Сергей Каледин – Методы страхования валютных рисков (страница 1)
Сергей Каледин
Методы страхования валютных рисков
1. Общие положения
Методы страхования валютных рисков – это финансовые операции, позволяющие либо полностью или частично уклониться от риска убытков, возникающего в связи с ожидаемым изменением валютного курса, либо получить спекулятивную прибыль, основанную на подобном изменении.
В связи с тем, что курсы абсолютно всех валют подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика международных экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков.
Сущность этих подходов заключается в том, что:
1) принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков;
2) выделяется часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения – открытая валютная позиция – которая будет страховаться;
3) выбирается конкретный способ и метод страхования риска.
2. Способы страхования рисков
В международной практике применяются три основных способа страхования рисков:
1. Односторонние действия одного из партнеров.
2. Операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии.
3. Взаимная договоренность участников сделки.
На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы, как:
– особенности экономических и политических отношений со страной-контрагентом сделки;
– конкурентоспособность товара;
– платежеспособность контрагента сделки;
– действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране;
– срок покрытия риска;
– наличие дополнительных условий осуществления сделки;
– перспективы изменения валютного курса или процентных ставок на рынке.
С целью достижения оптимального страхования валютных рисков контрагенты допускают уступки по одним статьям соглашения, добиваясь преимуществ по другим.
3. Оговорки
Защитные оговорки – договорные условия, включаемые в соглашения и контракты, предусматривающие возможность их пересмотра в процессе исполнения в целях страхования валютных, кредитных и других рисков, т.е. ограничения потерь контрагентов МЭО. Составной частью первых защитных мер от валютного риска является прогнозирование валютного курса и процентных ставок. При этом практикуются метод экспертных оценок, базирующийся на знаниях, интуиции субъектов рынка, и формализованные методы. В их числе рыночно ориентированные методы, многофакторные эконометрические, а также методы, основанные на ретроспективном анализе динамики валютного курса.
Мировая практика страхования валютных и кредитных рисков отражает эволюцию этих рисков и методов защиты от них, связанную с изменениями в экономике и мировой валютной системе.
После второй мировой войны для страхования валютного риска стали применяться золотые и валютные оговорки.
Золотая оговорка – разновидность защитной оговорки, основанная на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению этого золотого содержания на дату исполнения. При прямой золотой оговорке сумма обязательства приравнивалась к весовому количеству золота. При косвенной золотой оговорке сумма обязательства, выраженная в валюте, пересчитывалась: сумма платежа повышалась пропорционально уменьшению золотого содержания этой валюты (обычно доллара) или снижалась при его повышении. Применение золотой оговорки базировалось на предпосылке, что существуют официальные золотые паритеты – соотношения валют по их золотому содержанию, которые с 1934 по 1976 г. устанавливались на базе официальной цены золота, выраженной в долларах. В результате резких колебаний рыночной цены золота, частых девальваций в условиях кризиса Бреттон-Вудской системы золотая оговорка утратила защитные свойства против валютного риска. В связи с Ямайской валютной реформой, отменившей золотые паритеты стран – членов МВФ и официальную цену золота, золотая оговорка перестала применяться.
Конец ознакомительного фрагмента.
Текст предоставлен ООО «Литрес».
Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.
Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.