда реальная экономика (заводы, товары, технологии) шла рука об руку с финансовой (деньги, кредиты, инвестиции).
На этом этапе Китай наращивал мускулы, и весь мир с восторгом и ужасом наблюдал за его превращением в экономического гиганта.
В зените славы: фаза вершины (примерно 2015-е – настоящее время)
Любой подъем рано или поздно упирается в потолок. Экономика Китая достигла таких масштабов, что продолжать расти прежними темпами стало невозможно. Страна взобралась на вершину горы, и оттуда открылся вид не только на достижения, но и на назревающие проблемы.
Какие трещины появились на фасаде экономического чуда?
Накопление долгов: Это главная головная боль современного Китая. Чтобы поддерживать высокие темпы роста, власти активно стимулировали экономику кредитами. Деньги текли рекой, в основном в два сектора: Государственные компании и местные власти: Строили все больше и больше, часто бессмысленных с экономической точки зрения объектов (муниципалитеты с населением в тысячи человек получали инфраструктуру на миллионы). Рынок недвижимости: Квартира в Китае – это не просто жилье, это главный способ сбережения для населения. Спекулятивный ажиотаж привел к созданию гигантского финансового пузыря. Совокупный долг (правительства, компаний и домохозяйств) превысил 300% ВВП. Для сравнения, это значительно выше уровня США перед кризисом 2008 года. Снижение конкурентоспособности: Рабочая сила в Китае больше не дешевая. Зарплаты росли годами, и многие международные компании уже переносят свои производства во Вьетнам, Бангладеш или Мексику. Китай пытается перейти к производству товаров с высокой добавленной стоимостью, но это непросто. Геополитическое напряжение: Китай вышел на мировую арену как уверенный в себе игрок. Это неизбежно привело к конфликту интересов с текущим гегемоном – США. Началась торговая война, а затем и технологическая. США ограничили доступ китайских компаний к передовым чипам и программному обеспечению, пытаясь замедлить технологический рывок Китая. Внутренние социальные проблемы: Растущее неравенство: Процветание пришло не ко всем. Разрыв между сверхбогатыми жителями мегаполисов и бедным сельским населением огромен. Это классический признак фазы «вершины». Демографический кризис: Население стареет, а рождаемость падает, несмотря на отмену политики «одна семья – один ребенок». В перспективе это означает меньше рабочих рук и больше иждивенцев, что ляжет тяжелым бременем на экономику. Кризис доверия: Недавние скандалы с замороженными вкладами в банках, крах крупных застройщиков и жесткие ковидные локдауны подорвали веру простых китайцев в стабильность системы.
Китай на этом этапе похож на бегуна, который выдохся, но все еще пытается сохранить высокую скорость. Экономический рост замедлился с двузначных цифр до целевых 5%, а многие аналитики считают, что реальные цифры еще ниже.
На пороге перемен: признаки надвигающегося спада
Фаза «спада» не означает мгновенного коллапса. Это болезненный процесс адаптации, когда экономика избавляется от накопленных за годы роста перекосов и пузырей. Китай еще не вступил в нее полноценно, но все признаки налицо.
Тревожные звоночки, которые мы видим уже сегодня:
Волна дефолтов: Крах гигантов рынка недвижимости, таких как Evergrande и Country Garden, – это не случайность. Это симптом того, что финансовая пирамида, построенная на долгах, начала рушиться. Они не могут расплатиться по своим обязательствам, что порождает цепную реакцию в экономике. Банковские кризисы: В нескольких провинциях власти были вынуждены заморозить счета вкладчиков в мелких банках, чтобы предотвратить банкротство. Это прямое свидетельство того, что финансовые институты перестали справляться с нагрузкой. Слабое потребление: Несмотря на все усилия властей, внутреннее потребление – тот самый двигатель, который должен прийти на смену экспорту и инвестициям, – остается вялым. Люди боятся тратить деньги из-за неуверенности в будущем и предпочитают копить на черный день. Попытки властей «надуть паруса»: Народный банк Китая (ЦБ) пытается стимулировать экономику: снижает ставки, резервные нормы для банков, пытается сделать кредиты дешевле. Но это все равно что подливать воду в дырявое ведро. Долгов слишком много, и новые кредиты идут не на развитие, а на латание старых дыр.
Самый главный вопрос: сможет ли Китай управлять этим спадом «красиво»?
Согласно теории циклов, у государства есть четыре основных способа справиться с долговым кризисом:
Жесткая экономия: Урезать расходы. Больно, приводит к рецессии и росту безработицы.
Дефолт: Прямой отказ платить по долгам. Рубит доверие инвесторов на десятилетия вперед.
Перераспределение богатства: Резко повысить налоги на богатых. Вызывает социальный гнев элит.
Эмиссия и девальвация: Напечатать много денег, чтобы обесценить долги. Вызывает инфляцию и гнев всего населения.
Китай пока пытается использовать комбинацию этих методов, делая ставку на контролируемое и постепенное «спускание воздуха» из пузырей, чтобы избежать громкого взрыва. Они реструктурируют долги застройщиков, печатают ровно столько денег, чтобы избежать паники, и пытаются перенаправить капиталы в высокотехнологичные сектора. Политическая стабильность и контроль за финансовой системой дают им больше инструментов, чем было у Запада в 2008 году.
Что ждет Китай и мир в будущем?
Сценарии развития событий варьируются от оптимистичного до пессимистичного.
«Мягкая посадка» (оптимистичный сценарий): Китайским властям удается медленно и без потрясений снизить долговую нагрузку, перезапустить экономику за счет внутреннего потребления и высоких технологий и сохранить социальную стабильность. Китай остается глобальным игроком, но его рост больше не будет прежним. «Затяжная стагнация» (базовый сценарий): Китай повторяет путь Японии 1990-х годов. Огромный долг приводит к десятилетиям вялого роста, дефляции и экономической апатии. Пузырь на рынке недвижимости сдувается медленно и болезненно. «Жесткий кризис» (пессимистичный сценарий): Власти теряют контроль над ситуацией. Цепная реакция дефолтов обрушивает финансовую систему, вызывая глубокую рецессию и массовые социальные протесты. Это ударит по глобальным цепочкам поставок и спровоцирует мировой экономический кризис.
Какой бы сценарий ни реализовался, одно ясно: эра безудержного роста Китая завершена. Миру придется привыкать к новой реальности, где главный двигатель глобальной экономики работает на низких оборотах. Это значит более медленный рост во всем мире, более высокую инфляцию из-за перестройки цепочек поставок и постоянную геополитическую напряженность.