Андрей Остальский – Новая история денег. От появления до криптовалют (страница 75)

Депрессия — глубокий экономический кризис, ведущий к широкомасштабному спаду производства, массовой безработице и банкротствам. Великая депрессия 1929–1933 годов сопровождалась в США 30-процентной дефляцией.

Деривативы — финансовые инструменты, производные от базовых активов (акций, облигаций, рынка долга и так далее). Примеры Д. — фьючерсные контракты, опционы и свопы (см.). Используются, с одной стороны, для страхования рисков, с другой — для извлечения спекулятивной прибыли.

Дефляция — процесс, противоположный инфляции (см.), сокращение денежной массы в обращении, сопровождающееся снижением цен и заработных плат. При выходе из-под контроля может иметь катастрофические последствия для экономики (см. Депрессия).

Дефолт — неспособность должника осуществлять выплаты по полученным займам или кредитам в определенные соглашением сроки и в определенных суммах.

Дефолтный своп — деривативный контракт, согласно которому одна сторона обязуется выплатить другой компенсационную сумму в случае дефолта (см.) третьей стороны (или другого «кредитного события»). Взамен вторая сторона выплачивает первой вознаграждение — так называемую премию.

Дивиденды — выплаты владельцам акций из прибыли компании.

Золотой стандарт — монетарная система, при которой денежная единица привязывается к золоту и по первому требованию может быть обменена на определенное количество этого драгоценного металла. В международных расчетах при этом используется фиксированный обменный курс валют по отношению к золоту. З. с. существовал в странах рыночной экономики с конца XIX века и до Второй мировой войны. Окончательно от привязки к золоту отказались только в начале 70-х годов прошлого столетия, когда была отменена так называемая Бреттон-Вудская система (см.).

Игра на повышение — спекулятивная игра на бирже, когда игроки скупают ценные бумаги (или товар) в расчете на значительное повышение их курса.

Игра на понижение — продажа без покрытия или «короткая позиция» — спекулятивная игра на бирже, участники которой продают активы (см.), которыми не владеют, надеясь получить их позднее по сниженной цене.

Инвестиции — вложение средств в экономику с целью получения прибыли или другой пользы в будущем.

Индоссамент — передаточная надпись на векселе, чеке или другом финансовом документе, удостоверяющая переход прав требования по нему к другому физическому или юридическому лицу.

Инфляция — снижение стоимости денег и общее повышение цен, как правило, связанные с ростом денежной массы. Гиперинфляция — резкое, катастрофическое обесценивание денег; считается, что Г. наступает при росте уровня цен, превышающем 50 % в месяц.

Инфляционное таргетирование — монетарная политика Центробанка, направленная на поддержание стабильности цен. Для этого в качестве цели публично провозглашается определенный годовой уровень инфляции. Достигается с помощью манипулирования учетной ставкой.

Ипотечный кредит — кредит, выданный под залог имущества, чаще всего недвижимого. Как правило, такой кредит берется для покупки жилья, причем само жилье и служит залогом — оно переходит в собственность кредитора в случае невыплаты долга в срок.

Капитал — одна из главных функций денег, когда они направляются на приобретение ресурсов, необходимых для производства товаров и услуг. В классической политэкономии применяется в более широком смысле слова, обозначая один из трех главных факторов производства, наряду с землей и наемным трудом. То есть под определение К. подпадают все товары, машины, оборудование, инструменты и так далее, используемые в производстве.

Количественное смягчение — форма фискального стимула, осуществляемого путем скупки облигаций Центральным банком. Ведет к наращиванию денежной массы и тем самым снижению процентной ставки, удешевлению кредита. Имеет инфляционный эффект.

«Кошелек» — устройство или файл в системе криптовалют для хранения электронных монет. К. имеет секретную часть данных, называемую личным ключом, «отпирающим» К. и содержащим математическое доказательство права владения монетами, а также «адрес» («Эдди» на жаргоне), который используется для транзакций (см.).

Кредит — предоставление в долг денежных средств или других материальных ценностей на определенный срок. Выдается, как правило, под согласованный процент, фиксированный или привязанный к учетной ставке. Кредит — настоящий двигатель и торговли, и производства, без него не было бы и капитала (см.).

