Рэй Далио – Принципы изменения мирового порядка (страница 50)

Как и большинство других изобретений, рынки капиталов возникли и начали развиваться в силу необходимости и личного интереса. Путешествия по всему миру в поисках новых торговых путей были рискованны, так что купцам имело смысл разделить часть риска, связанного с путешествиями, с другими людьми в обмен на долю в будущей прибыли. В середине 1500-х голландцы начали использовать акции для финансирования своих путешествий, и это привело к настоящей революции в мире финансов. До 1600 г. эти акции находились лишь у небольшого количества купцов и не имели достаточной степени прозрачности. Они были неликвидными, а значит, непривлекательными для внешних инвесторов.

Создание Амстердамской фондовой биржи в августе 1602 г. и размещение на ней акций Голландской Ост-Индской компании позволили распределить владение акциями гораздо шире (ими владел как минимум каждый 50-й взрослый житель страны), а четкие правила в отношении прав собственности и передачи акций сделали рынок гораздо прозрачнее. Голландская Ост-Индская компания была не менее революционным изобретением. Первая в мире транснациональная корпорация имела многие черты нынешних компаний: акционеры, корпоративный логотип, совет директоров и т. д. Рынки капитала позволили инвесторам зарабатывать, купцам — находить необходимое финансирование, а всем остальным — иметь ликвидный рынок, на котором переток капитала может происходить легко и эффективно, подпитывая новую эру накопления богатства. На пике развития в начале 1700-х дивиденды Голландской Ост-Индской компании составляли почти 1 долл. из каждых 100 долл. общего ВВП страны.

Важно отметить, что голландцы превзошли испанцев и португальцев и это позволило им выиграть главный приз — более высокую долю очень прибыльной торговли между Европой и Азией, особенно Китаем и Индонезией.

Помимо создания концепции акционерного капитала голландцы разработали инновационную банковскую систему, которая быстро выросла и начала финансировать международную торговлю для местных и иностранных купцов. До появления голландских банковских инноваций валютная ситуация в мире была полна неразберихи. В конце 1500-х в Голландии находились в обращении 800 различных иностранных и отечественных монет. Во многих из них было снижено содержание драгоценных металлов, поэтому их было сложно отличить от подделок. Это приводило к неуверенности в ценности денег, что делало международную торговлю более медленной и дорогостоящей.

В 1609 г. был основан Банк Амстердама, призванный защитить коммерческих кредиторов от ненадежных денег в обращении. Он предпринял ряд действий, обеспечивших финансовую стабильность и поместивших в центр глобальных финансов свою валюту, банковские аккредитивы и голландскую финансовую систему. Примечательно, что гульден этого банка, хотя и был обеспечен твердой валютой, представлял собой, по сути, деньги Типа 2. Это позволило гульдену получить статус подлинной резервной валюты, первой в своем роде.

В результате внедрения этой системы гульден оставался эффективным средством обмена и накопления богатства. Улучшился статус резервной валюты у векселей Банка Амстердама. Торговля балтийских стран и России почти полностью происходила в гульденах и векселях Банка Амстердама, в которых фиксировались суммы и производились расчеты[54].

Новый мировой порядок: Тридцатилетняя война и Вестфальский мир

Затем началась Тридцатилетняя война (1618–1648). Хотя голландцы сыграли сравнительно небольшую роль в общеевропейском конфликте, об этой войне стоит рассказать в деталях с учетом ее важности для внутреннего и внешнего порядка в Европе. Это может считаться классическим примером совместной работы внутреннего и внешнего порядков.

В этот период в действие вступила вся классическая динамика баланса сил. Тридцатилетняя война была классической схваткой за богатство и власть, которая заняла чуть больше времени, чем обычно. На одной стороне был католический император габсбургской Австрии, заключивший союз с германскими католическими территориями (наиболее заметной из которых была Бавария), а также Испанией и Папской областью. На другой стороне были германские дворяне-протестанты, в разные времена вступавшие в союзы с Данией, Голландией, Швецией и Францией. В центре противостояния оказывались деньги, религия (протестанты против католиков) и геополитика. Военные альянсы были довольно сложными. Например, французская монархия — несмотря на власть католической церкви и политику кардинала Ришелье[55] — вступила в союзы (поначалу тайно, потом явно) и с лютеранской Швецией, и с Голландией (где преобладали кальвинисты). Это связано с тем, что деньги и геополитика оказались важнее, чем религиозные идеологии.

