На рис. 1-21 показан взятый из жизни пример ведущего диагонального треугольника. Эта модель не была изначально открыта Эллиоттом, однако она появлялась достаточно часто и на длительном отрезке времени, чтобы авторы убедились в ее обоснованности.
Коррективные волны
Рынки двигаются против тренда более высокой степени лишь с видимым усилием. Сопротивление со стороны более крупного тренда, по-видимому, предотвращает развитие коррекции в полную движущую структуру. Из-за этой борьбы между двумя противоположно направленными движениями идентификация коррективных волн – более сложная задача для аналитика, чем изучение движущих волн, которые развиваются в направлении более крупного тренда. Другой результат этого конфликта между трендами заключается в том, что коррективные волны несколько более разнообразны, чем движущие. Кроме того, сложность структуры может меняться в процессе развития коррективной волны, поэтому некоторые ее внутренние составляющие могут выглядеть как самостоятельные волны большей степени (см. рис. 2–4 и 2–5). По этим причинам соотнесение коррективных волн с узнаваемыми моделями временами может оказаться трудной задачей. Поскольку завершение коррективных волн менее предсказуемо, чем окончание движущих волн, при анализе рынка, пребывающего в капризном коррективном настроении, следует проявлять больше терпения и гибкости чем тогда, когда цены находятся в устойчивом движущем тренде.
Самое важное правило, которое может быть извлечено из изучения разнообразных коррективных моделей, состоит в том, что коррекции никогда не образуют пятерки. Лишь движущие волны образуют пятерки. По этой причине начальное пятиволновое движение против большего тренда никогда не оказывается завершенной коррекцией, но бывает лишь ее частью. Рисунки, приведенные в данном разделе, призваны проиллюстрировать этот момент.
Коррективные процессы проявляются двумя способами. Резкие коррекции круто направлены против более крупного тренда. Боковые коррекции, хотя и приводят всегда к итоговому возврату против движения предыдущей волны, в типичном случае содержат движение, которое возвращает цену к уровню начала коррекции или уходит дальше него. Внешне такая коррекция выглядит как движение в горизонтальном ценовом диапазоне. Причина выделения данных двух типов коррекций изложена в главе 2 при обсуждении нормы чередования.
Характерные коррективные модели подразделяются на четыре основные категории:
зигзаг (5–3 – 5; включает три типа: единичный, двойной и тройной);
горизонтальная коррекция (3–3 – 5; включает три типа: нормальная, расширенная и бегущая);
треугольник (3–3 – 3–3 – 3; четыре типа: три сужающихся варианта (восходящий, нисходящий и симметричный) и расширяющийся вариант (обратный симметричный));
комбинации (два типа: двойная тройка и тройная тройка).
Зигзаг (5-3-5)
Единичный зигзаг на бычьем рынке представляет собой простую трехволновую понижающуюся модель, обозначаемую буквами А – В – С. Последовательность подволн – 5–3 – 5, причем вершина волны В заметно ниже начала волны А, как показано на рис. 1 следует проявлять больше терпения и гибкости 1-22 и 1-23.
На медвежьем рынке зигзагообразная коррекция возникает в противоположном направлении, как показано на рис. 1-24 и 1-25. По этой причине зигзаг, свойственный медвежьему рынку, часто называют перевернутым зигзагом.
Иногда зигзаги появляются последовательно – дважды, самое большее, трижды, в частности когда первый зигзаг не достигает обычной цели. В этих случаях каждый зигзаг отделяется вмешательством «тройки», образуется двойной зигзаг (рис. 1-26) или тройной зигзаг. Эти формации аналогичны растяжению импульса, но реже встречаются. Коррекция промышленного индекса Доу – Джонса, имевшая место с июля по октябрь 1975 г. (рис. 1-27), является двойным зигзагом, так же как и коррекция фондового индекса Standard and Poor’s 500, продолжавшаяся с января 1977 по март 1978 г. (рис. 1-28). Вторые волны импульсов часто оказываются зигзагами, в то время как четвертые – редко.
Подсчет волн внутри двойных и тройных зигзагов и двойных и тройных троек (см. следующий раздел) был сделан Р.Н. Эллиоттом не вполне аккуратно. Эллиотт обозначал разграничительное движение как волну X, так что двойные коррекции оказывались помеченными как А – В – С – Х – А – В – С. К сожалению, такой способ обозначений неправильно показывает степень действующих подволн каждой простой модели. Он подразумевает, что данные подволны лишь на одну степень меньше, чем коррекция в целом, тогда как фактически они меньше на две степени. Мы устранили эту проблему, введя следующие обозначения: последовательные действующие компоненты двойных и тройных коррекций помечаются как волны W, Y и Z, так что вся модель подсчитывается как W – X – Y (– X – Z). Теперь буква W указывает на первую коррективную модель в двойной или тройной коррекции, Y – на вторую, a Z – на третью. Исходя из этого каждая подволна (А, В и С, а также, – D и Е в треугольнике – см. следующий раздел) теперь правильно рассматривается как на две степени меньшая, чем вся коррекция. Каждая волна Х – это противодействующая и, следовательно, всегда коррективная волна (как правило, еще один зигзаг).
