Charles Munger – Альманах бедного Чарли. Остроумие и мудрость Чарльза Т. Мангера (страница 4)
Во время ужина в честь встречи выпускников Чарли и Уоррен поняли, что у них много общих идей. Остальным за столом также стало ясно, что это будет двусторонний разговор. По ходу вечера оба молодых человека - двадцати девяти лет и тридцати пяти Чарли - были вовлечены в широкий диалог, охватывающий многие аспекты бизнеса, финансов и истории. Если один из них был сведущ, то другой с не меньшим энтузиазмом стремился к знаниям.
Вопросы и ответы с Уорреном Баффетом
Хорошо, первый вопрос: как, когда и где вы впервые встретили Чарли Мангера?
Впервые я встретился с Чарли в 1959 году, когда семья Дэвисов свела меня с ним. Доктор Дэвис до этого часто принимал меня за Чарли, и я хотел выяснить, было ли это комплиментом или оскорблением. Итак, когда Чарли приехал домой в Омаху в 1959 году, Дэвисы устроили нам ужин; на самом деле, я думаю, у нас была небольшая отдельная комната, где присутствовало несколько Дэвисов. Когда в течение вечера Чарли начал кататься по полу, смеясь над своими шутками, я понял, что встретил родственную душу.
Каково было ваше первое впечатление?
Мое первое впечатление было таким: я столкнулся с человеком, который очень похож на меня. Мне тоже доводилось кататься по полу от смеха над собственными вещами и пытаться доминировать в разговоре. Чарли в этом преуспел чуть больше, чем я, но учиться у него было здорово.
Это здорово. А теперь самое главное. Каковы секреты его успеха?
Однажды рядом с Чарли сидела привлекательная женщина и спросила его, чему он обязан своим успехом, и, к сожалению, она настаивала на односложном ответе. У него была подготовлена речь, которая могла бы продолжаться несколько часов. Но когда его заставили свести все к одному слову, он сказал, что он "рационален". Знаете, он пришел с рациональным мышлением, и он применяет его в бизнесе. Он не всегда применяет ее в других местах, но он применяет ее в бизнесе, и это принесло ему огромный успех.
Какие еще черты характера, по вашему мнению, способствовали его успеху?
Я думаю, что на самом деле это действительно Бен Франклин, которым он так восхищается. Я имею в виду честность и порядочность, а также то, что он всегда делает больше, чем нужно, и не жалуется на то, что делает другой человек. Мы работаем вместе уже сорок лет, и он никогда не сомневался в моих действиях. Мы никогда не спорили. У нас были разногласия, но он идеальный партнер.
Каковы, на ваш взгляд, его самые необычные черты?
Я бы сказал, что все в Чарли необычно. Я ищу обычное уже сорок лет, но так и не нашел его. Чарли марширует под свою собственную музыку, и это такая музыка, которую практически никто не слушает. Поэтому я бы сказал, что если попытаться типировать Чарли под любого другого человека, о котором я могу подумать, то никто не подойдет. У него своя собственная форма.
И последний вопрос: как, по-вашему, Нэнси повлияла на его жизнь?
Я бы сказал, что Чарли не ищет никого, кто мог бы повлиять на него, но Нэнси проделала замечательную работу, несмотря на это. Мне бы не хотелось быть брачным маклером, клиентом которого был бы Чарли.
Вопросы и ответы со Сьюзи Баффетт
Расскажите нам о том, как Уоррен и Чарли впервые встретились друг с другом.
В первый вечер, когда они встретились, Нил Дэвис собрал их в ресторане, и я, наблюдая за этими двумя людьми, подумал: неужели Нил свел их вместе, потому что хотел посмотреть, что произойдет, когда столкнутся их эго? Ведь перед вами два сильных, многословных, блестящих парня. Для меня было удивительно видеть, как Уоррен стал тише и позволил Чарли взять на себя инициативу. Я никогда не видел этого раньше. Уоррен всегда брал на себя эту роль, и я никогда не видел, чтобы кто-то отбирал ее у него, а в тот вечер он уступил ее Чарли. Это было уникально, я никогда не забуду тот вечер.
Это было необычно?
Ну, Уоррен обычно намного быстрее, он просто намного быстрее и умнее всех. Ничего не поделаешь. А тут Чарли "взлетел", видите ли. Это было действительно захватывающе для меня. А что случилось потом - это уже история.
Я думаю, Уоррен считал Чарли самым умным человеком, которого он когда-либо встречал, а Чарли считал Уоррена самым умным человеком, которого он когда-либо встречал. И это было уникально для каждого из них, и так продолжалось до сих пор, так что их уважение к интеллекту друг друга было, я думаю, началом. Знаете, когда они увидели, что их объединяет целостность и т.д. Это пара, созданная на небесах.
Это захватывающе. Это как химия, и я видел, когда они всегда были вместе, то есть это как горение. Это было очень, очень здорово. Я думаю, что Уоррен был отклонением в своей семье, а Чарли, возможно, в своей, и они просто случайно, по счастливой случайности, встретили друг друга.
Как вы думаете, какое влияние оказала Нэнси на жизнь Чарли?
