Charles Munger – Альманах бедного Чарли. Остроумие и мудрость Чарльза Т. Мангера (страница 16)
"Мы считаем, что должна существовать огромная зона между тем, что вы готовы сделать, и тем, что вы можете сделать без существенного риска понести уголовное наказание за причинение убытков. Мы считаем, что вы не должны приближаться к этой черте. У вас должен быть внутренний компас. То есть должны быть всевозможные вещи, которые вы не будете делать, даже если они совершенно законны. Именно так мы и стараемся действовать.
"Я не думаю, что мы заслуживаем большой заслуги в этом, потому что мы рано поняли, что таким образом заработаем больше денег. И поскольку мы так хорошо это понимали, я не уверен, что мы имеем право на такую мораль, какая у нас есть".
"Конечно, трудно понять собственные мотивы. Но мне хочется верить, что мы все вели бы себя хорошо, даже если бы это не было так хорошо с финансовой точки зрения. И время от времени у нас появляется возможность вести себя именно так. Но чаще мы получаем дополнительные деньги из морали. Бен Франклин был прав. Он не говорил, что честность - это лучшая мораль, он говорил, что это лучшая политика".
Наш первый Мне нечего добавить...
Иногда Чарли задает аудитории сложный вопрос или получает его, но оставляет его без ответа. По его словам, таким образом он побуждает слушателей самим "дотянуться" до ответов и, как следствие, лучше усвоить и запомнить полученную информацию. Чарли говорит, что его отец регулярно использовал эту же технику в работе с ним, и результаты помогают ему и сегодня. В соответствии с обещанием этой книги представить остроумие и мудрость Чарли Мангера, мы считаем своим долгом и обязанностью раз и навсегда дать ответы на некоторые загадки и вопросы, которые Чарли долгое время оставлял нам, "дотягиваясь" до них, но так и не поняв до конца.
Начнем с вопроса из выступления Чарли в Гарвардском факультетском клубе 6 октября 1994 года,
"Психология человеческих ошибок":
Вопрос: "Вы приводите правило Уоррена Баффета для внебиржевых аукционов: "Не ходите". Затем вы говорите: "Мы тоже не ходим на закрытые аукционы, но по другой причине, которая была бы понятна Зекхаузеру".
Ответ: "Зекхаузер" - это профессор Гарварда, который также является отличным игроком в бридж. Проблема закрытых аукционов заключается в том, что их часто выигрывают люди, совершившие техническую ошибку, как в случае с "Шелл", заплатившей двойную ставку за "Белридж ойл". На открытом аукционе нельзя заплатить вдвое больше проигравшей ставки. У вас нет этой проблемы, у вас другие проблемы. Но аукционы с закрытыми заявками допускают возможность больших ошибок в ценообразовании".
Ищите другие моменты "Мне нечего добавить" на протяжении всей книги.
Глава 3.
Мангеризмы
Чарли, не записывая, рассказывает о недавних годовых собраниях Berkshire Hathaway и Wesco Financial By Whitney Tilson
Уоррен Баффет и Чарли Мангер, несомненно, являются величайшим инвестиционным дуэтом в истории, поэтому любой инвестор, который не узнает как можно больше об этих двух людях и о том, как они добились своего успеха, будет, если воспользоваться одним из любимых слов Чарли. "Спятил".
Но настоящая радость от изучения Уоррена и Чарли заключается не в том, что можно узнать много нового о том, как складывать деньги с высокой скоростью в течение длительного периода времени, хотя это, конечно, приятное побочное преимущество! Скорее, впитывая их учение, человек получает гораздо более глубокое понимание состояния человека, состояния мира, умения мыслить рационально и, что самое главное, как лучше вести жизнь, полную честности, счастья и доброты (вот вам подсказка: эти характеристики взаимосвязаны).
Учиться у Уоррена несложно: о нем написано множество книг, он регулярно выступает с речами, пишет статьи и делает публичные выступления, а также на протяжении десятилетий публикует пространные ежегодные письма (последние тридцать из них вы можете бесплатно прочитать на сайте www.berkshirehathaway.com; если вы еще не сделали этого, то что
вы ждете?!). Но Чарли более скрытен: О нем написано всего две книги, и он гораздо менее плодовитый писатель и оратор.