Кривая Филлипса — график, демонстрирующий обратную зависимость между уровнем безработицы и инфляцией. Считался одним из наглядных доказательств правоты макроэкономических воззрений Кейнса, однако позднее выяснилось, что эта зависимость сохраняется далеко не всегда.

Криптовалюта — электронная виртуальная валюта, защищенная с помощью криптографии. Как правило, К. представляют собой децентрализованную сеть, основанную на технологии блокчейна (см.). Отличительной особенностью криптографических валют является то, что они не имеют ни внутреннего, ни внешнего администратора, работают в полностью автоматическом режиме и не зависят ни от одного органа власти.

Laissez-faire — принцип невмешательства или минимального государственного вмешательства в функционирование рынка. Восходит к высказыванию лидера группы французских предпринимателей XVII века некоего Ле Жандра, который в ответ на вопрос министра финансов Кольбера, как государство могло бы помочь бизнесу, ответил: Laissez-nous faire — то есть «оставьте нас в покое, дайте нам делать то, что мы делаем». Та же мысль была на философском уровне сформулирована на столетие позже Адамом Смитом, писавшим о «Невидимой руке рынка», которому не должно мешать государство.

Ликвидность — способность быстрого превращения активов (ценных бумаг, товаров, недвижимости, оборудования и так далее) в «живые» деньги, а также наличие необходимого количества средств для покрытия текущих обязательств банка или компании.

Ловушка ликвидности — ситуация, когда предельно низкая процентная ставка и наращивание денежной массы не стимулируют экономический рост, так как в условиях Дефляции (см.) растет Предпочтение ликвидности (см.). Некоторые экономисты полагают, что чисто монетарные меры могут вывести экономику из рецессии или стагнации через прямое воздействие роста денежной массы на совокупный спрос. Именно на этом была построена политика Европейского центрального банка, пытавшегося найти выход из застоя Еврозоны с конца нулевых годов.

Макроэкономика — изучает функционирование экономических систем, общих для них закономерностей и явлений, причинно-следственные связи, определяющие динамику совокупных экономических факторов и их взаимодействие. Основоположником М. считается выдающийся британский экономист Джон Мейнард Кейнс.

Маржа — (в торговле) разница между ценой и себестоимостью. В биржевой практике — термин, обозначающий разницу между ценами активов, процентными ставками и так далее.

Маржинализм — субъективная теория стоимости, согласно которой цена товара или услуги определяется не трудовыми или капитальными затратами и даже не практической пользой, а их Предельной полезностью (см.). То есть бриллианты или жемчуг дороже воды потому, что они редки и их предельная полезность, с точки зрения потребителей, высока.

Маржинальная торговля — спекулятивная торговая операция, при которой покупатель вносит лишь небольшую часть общей цены (маржу) в качестве залога за будущую покупку (как правило, в качестве залога выступают ценные бумаги). М. т. позволяет играть как на повышение, так и на понижение, причем с большим «плечом» — то есть значительным увеличением эффекта и при выигрыше, и проигрыше.

Margin Call — требование предоставления дополнительного обеспечения под предоставленный кредит. Оно выдвигается кредитором в том случае, когда рыночная цена заложенного актива падает ниже оговоренного предела. На жаргоне российских трейдеров M. с. называется «Моржовым Колей».

Микроэкономика — предметом изучения М. является рыночное взаимодействие индивидуумов, компаний и корпораций, функционирование отраслей и отдельных рынков, процесс принятия решений по распределению ограниченных ресурсов в условиях конкуренции.

Монетаризм — теория, согласно которой манипулирование объемом Денежной массы (см.) и Учетной ставкой (см.) способно обеспечить равновесие и стабильный рост в рыночной экономике. Основоположник М. Милтон Фридман считал, что регулирующая роль государства должна сводиться лишь к Монетарной политике (см.). Кейнс же, признававший роль монетарных факторов, настаивал на необходимости дополнять их в моменты рецессии стимулированием Эффективного спроса (см.) через масштабные государственные инвестиции. Важнейшей идеей М. является концепция Инфляционного таргетирования (см.), взятая на вооружение большинством центробанков.

Монетарная политика — набор мер, с помощью которых правительства и центральные банки могут поддерживать стабильность валюты, что, в свою очередь, помогает обеспечивать равномерный рост экономики и не допускать высокой инфляции или дефляции. Основывается на соотношениях между процентом банковского кредита, объемом денежной массы в обращении и обменным курсом по отношению к другим валютам.