Владимир Михалкин – Искусство приумножения капитала (страница 9)
Обратная история – вы продаете облигацию. Что вы получаете? Вы получаете сумму которую хотите за продажу облигации в первую очередь. Вам пришел купон 15 дней назад, так как была дата его выплаты у эмитента, и теперь эти 15 дней вам капал новый купон, но не выплачивался так как не было даты выплаты эмитента. Вам как продавцу этот начисленный купон за 15 дней заплатит покупатель соответственно.
С купонами разобрались. Но почему облигации не торгуются по номиналу? Номинал же 1000 рублей, так удобно было бы всем рассчитываться. Вместо этого мы видим абсолютно разные цены, причем в процентах от номинала: 97%, 91%, 114% и так далее. Почему так?
Вообще надо по хорошему объяснить, что в любой стране экономикой рулит не государство, а бизнес. Бизнес производит товары и услуги которые потом продает населению и другим бизнесам. В этой экономической системе происходит постоянное балансирование между спросом и предложением, между установлением произведенного количества и требованием за этот товар денег. Если денег становится много в системе за одно и то же количество товаров, то возникает повышение стоимости товаров, а отсюда и рост инфляции. Бывает и обратный процесс когда никому ничего не нужно и бизнес каждый раз снижает стоимость произведенных товаров, а покупатели так и не покупают потому что знают, что завтра будет еще дешевле, такой процесс называется дефляцией.
При раздувании обеих ситуаций возникает дисбаланс, который должен регулироваться установлением процентной ставки по которой банки выдают деньги бизнесу и населению. В США банки кредитуют друг друга, в России ЦБ кредитует через всем вам знакомые банки используя лишь их норму резервирования средств на счетах. Выросла инфляция – нужно делать дороже кредиты чтобы их меньше брали и таким образом не разгоняли цены на товары и услуги. Пропала инфляция и люди ничего не покупают – кредиты делают дешевле и это стимулирует спрос. Нормой инфляции в нашей стране является 4% в год. Давно мы не видели таких реальных значений.
Вот ЦБ установил ставку в 8%. Что делать банкам? Они будут привлекать средства населения по приблизительно такой же ставке. Именно поэтому ставка по банковским вкладам коррелирует со ставкой ЦБ. Что делают банки с полученными средствами? Кроме использования их для нормы резервирования под выдачу кредитов, они покупают на эти деньги облигации под немного более высокий процент, в основном ОФЗ и некоторые самые безопасные госкорпораты. Вот они покупают облиги с доходностью процентов 10-12 годовых при ставке ЦБ 8, а на разницу как вы понимаете живут и ведут свою деятельность. Зачем вам нести деньги в банк если можно получать в 1.5 раза больше инвестируя в те же облигации? Мотивы у всех разные, об этом мы говорили в целях инвестирования.
И вот время от времени возникают новые выпуски облигаций, которые предлагаются к выкупу. Пускай объявляется, что процент по облигам будет 12 что даст 120 рублей в год, всех все устраивает, номинал как обычно 1000. Ну и хорошо. Облигации выпущены, цена в стакане одна: 100% номинала под 12% годовых, ок. И вдруг появляется человек, которому оказывается достаточно не 12%, а 11% доходности. Это 110 рублей на минуточку. Что должно произойти с ценой, чтобы один и тот же размер купона (120 рублей) являлся не 12% доходности, а вместо этого стал 11%? Цена должна вырасти:
120 / 11 * 100 = 1090.91 руб или 109.09%. Он при погашении все равно получит только 1000 рублей, а 90.91 сейчас готов отдать продавцу чтобы получать по 120 рублей в год, понимаете? Это для нового покупателя дает соответственно 11% годовых.
А может и обратная ситуация быть. Кто-то может захотеть иметь больше доходность, для этого он приходит в стакан и заявить о 15% желании годовой доходности:
120 / 15 * 100 = 800 руб или 80%. И он тоже при погашении на самом деле получит 1000 рублей, годовой купон в 120 рублей также остался неизменный, только полученный дисконтный доход в 200 рублей станет для него 15% общей годовой доходностью для цены в 80%.
Вы уже догадались какой процесс управляет общим настроением людей хотеть ту или иную ставку? Конечно это ежемесячные заседания ЦБ, которые мониторят инфляционные ожидания и устанавливают новую ставку. Выше ставка становится – больше требуется доходность от облигаций, а это значит что при том же купоне цена в стакане будет снижаться. Меньше ставка становится – значит все хорошо в экономике, значит будет требоваться меньшая доходность от облигаций, а значит цена в стакане должна повышаться.