Горизонтальные коррекции (3–3 – 5)
Горизонтальная коррекция отличается от зигзага тем, что ее подволны образуют последовательность 3–3–5, как показано на рис. 1-29 и 1-30. Поскольку первая действующая волна – волна А – не обладает понижающей силой, достаточной для того чтобы развиться в полную пятиволновую структуру, как это происходит в зигзаге, волна В наследует эту недостаточность противотрендового давления и оканчивается недалеко от начала волны А. Волна С, в свою очередь, обычно завершается лишь слегка за пределами конца волны А, не выходя за него существенно, как это бывает в зигзагах.
На медвежьем рынке образуется та же самая модель, но здесь она перевернута, как показано на рис. 1-31 и 1-32.
Обычно горизонтальная коррекция гораздо менее глубока, чем зигзаг. Она появляется в те периоды, когда более крупный тренд силен, поэтому она почти всегда предшествует растяжению или следует за ним. Чем мощнее базовый тренд, тем короче бывает горизонтальная коррекция. В рамках импульса чаще всего горизонтальной коррекцией оказывается четвертая волна, в то время как вторая волна редко ведет себя как горизонтальная коррекция.
Иногда случаются так называемые «двойные горизонтальные коррекции». Эллиотт отнес такую формацию к категории «двойных троек», которые будут рассмотрены ниже в данной главе.
Выражение «горизонтальная коррекция» используется как общий термин для любых коррекций А – В–С, которые подразделяются на 3–3–5. В работах Эллиотта тем не менее назывались три типа коррекций 3–3–5, различающихся своей общей формой. В нормальной горизонтальной коррекции волна В оканчивается примерно на уровне начала волны А, а волна С завершается, пройдя немного дальше конца волны А, как было показано на рис. 1-29 – 1-32. Однако значительно чаще встречается разновидность, которую мы называем расширенной горизонтальной коррекцией и которая содержит ценовой экстремум, превосходящий тот, который был достигнут в предшествующей импульсной волне. Эллиотт называл такую вариацию «неправильной» коррекцией, однако данный термин непригоден в силу того, что такие коррекции в действительности встречаются чаще, чем «нормальные».
В расширенных горизонтальных коррекциях экстремум волны В преодолевает стартовый уровень волны А, а волна С оканчивается существенно дальше конечного уровня волны А, как показано на рис. 1-33 и 1-34 для бычьего рынка и на рис. 1-35 и 1-36 для медвежьего рынка. Поведение промышленного индекса Доу – Джонса в период с августа по ноябрь 1973 г. было расширенной горизонтальной коррекцией на медвежьем рынке, или «перевернутой расширенной горизонтальной коррекцией» (см. рис. 1-37).
В редко встречающейся вариации модели 3–3–5, которую мы называем бегущей горизонтальной коррекцией, волна В заканчивается значительно дальше начального уровня волны А, как и в случае расширенной горизонтальной коррекции. Однако волна С оказывается неспособной достичь уровня, на котором заканчивается волна А (см. рис. 1-38 – 1-41). По-видимому, в этом случае силы, действующие в направлении основного тренда, настолько мощны, что фигура искривляется в его направлении. При идентификации горизонтальной коррекции (и особенно бегущей) очень важно, чтобы ее внутреннее деление соответствовало правилам Эллиотта. Если предполагаемая волна В, например, разбивается на пять подволн, а не на три, то наиболее вероятно, что это первая волна импульса более высокой степени. Мощь соседних импульсных волн важна для распознавания бегущих коррекций, которые появляются только на сильных и быстрых рынках. Однако нужно сделать предостережение. Примеров такого типа коррекций в истории цен очень мало. Никогда не торопитесь относить коррекцию к данной категории, иначе в девяти случаях из десяти вы обнаружите, что ошиблись. Напротив, бегущий треугольник значительно более распространен (см. следующий раздел).
Горизонтальный треугольник
Треугольник, по-видимому, отражает баланс сил, становящийся причиной бокового движения, которое обычно сопровождается снижающимися объемом и волатильностью. Модель треугольника содержит пять перекрывающихся волн, которые делятся как 3–3 – 3–3 – 3 и помечаются буквами A – B–C – D–E. Треугольник ограничивается линиями, соединяющими конечные точки волн А и С, а также B и D. Волна Е может не дойти до линии А – С или проколоть ее, причем наш опыт говорит о том, что это бывает в большинстве случаев.