Габсбурги проиграли войну и остались в ослабленном положении. Вестфальский мир — договор, установивший новый международный порядок, — расширил автономию отдельных принцев Священной Римской империи, что подорвало и без того ограниченную власть австрийского императора над другими государствами. Что еще важнее, вестфальские соглашения привели к появлению стран в известном нам виде: обеспечивали их суверенитет и давали им возможность принимать самостоятельный выбор (относительно религии, языка и законов) в пределах географических границ. Кроме того, возник принцип уважения государственных границ, приведший к отказу от прежней модели захвата власти без правил и невзирая на последствия (что порой приводило к крупным конфликтам). Рождение концепции государств привело к появлению понятий национализма и национальных интересов, что изменило концепцию баланса сил между конкурирующими государствами. Это также лишило религиозных авторитетов значительной части власти.

Вестфальский мир отражал то, что я называю «истощением от войны», и очень способствовал началу долгого периода мира и процветания. Как и все большие войны, Тридцатилетняя война унесла много жизней и лишила людей собственности и богатства. Четверть населения Европы погибла из-за военных действий, болезней или голода. Поскольку войны на практике оказываются гораздо более ужасающими, чем могут представить себе люди, способные их развязать, они ведут к заключению соглашений, переопределяющих порядок. Затем наступают периоды мира, а за ними — следующая большая война.

Голландия извлекла огромную пользу из нового баланса сил и периода относительной стабильности; возможно, самым важным было то, что новый порядок защитил страну от угрозы господства Габсбургов.

Также нужно помнить, что  войны разрушительны и с финансовой точки зрения; это верно как для победителей, так и для проигравших (хотя и в гораздо большей степени). Например, Франция, хотя и выступала «победителем» и почти не участвовала в войне, столкнулась в результате с настолько серьезными финансовыми проблемами и вызванной ими нестабильностью, что в ней начались массовые восстания. Потери империи Габсбургов были еще более катастрофическими. Голландия пострадала в финансовом плане гораздо меньше, чем Франция и Испания. Напротив, в результате заключенного мира начался так называемый Золотой век Голландии. Также голландцы извлекли немалую пользу из изобретений, возникших в годы войны. Сочетание сильной армии и возможностей флота Голландской Ост-Индской компании позволило расширить голландское влияние по всему миру.

Золотой век стимулировал голландцев к «хорошей жизни», в результате чего финансовое положение стран ослабло. Другие державы также начали развиваться и бросать Голландии вызов. Зарождение капитализма вместе с новшествами эпохи Просвещения привело к экономической трансформации — промышленной революции, центр которой находился в Англии. Голландцы, которые были бесспорными лидерами в областях инноваций, торговли и создания богатства в 1600-х, не смогли удержать взятый темп. Со временем расходы на содержание приходящей в упадок и чрезмерно расширившейся империи стали невыносимыми.

Этот график показывает ряд ключевых шагов.

На пике развития в стране изменилось состояние ряда классических составляющих, которые мы уже обсудили выше.

• Снизился образовательный и технологический перевес.

• Голландия стала неконкурентоспособной в целом и вследствие упадка Голландской Ост-Индской компании.

• В 1700-х промышленная революция позволила Великобритании занять место Голландии в качестве основной экономической и финансовой силы в Европе.

• Более медленный экономический рост относительно других держав затруднил содержание огромной империи (особенно с учетом того, что ее контролировала такая маленькая страна). Рост числа военных конфликтов (направленных на защиту обширного богатства по всему миру) загнал страну в огромные долги.

• Все это заложило основу для упадка статуса гульдена как резервной валюты. Он потерпел окончательное поражение после того, как Голландия проиграла войну британцам (а вместе с этим утратила ряд важных активов).

• По мере ослабления империи ослаб и ее финансовый центр, особенно после ряда долговых кризисов и краха центрального банка и национальной валюты.

Хотя Вестфальский мир принес в Европу относительную стабильность, Голландия была по-прежнему вовлечена в целый ряд конфликтов. Противники, видевшие слабость страны, наносили свои удары. Особенно сильно это проявлялось в морских сражениях за торговые пути. Вот лишь краткая сводка войн, в которых участвовала Голландия, чтобы построить, а затем и защитить свою империю.