Думаю, всем очевидно, что благодаря Нэнси жизнь Чарли улучшилась во всех отношениях. Она делает все с таким изяществом, юмором и достоинством. Я, как и все остальные, кто знает эту замечательную женщину, просто уважаю ее, люблю ее, и она феноменальный человек. Думаю, если Чарли и повезло в жизни, то главной его удачей была и остается Нэнси.
Уоррен без энтузиазма отнесся к тому, что Чарли продолжает заниматься юриспруденцией. Он сказал, что, хотя юриспруденция может быть хорошим хобби для Чарли, это гораздо менее перспективный бизнес, чем тот, которым занимался Уоррен. Логика Уоррена помогла Чарли принять решение бросить юридическую практику в тот момент, когда он мог себе это позволить.
Когда Чарли вернулся в Лос-Анджелес, их разговоры продолжились по телефону и в длинных письмах, иногда достигавших девяти страниц. Для обоих было очевидно, что им суждено быть вместе в бизнесе. Формального партнерства или договорных отношений не было - их связывало рукопожатие и поддержка двух жителей Среднего Запада, которые понимали и уважали ценность своего слова.
Их партнерство принесло много пользы: дружба, инвестиционные возможности и уникальная способность подхватывать идеи и наблюдения друг друга. Позже от этого выиграли и две организации, которые они возглавляли. По мере того как Уоррен инвестировал и приобретал компании, он направлял дела в Munger Tolles, что позволило ему со временем получить в свое распоряжение одну из лучших юридических фирм страны. Munger Tolles, в свою очередь, не только получала от Баффета гонорары за юридические услуги, но и выигрывала, поскольку его репутация привлекала в фирму других клиентов из числа "голубых фишек".
Однако Munger Tolles - это не только деньги. В соответствии с тем, как Чарли ведет свою личную жизнь, фирма имеет завидный опыт безвозмездного оказания помощи группам поддержки малоимущих и обездоленных людей в Лос-Анджелесе. И по сей день Чарли продолжает оказывать влияние на адвокатов фирмы, напоминая им: "Не нужно брать последний доллар" и "Выбирайте клиентов так, как вы выбирали бы друзей".
Хотя Чарли покинул фирму в качестве активного партнера в 1965 году, проработав в ней всего три года, его влияние осталось, о чем свидетельствует тот факт, что его имя до сих пор возглавляет список 175 адвокатов. Вместо этого он распорядился, чтобы его доля перешла в наследство его молодого партнера Фреда Уордера, у которого после смерти от рака остались жена и дети.
Не было никакого официального партнерства или договорных отношений - связь создавалась рукопожатием и поддержкой двух жителей Среднего Запада, которые понимали и уважали ценность своего слова.
И по сей день Чарли продолжает оказывать влияние на адвокатов фирмы, напоминая им: "Не нужно брать последний доллар" и "Выбирайте клиентов так, как вы выбирали бы друзей".
План Чарли по достижению финансовой независимости вскоре заработал с большим успехом. Он потратил много времени на создание базы активов компании Wheeler, Munger & Co, своего инвестиционного партнерства с Джеком Уилером. Он также работал над различными проектами в сфере недвижимости. Все шло по плану, без существенных сбоев. В компании Wheeler, Munger Чарли инвестировал в акции частично на свои деньги, частично - на деньги других людей. Чарли больше концентрировался на том, чтобы пустить свой капитал в дело, чем на привлечении новых клиентов. Поскольку Джек Уилер занимал два места на Фондовой бирже Тихоокеанского побережья, партнерство платило низкие торговые комиссии, а накладные расходы Wheeler, Munger были близки к нулю.
Шло время, Чарли и Уоррен продолжали часто общаться по телефону и писать письма, обмениваясь идеями и инвестиционными концепциями. Иногда они соглашались инвестировать в одну и ту же компанию. В других случаях они расходились в разные стороны. Со временем в их независимых портфелях появились пересекающиеся инвестиции. Уоррен вложил деньги в Blue Chip Stamp Co. и стал крупнейшим акционером. Чарли стал вторым по величине акционером, и в итоге компания была приобретена Berkshire Hathaway. Чарли создавал партнерство Wheeler, Munger с 1962 по 1975 год. Первые одиннадцать лет его деятельность была исключительно успешной, доходность составляла 28,3 % брутто (20,0 % нетто) против 6,7 % по индексу Dow, без единого провального года. Но партнерство сильно пострадало во время жестокого медвежьего рынка 1973 и 1974 годов, когда его доходность упала на 31,9 % и 31,5 % в течение нескольких лет подряд, поскольку крупнейшие пакеты акций партнерства, Blue Chip Stamps и New America Fund, резко упали. Это падение произошло несмотря на то, что, по словам Чарли, "его основные инвестиции были практически уверены в том, что в конечном итоге они могут быть проданы по ценам, превышающим рыночные". Но в 1975 году партнерство сильно возросло, поднявшись на 73,2 %, и общий рекорд за четырнадцать лет составил 19,8 % (13,7 % нетто) совокупной годовой доходности против 5,0 % у Dow.