Кристофер Уинтроп – Алгоритм инвестора: Системный подход к приумножению денег (страница 3)

Вот вам пример из жизни, который можно проверить по статистике любого брокера. Во время рыночных паник, например в марте 2020 года, когда мир впервые осознал масштабы пандемии, индекс Мосбиржи рухнул примерно на 30-40%. Что делали люди, подчиняясь древнему инстинкту "беги от опасности"? Они массово продавали акции, фиксируя колоссальные убытки. Они бежали с тонущего корабля. А что делали те, кто смог перебороть свой мозг? Они покупали. И через полгода, когда рынок отыграл падение, они оказались в значительном плюсе. Те, кто поддался панике, остались у разбитого корыта.

Это не магия. Это физиология. Когда мы видим падающие графики, у нас активируется та же зона мозга, что и при виде хищника. Вырабатывается кортизол, учащается пульс, мышцы напрягаются. Организм готовится к бегству. И только кора головных полушарий, этот тонкий слой эволюционно новой ткани, пытается достучаться до нас: "Подожди, это же просто цифры на экране, это не тигр, может, стоит подумать?". Но кто будет слушать какой-то там кортекс, когда кровь уже бурлит от адреналина?

То же самое происходит и на растущем рынке. Когда все вокруг покупают, графики лезут вверх, а сосед хвастается новой машиной, у нас включается другой древний механизм: стадный инстинкт. В саванне отстать от стада означало верную смерть. Если все побежали направо, значит, там безопасно. Мы бежим за толпой, даже если толпа бежит к обрыву.

Теория перспектив объясняет еще один забавный феномен. Люди склонны по-разному относиться к одним и тем же деньгам в зависимости от их "происхождения". Выигранные в казино 10 тысяч рублей мы спустим за вечер, потому что это "халява". А заработанные потом и кровью 10 тысяч мы будем трясти над ними, как курица над яйцом. Хотя с точки зрения математики эти 10 тысяч – это просто 10 тысяч. У них нет памяти, нет происхождения. Это просто цифра. Но наш мозг упорно вешает на них ярлыки: "это святое", "это на черный день", "это фартовые".

Финансовая нейробиология говорит нам о том, что мы – не рациональные существа. Мы – существа эмоциональные, которые иногда умеют рационально мыслить. И первая задача инвестора – не стать сухим роботом (это невозможно), а научиться распознавать свои эмоциональные триггеры и выстраивать такую систему, которая не дает этим триггерам управлять кошельком.

Главные «вирусы» сознания

Давайте теперь подробно разберем три главных вируса, которые поражают финансовое сознание человека. Эти вирусы настолько распространены, что их можно считать не ошибками, а базовой прошивкой нашего мозга. Но хорошая новость в том, что прошивку можно обновить.

Вирус первый: страх упущенной выгоды

Этот вирус имеет красивое название, но жуткую сущность. Он заставляет нас делать глупости только потому, что мы боимся, что другие делают что-то умное без нас.

Представьте: вечер пятницы, вы устали, сидите дома с чашкой чая, смотрите старый фильм. И вдруг вы открываете телефон, а там… там ваши знакомые публикуют фотографии из шикарного ресторана, где они едят омаров и пьют дорогое вино. И вы чувствуете, как внутри закипает глухая злоба. Вам ведь тоже хочется омаров! Вы ведь тоже достойны! И вы уже готовы сорваться и ехать в этот ресторан, хотя у вас завтра важная встреча, а деньги, которые вы отложили на что-то нужное, придется тратить.

Вот это и есть страх упущенной выгоды в бытовом проявлении. В мире инвестиций это работает так: вы видите, что какая-то акция, монета или актив за последний месяц вырос в цене на 300%. Ваши знакомые, которые купили это полгода назад, уже ездят на новых машинах и в ус не дуют. А вы – лох, потому что вы не купили. И вы покупаете. На самом пике. Прямо перед тем, как этот пузырь лопнет с оглушительным звуком.

Статистика – дама суровая. Исследования показывают, что основная масса частных инвесторов заходит в тот или иной актив именно на пике его популярности. Люди покупают биткоин, когда он уже стоил 60 тысяч долларов, хотя могли бы купить за тысячу. Люди покупают акции компании, когда про нее пишут во всех журналах, а ее основатель признан человеком года. Люди несут деньги в ПИФы, когда индекс уже вырос на 50% за год.

Почему? Потому что страх упущенной выгоды сильнее страха потерь. Когда мы видим, что кто-то другой обогащается, у нас в мозгу активируются центры, отвечающие за социальную боль. Нам кажется, что нас обошли, что мы неудачники. И чтобы заглушить эту боль, мы готовы рисковать последним.