Есть еще некоторые выпуски облигаций, которые дрейфуют за этими экономическими показателями самостоятельно, в них ценообразование происходит несколько мягче, но рискованнее в итоге. Самое интересное, что более подробно похожую ситуацию мы будем разбирать при исследовании требуемой инвесторами доходности, там я выворачиваю мозг людям знатно. Но не стоит этого бояться, наоборот надо переступать страх и становиться неприлично обеспеченными людьми с помощью этих знаний.
Акции
Дамы и господа, у меня плохие новости – нашей "Корзиночке" больше не дают в долг через выпуск облигаций, никто не покупает их даже под высокий процент, представляете?
Приходим в банк, а они говорят, мол давайте свое имущество в залог. А нам же жить где-то надо если дело будет пахнуть жареным. Но инвестиционный консультант говорит, что:
Мы конечно отказались от этой идеи, ведь потом банк будет требовать поддержания курсовой стоимости заложенных акций через выплату дивидендов, но тем не менее задумались о том что такое акции…
Акция – вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации.
Помните, что акции у нас были в составе некоторых фондов? Ну вот хотя бы тот же фонд Открытие – Акции РФ.
И тут мы ступаем с вами на скользкую дорожку, так как может начать складываться впечатление, что инвестирование наших честно заработанных средств это просто выбор цифр и букв на экране смартфона или компьютера. Но нет, это не так!
Акция это олицетворение имущества компании с помощью которого она зарабатывает деньги своим акционерам.
ВНИМАНИЕ!!!
АКЦИЯ НИЧЕГО НЕ ЗАРАБАТЫВАЕТ, ЗАРАБАТЫВАЕТ БИЗНЕС КОТОРЫЙ СТОИТ ЗА АКЦИЕЙ!
Поймите и запомните это. Если вы не поймете или не запомните это – закройте пожалуйста книгу и не тратьте время. А лучше перечитайте еще 16 раз пока не дойдет – это САМОЕ ВАЖНОЕ на текущий момент.
АКЦИЯ НИЧЕГО НЕ ЗАРАБАТЫВАЕТ, ЗАРАБАТЫВАЕТ БИЗНЕС КОТОРЫЙ СТОИТ ЗА АКЦИЕЙ!
Чтобы инвестировать в акции компаний необходимо тщательно изучать бизнес компаний, который стоит за этими акциями. Этим мы пошагово будем заниматься при изучении фундаментального анализа и разборов компаний во второй части книги.
По сути, акция это та же самая облигация, только с бесконечным сроком погашения. Ну как бесконечным, срок нам неизвестен, но он существует где-то в очень далеком будущем. Какие-то акции существуют очень много лет, какие-то даже не представлены на бирже, а какие-то перестают существовать когда компания перестает быть акционерным обществом из-за того, что мажоритарий выкупил все акции.
Разница лишь в том, что облигация это долг компании с помощью которого она зарабатывает, но возвращает тело долга. А акция это имущество компании с помощью которого она зарабатывает, но НЕ возвращает денежные средства акционерам до момента ликвидации компании. Сейчас уже акции и облигации давно не имеют бумажного носителя, хотя раньше это было довольно распространено когда не существовало электронных систем учета прав, а сами ценные бумаги были именными или выпущенными на предъявителя.
С акциями вы начали знакомиться еще на этапе фондов, хотя в целом посмотреть некоторую информацию о них можно там же в сервисе Investfunds, сверху наводим на АКЦИИ, а в выпадающем списке нам нужен Поиск и скринер.
Сначала выйдет список названий иностранных акций, так как на сайте представлены не только российские акции. Можете использовать заготовленные фильтры типа Голубые фишки, Индекс Мосбиржи и т.д.
«Голубые фишки» – обыкновенные акции ведущих компаний на рынке ценных бумаг. Отличаются наибольшей ликвидностью на бирже, стабильностью экономических показателей и выплатами дивидендов.
Индекс МосБиржи (старожилы называют Мосбиржу "мамба") – взвешенный по капитализации композитный индекс, рассчитываемый на основе цен наиболее ликвидных российских акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, представленных на Московской бирже. Количество участников в индексе может быть разным, но не должно превышать 50.
Акции бывают обыкновенные и привилегированные:
Обыкновенная акция (обычка) – ценная бумага, эмитируемая акционерным обществом, удостоверяет владение долей в уставном капитале акционерного общества, дает право на участие в управлении обществом, получении части имущества в случае ликвидации общества, а также на получение части прибыли в виде нефиксированных дивидендов в случае соответствующих решений Собрания акционеров и Совета директоров (Наблюдательного совета).