Сергей Каледин – Финансирование инвестиций в основной капитал (страница 1)

Сергей Каледин

Финансирование инвестиций в основной капитал

План

1. Экономическое содержание инвестиций в основные средства (капитальные активы)

2. Инвестиционная политика предприятия

3. Инвестиции как объект правового регулирования

4. Источники финансирования капитальных вложений

5. Порядок и методы финансирования капитальных вложений

6. Долгосрочный кредит как источник финансирования капитальных вложений

7. Лизинговый метод финансирования капитальных вложений

8. Проектное финансирование

9. Финансирование капитальных вложений на основе соглашений о разделе продукции

10. Финансирование ремонта основных средств

1. Экономическое содержание инвестиций в основные средства (капитальные активы)

Инвестиции – это вложения капитала с целью его последующего возрастания. Прирост капитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде.

Инвестиция – оцененные в стоимостной оценке расходы, сделанные в ожидании будущих доходов. Инвестиция — это осознанный отказ от текущего потребления в пользу возможного, относительно большего дохода в будущем, который, как ожидается, обеспечит и большее суммарное (т. е. текущее и будущее) потребление. Инвестиция по определению затратная (сначала нужно потратиться, чтобы впоследствии, возможно, получить доход) и рисковая (вероятность получения дохода в размере, устраивающем инвестора, как правило, меньше единицы). В рыночной экономике инвестиционная деятельность, как явление, в известном смысле носит вынужденный характер, поскольку с ее помощью обеспечивается конкурентоспособность, движение вперед, тогда как неизменность, застой — это, по сути, всегда начало регресса, падения. Иными словами, инвестиция — это необходимое, рациональное (естественно, с субъективной точки зрения инвестора) движение, которое всегда лучше, чем застой, консервация статус-кво, ибо, как справедливо заметил Л. Кэрролл, «чтобы оставаться на месте, надо очень быстро бежать. Для продвижения вперед надо бежать вдвое быстрее». Инвестиционная деятельность — это и есть признак того, что руководитель (фирма) по крайней мере «пытается бежать».

Инвестирование – (вложение капитала), приобретение активов, от которых ожидается получение дохода, превышающего затраты. Частные лица инвестируют сбережения, чтобы их преумножить и накопить средства, которые могут быть в будущем потрачены на потребление либо переданы наследникам.

Основу инвестирования составляет вложения средств в реальный сектор, т.е. в основной и оборотный капитал предприятий.

Основными этапами инвестирования являются:

1. Преобразование ресурсов в капитальные затраты, т.е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности.

2. Превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости.

3. Прирост капитальной собственности в форме прибыли, т.е. реализация конечной цели инвестирования.

Инвестор — лицо, вкладывающее на долгосрочной основе в некоторый проект собственные средства в предположении их возврата с прибылью. Инвестируя свои средства, первые приобретают право на получение части текущей прибыли и остаточного имущества в случае ликвидации проекта, вторые — право на получение регулярного дохода (процента) и номинала приобретенной в момент инвестирования ценной бумаги в случае наступления определенных условий (или тела кредита).

2. Инвестиционная политика предприятия

Инвестиционная политика предприятия – составная часть общей экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения производственного и научно-технического потенциала. Данная политика направлена на обеспечение выживания предприятия в сложных условиях рынка, на достижение выживания предприятия в сложных условиях рынка, на достижение финансовой устойчивости предприятия и создание условий для его будущего развития.

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа:

1. На первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

- оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

- сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

- выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

- проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

2. На втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

3. На третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

- стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

- себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

- постоянные и переменные затраты;

- требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;

- размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

- показатели эффективности проекта;

- риски, генерируемые проектом.

При разработке инвестиционной политики необходимо учитывать такие факторы, как:

- финансовое состояние предприятия;

- технический уровень производства;

- наличие собственных оборотных средств и возможности привлечения недорогих кредитов и займов;

- конъюнктуру рынка капитала;

- налоговое окружение – налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые инвестором;

- цены на продукцию и выручку от продаж, и др.

3. Инвестиции как объект правового регулирования

Правовое регулирование - форма регулирования общественных отношений, посредством которой поведение их участников приводится в соответствие с требованиями и дозволениями, содержащимися в нормах права. Предполагает осознание субъектами своих прав и обязанностей, в которых содержится государственная воля, выступающая в виде требований - обязанностей и дозволений - прав.

Государство посредством финансовой и денежно-кредитной политики может влиять на изменение соотношений между инвестиционным спросом и предложением, а, следовательно, на величину нормы прибыли, получаемой от различных капитальных и финансовых активов.

Законодательные основы политики инвестирования регулируют инвестиционную деятельность в различных формах. Предусматривает 3 блока:

1. Создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности:

- налоговые льготы,

- амортизационная политика,

- расширение использования средств населения,

- проведение переоценки основных средств в соответствии с темпами роста инфляции,

- принятие антимонопольных мер и др.;

2. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений:

- разработка, утверждение и финансирование проектов, осуществляемых за счет средств федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ,

- выпуск облигационных займов для финансирования конкретных инвестиционных проектов, и др.

3. Иные формы регулирования инвестиционной деятельности:

- экспертиза инвестиционных проектов,

- защита законных прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности.

4. Источники финансирования капитальных вложений

Самофинансирование в странах с развитой рыночной экономикой осуществляется путем инвестиций в основной капитал собственных средств в форме чистой прибыли (за вычетом дивидендных выплат акционерам) и амортизационных отчислений, которые дополняются эмиссией корпоративных ценных бумаг и кредитом, полученным с рынка ссудного капитала.

В международной практике используются следующие источники финансирования: