Тимур Автандилов – За гранью сбережений: Агрессивные стратегии для смелых инвесторов (страница 2)

На бирже это работает точно так же. Когда все вокруг кричат, что пора покупать, ваш мозг интерпретирует это как сигнал к действию. Вам страшно остаться одному со своим мнением.

Как же превратиться из овцы в пастуха? Как начать мыслить, как контрагент? Контрагент – это тот, кто понимает: если все бегут в одну сторону, значит, там уже нечего ловить. Возможно, там обрыв.

Роберт Шиллер, другой нобелевский лауреат, описал механизм формирования информационных каскадов. Представьте два ресторана на пустой улице. Первый прохожий выбирает ресторан наугад – просто ткнул пальцем. Второй видит, что первый сидит в ресторане А, и думает: «Наверное, там вкусно». Идет туда же. Третий видит двух людей в ресторане А и думает: «Двое не ошибаются». Идет туда же. К концу дня в ресторане А очередь, а ресторан Б пуст, хотя повара там могут быть в сто раз лучше.

На фондовом рынке этот первый прохожий – крупный игрок или просто случайный всплеск ликвидности. Остальные бегут за ним, создавая тренд. Ваша задача – определить, когда ресторан А переполнен и пора идти в пустующий ресторан Б. Это и есть контрарное мышление.

Как тренировать «антистадный рефлекс»:

Новости как индикатор. Если вы видите, что про какую-то акцию или сектор экономики пишут во всех лентах новостей, блогеры хором советуют ее покупать, а ваша бабушка спрашивает, как вложиться в этот фонд, – значит, поезд ушел. Более того, он вот-вот рухнет с обрыва. Рынок всегда движется от масс к единицам.

Правило «Купить, когда льется кровь». Эта фраза приписывается барону Ротшильду, и она гениальна в своей простоте. Лучшее время для покупки – момент всеобщей паники и страха. Когда аналитики говорят о конце света, когда толпа в ужасе бежит с рынка, продавая всё подряд, включая хорошие активы, – вот тут просыпается контрагент.

Скука – ваш друг. Если вам скучно читать отчеты компании, потому что про нее никто не пишет в новостях, – возможно, это золотая жила. Недооцененные активы всегда находятся в тени.

Тест на толерантность к риску: правда о вашем темпераменте

Итак, мы выяснили, что внутри нас сидит трусливая обезьяна, которая хочет всё и сразу и боится потерять даже малое. Теперь нужно понять, насколько сильно эта обезьяна управляет именно вашим кошельком. Финансовые консультанты по всему миру используют понятие риск-профиля. Это не просто гадание на кофейной гуще, а попытка математически описать вашу психологическую устойчивость.

Есть три основные категории инвесторов: консерватор, умеренный и агрессор. Но в рамках нашей книги «За гранью сбережений» мы говорим о смелых стратегиях. Значит, нас интересуют два последних типа с уклоном в агрессию. Однако важно понимать, что даже внутри «агрессоров» есть оттенки.

Прежде чем мы перейдем к следующей главе и выберем свой архетип (Воин, Торговец или Строитель), нужно честно ответить себе на несколько вопросов. Это не просто тест из интернета, это экзистенциальный опрос.

Тест: Ваш личный риск-код

Ответьте максимально честно, отключив Систему 1. Представьте реальные цифры.

Вопрос 1. Просадка.

Вы вложили 1 000 000 рублей в агрессивный портфель. Через месяц вы открываете приложение банка и видите там цифру 800 000 рублей. Минус 20%. Ваши действия?

А) Немедленно продаю всё, пока не упало до нуля. Верну хотя бы 800 тысяч.

Б) Ничего не делаю, но перестаю спать и начинаю пить валерьянку. Если завтра будет 750 – продам.

В) Анализирую состав портфеля. Если компании, в которые я вложился, фундаментально здоровы, я покупаю еще на 100 000, чтобы усредниться. Рынок дает мне скидку.

Вопрос 2. Временной горизонт.

На какой срок вы готовы «забыть» про эти деньги? Представьте, что вы не можете вывести их без существенных потерь.

А) Максимум полгода. Деньги мне могут понадобиться на свадьбу/ремонт/машину.

Б) Год-два. Я готов потерпеть, но буду нервничать.

В) Пять лет и больше. Эти деньги не для текущей жизни, это посевной фонд будущего капитала.

Вопрос 3. Эмоции от роста.

Вы купили акцию, и она за неделю выросла на 30%. Ваши ощущения?

А) Эйфория! Срочно фиксирую прибыль, пока не отобрали.

Б) Радость, но с тревогой. Наверное, надо продать половину.

В) Спокойствие. Тренд только начинается. Я жду роста в 300%.

Вопрос 4. Опыт и знания.

Если брокерский счет для вас – темный лес, а слова «корреляция» и «волатильность» звучат как заклинания из Гарри Поттера, это тоже фактор риска. Новички склонны либо к излишней самоуверенности (эффект сверх-уверенности), либо к панике. Исследования показывают, что те инвесторы, которые проходят обучение и тестирование, относятся к риску гораздо осознаннее и, как ни странно, более толерантны к долгосрочным просадкам, потому что понимают их природу.