Борьба с этим вирусом требует железной дисциплины и понимания простой истины: на рынке всегда будут возможности. Всегда. Если вы упустили одну волну, придет следующая. Рынок растет десятилетиями. Не обязательно запрыгивать в последний вагон уходящего поезда. Лучше подождать следующий, который придет через полчаса, и сесть в него спокойно, с комфортом и по разумной цене.

Вирус второй: стадное чувство

Стадное чувство тесно связано со страхом упущенной выгоды, но это не одно и то же. Страх упущенной выгоды – это про жадность и зависть. Стадное чувство – это про безопасность. Нам кажется, что если все делают одно и то же, значит, это правильно. Ведь не могут же ошибаться миллионы людей? Еще как могут. Еще как ошибаются.

История финансовых пузырей – это история стадного чувства. В 17 веке в Голландии была "тюльпаномания". Луковицы тюльпанов стоили бешеных денег, люди закладывали дома, чтобы купить луковицу какого-то особо редкого сорта. Все вокруг покупали тюльпаны, значит, это было правильно. Пока пузырь не лопнул, и луковицы не стали стоить ровно столько, сколько они стоят на самом деле – копейки.

В 1720 году в Англии была Компания Южных морей, акции которой обещали невероятные прибыли от торговли с Южной Америкой. В компанию вложился сам король, за ним потянулась аристократия, за аристократией – купцы, за купцами – прислуга. Все покупали акции, значит, это было правильно. Когда пузырь лопнул, рухнула вся экономика страны.

В 1990-х годах в России были финансовые пирамиды. "МММ", "Хопер-инвест", "Властилина". Люди несли последние деньги, потому что соседи несли, потому что по телевизору реклама, потому что "Леня Голубков" призывает. Все несли – значит, это правильно. Миллионы людей остались ни с чем.

В 2021-2022 годах мы наблюдали безумие с мемами и криптовалютами. Акции компаний, которые не приносили прибыли годами, взлетали на сотни процентов только потому, что о них писали в интернете. Люди покупали, потому что другие покупали.

Стадное чувство – это мощнейший вирус. Он отключает критическое мышление. Когда вы видите, что все вокруг сходят с ума по какому-то активу, ваша задача – не бежать за толпой, а остановиться и задать себе простой вопрос: "А почему, собственно, этот актив должен стоить таких денег? На чем основана его ценность, кроме того, что все его хотят?".

Часто ответ будет: "Ни на чем". И это будет сигналом, что перед вами пузырь. А пузыри имеют неприятное свойство лопаться.

Вирус третий: неприятие потерь

Об этом вирусе мы уже говорили, но он заслуживает отдельного разбора. Неприятие потерь – это, пожалуй, самый коварный вирус, потому что он маскируется под заботу о нашем благополучии.

Наш мозг кричит нам: "Не продавай акции в убыток! Подожди, пока они вырастут обратно! Ты же не хочешь потерять деньги?". И мы слушаемся. Мы держим падающие активы годами, надеясь на отскок. Мы становимся похожими на человека, который купил билет на поезд, но поезд уехал, а он стоит на перроне и ждет, когда поезд вернется, потому что билет-то денег стоил.

В мире финансов это называется "эффектом невозвратных затрат". Мы уже потратили деньги (или время, или усилия), и нам трудно признать, что это было ошибкой. Нам кажется, что если мы продадим убыточную акцию, то ошибка станет реальной. А пока мы держим, есть надежда, что все образуется.

Но правда в том, что рынку все равно, по какой цене вы купили актив. Рынку плевать на ваши надежды и ожидания. У акции есть текущая цена, и есть перспективы компании. И если перспективы компании мрачные, то держать ее акции – это не стратегия, это самообман.

Исследования показывают, что частные инвесторы держат убыточные позиции в среднем в два раза дольше, чем прибыльные. Это прямой путь к разорению. Потому что, пока вы держите убыточный актив, вы лишаете себя возможности вложить эти деньги во что-то перспективное. Ваши деньги мертвым грузом лежат в умирающей компании.

Бороться с неприятием потерь можно только одним способом: жесткими правилами. Например, правилом "стоп-лосс". Вы заранее, на холодную голову, определяете, при каком уровне падения вы продаете актив, не задумываясь, не включая эмоции. И когда этот уровень достигается, вы просто исполняете решение, принятое ранее. Мозг будет вопить: "Нет, подожди, сейчас отскочит!". Но вы должны нажать кнопку "продать" и выйти. Потому что правило есть правило.

Тест: «Какой у вас финансовый архетип?»

Теперь, когда мы разобрали основные вирусы, давайте проведем небольшую диагностику. Важно понимать, с каким "биологическим материалом" нам предстоит работать. Ниже приведено описание четырех базовых финансовых архетипов. Честно прочитайте их и подумайте, в ком из них вы узнаете себя больше всего. А потом покажите этот тест своим близким – будет весело узнавать в них Потребителя или Накопителя.