По этой причине многие люди не признают, что Чарли - гений в своем роде, и что
он оказал глубокое влияние на инвестиционную философию Уоррена, что Уоррен охотно признает. За динамикой их отношений довольно забавно наблюдать. На сцене во время ежегодного собрания акционеров Berkshire Уоррен обычно первым пытается ответить на вопрос, но потом обычно поворачивается и говорит: "Чарли?". Неподвижный и невыразительный (его можно было бы легко заменить манекеном, и никто бы этого не заметил), Чарли обычно отвечает: "Мне нечего добавить". Эти пять слов стали визитной карточкой Чарли [шляпа часто приводит в восторг и Уоррена, и аудиторию]. (На самом деле, на специальном собрании по поводу приобретения Gen Re в сентябре 1998 года Уоррен пришел с картонной вырезкой Чарли и записью того, как Чарли говорит: "Мне нечего добавить". По словам одного из моих друзей, присутствовавших на собрании, "Уоррен напускал на себя дерзкий вид каждый из полудюжины или около того раз, когда он использовал эту фразу"). Эти слова отражают и резкий, задиристый характер Чарли - по крайней мере, такова его публичная личность, - и отношения "двух умов как одного", когда блестящие партнеры объединяются в своих мыслях.
Но когда Чарли есть что добавить, это часто бывает пронзительно и проницательно, и он не тянет с ударами. По его собственным словам, Чарли - "раздражительный, старомодный" человек и никогда не беспокоился о том, чтобы быть политкорректным - он просто называет все так, как видит.
Поскольку на собрании Berkshire большую часть речи ведет Уоррен, я всегда предпочитаю посетить ежегодное собрание Wesco, которое проходит несколькими днями позже в Пасадене, чтобы услышать глубокие мысли Чарли (он является председателем Wesco Financial, холдинговой компании со структурой, аналогичной Berkshire, которая владеет 80. 1 % акций Wesco). Для участия в конференции даже не обязательно быть акционером; Чарли - как и Уоррен на собрании Berkshire - приглашает всех паломников в церковь Грэма, Додда, Баффета и Мангера. Я ни разу не пожалел о том, что совершил поездку через всю страну так скоро после возвращения из Омахи, поскольку ум Чарли по-прежнему находится на пике формы. Во время встречи 2003 года, когда Чарли делал одно проницательное замечание за другим, один из моих друзей наклонился ко мне и прошептал: "Это невероятный восьмидесятилетний старик!" Действительно!
Как учитель и мыслитель Чарли равен Уоррену, и я многому у него научился. Вот почему я был так рад услышать, что Питер Кауфман собирает эту книгу, и почему я сразу же согласился внести свой вклад!
Эта глава призвана дополнить официальные записи и речи Чарли, которые представлены в других частях этой книги. Здесь собраны мои заметки с ежегодных собраний акционеров Berkshire и Wesco за последние пять лет и собраны самые проницательные, провокационные, спонтанные и забавные высказывания Чарли на этих собраниях. Поскольку почти все его выступления - это ответы на вопросы акционеров, он подробно комментирует деятельность Berkshire Hathaway и многие темы, связанные с бизнесом и инвестированием. Чтобы сделать поучения Чарли более доступными, я разложил их по темам, а также слегка отредактировал, но цель - дать ему возможность говорить самому. Наслаждайтесь!
"Я много лет был связан с человеком, о котором ходят легенды, и не перестаю удивляться тому, как много территории можно освоить, если просто овладеть и последовательно использовать все очевидные и легко усваиваемые принципы".
-Munger
Ключи к нашему успеху
1) Бывает, что черепаха, довольная тем, что усвоила проверенные знания своих лучших предшественников, обгоняет зайцев, которые стремятся к оригинальности или не хотят остаться в стороне от глупости толпы, которая игнорирует лучшие наработки прошлого. Это происходит, когда черепаха натыкается на какой-то особенно эффективный способ применения лучших предыдущих работ или просто избегает стандартных бедствий. Мы больше стараемся извлечь выгоду из постоянного запоминания очевидного, чем из постижения эзотерики. Поразительно, сколько долгосрочных преимуществ получили люди вроде нас, стараясь быть последовательно не глупыми, вместо того чтобы стараться быть очень умными.
2) Мы не претендуем на идеальную мораль, но, по крайней мере, у нас есть огромная область вещей, которые, хотя и законны, но ниже нашего достоинства. Мы не будем их делать. В настоящее время в Америке существует культура, согласно которой все, что не приведет вас в тюрьму, является нормальным. Мы считаем, что между всем, что вы должны делать, и всем, что вы можете делать, не попадая в неприятности с законом, должна быть огромная зона. Я не думаю, что вы должны приближаться к этой черте. Мы не заслуживаем особой благодарности за это. Это помогает нам зарабатывать больше денег. Хотелось бы верить, что мы вели бы себя хорошо, даже если бы это не работало. Но чаще всего мы получали дополнительные деньги, поступая правильно.
Помните правило Луиса Винсента: Говорите правду, и вам не придется вспоминать свою ложь. Это такая простая концепция.