Анализ результатов:

Если у вас преобладают ответы А: Вы классический бегун. Ваша толерантность к риску низкая, хотя вам может казаться иначе. Для вас любая просадка – сигнал тревоги. Вам категорически нельзя лезть в высокие плечи и венчурные истории без «холодной головы» и наставника. Но, дочитав эту книгу до конца, вы сможете хотя бы контролировать свои инстинкты.

Если у вас преобладают ответы Б: Вы умеренный. Вы балансируете на грани. Вас тянет к приключениям, но внутренний бухгалтер постоянно одергивает. Это неплохая позиция. Главное – чтобы бухгалтер не включал панику в критический момент.

Если у вас преобладают ответы В: Поздравляю, у вас есть задатки хищника. Вы не путаете волатильность с потерей капитала. Вы понимаете, что убыток – это не минус на счете, а минус только тогда, когда вы его зафиксировали. Вы готовы ждать и действовать на опережение.

Важное предостережение. Даже если вы набрали больше всего ответов В, это не гарантия успеха. Ваш риск-профиль – это не константа. Он меняется с возрастом, с появлением семьи, ипотеки, детей. То, что вы могли позволить себе в двадцать пять лет, в сорок пять с двумя детьми может оказаться преступной халатностью. В главе 10 мы поговорим о том, как вовремя остановиться, но пока – пристегните ремни.

В любом случае, простое понимание того, что вами управляют древние механизмы, уже дает вам фору. Вы теперь знаете, что в момент паники ваш внутренний Ух будет кричать: «Это просто шумит листва, а не тигр!». И, возможно, в этот раз вы послушаете именно его.

Глава 2. Воин, торговец или строитель: три архетипа агрессивного инвестора

Введение: Найти своего зверя

В предыдущей главе мы разобрались с врагом – внутренней обезьяной, которая мешает нам мыслить ясно. Теперь пришло время определиться с оружием. Как говорил один известный персонаж: «Главное – выбрать правильный автомат, чтобы он тебя не подвел в бою». На поле боя под названием «Финансовый рынок» оружие – это ваш метод, ваша стратегия, ваш характер.

Многие начинающие инвесторы совершают фатальную ошибку: они пытаются делать всё сразу. Сегодня они скальпируют фьючерсы, завтра вкладываются в стартап по производству умных ложек, а послезавтра пытаются провернуть враждебное поглощение завода. Результат обычно плачевный. Чтобы агрессия приносила плоды, она должна быть дисциплинированной.

Я выделяю три чистых архетипа успешного агрессивного инвестора: Спекулянт, Венчурный игрок и Бизнес-агрессор. Важно понять: нет «лучшего» или «худшего» типа. Есть тот, который подходит именно вашему складу ума, характеру и, что немаловажно, размеру капитала. Ваша задача – примерить эти костюмы и понять, в каком из них вам удобнее всего бежать марафон, а не спринтерскую стометровку.

Архетип 1: Спекулянт – повелитель времени и волатильности

Спекулянт – самая непонятая и демонизируемая фигура в массовом сознании. Для обывателя «спекулянт» – это тот, кто купил дешевле, продал дороже и ничего полезного не создал. Но давайте посмотрим правде в глаза: любой бизнес, любая экономика держатся на спекуляции. Без спекулянта нет ликвидности. Без ликвидности нет цены. Без цены нет рынка.

Спекулянт – это охотник за моментом. Его стихия – движение. Ему неважно, будет ли компания прибыльной через десять лет, ему важно, вырастет ли её акция в ближайшие три часа. Он живет волатильностью. Чем сильнее качка на рынке, тем жирнее его улов.

Психологический портрет.

Спекулянт – это человек с холодным умом и быстрой реакцией. Ему чуждо чувство привязанности к активу. Он не влюбляется в акции, как в картины. Акция для него – это просто тикер, просто цифра на графике. Он должен обладать высокой стрессоустойчивостью. Просадка в 5% для консерватора – трагедия, для спекулянта – сигнал к действию или просто рабочий момент.

Самые успешные спекулянты похожи на самураев – они следуют кодексу чести (своей торговой системе) и отрешаются от эмоций. Как только сделка заключена, привязанность к деньгам должна исчезнуть. Остается только план: если цена пойдет туда – я делаю это, если сюда – то это.

Инструментарий.

Спекулянт работает с «тяжелыми» инструментами:

Фьючерсы и опционы. Это производные инструменты, которые позволяют получить сверхприбыль при правильном движении рынка и сверхубытки при ошибке. Плечи здесь – как огнестрельное оружие: в умелых руках защищает, в неумелых – убивает.

Высоколиквидные акции. Ему нужны акции, которые легко купить и продать в любой момент. Зависнуть в позиции с мусорной акцией – смерть для спекулянта.