Александр Элдер – Как играть и выигрывать на бирже. Психология. Технический анализ. Контроль над капиталом (страница 20)

Отметка цены закрытияна каждом столбике отражает исход борьбы между быками и медведями за период, представленный столбиком. Если последняя сделка дня совершилась вблизи максимума дневного столбика – значит, победа за быками, а если вблизи минимума, то победа – за медведями. Особенно важны последние сделки на дневных графиках фьючерсных рынков. От них зависит сумма на вашем счете, которую ежевечерне подытоживает ваш брокер.

Расстояниемежду максимумом и минимумом любого столбика показывает накал схватки между быками и медведями. Столбик среднего размера характеризует относительно спокойную рыночную обстановку. Столбик наполовину ниже среднего говорит о вялом рынке – сонном царстве. А столбик вдвое выше среднего подает сигнал о рыночном шторме, о жаркой схватке между быками и медведями.

На дремлющих рынках проскальзывание (см. раздел 3) при входе и выходе из сделок обычно меньше. Поэтому открывать позиции лучше в периоды коротких или средних столбиков. Если столбики высокие – самое время снимать прибыль. Открывать позиции, когда рынок взлетает или обваливается – все равно что прыгать на подножку поезда, когда он уже тронулся. Лучше подождать следующего.

Японские свечи

Свечные графики (candlestick charts) японские торговцы рисом начали использовать еще за два столетия до появления в Америке первых графиков. Их графики состоят из «свечей» с фитилями на обоих концах. Каждая свеча отражает интервал между ценами открытия и закрытия. Если рынок закрылся выше, чем открылся, то свеча белого цвета, а если ниже, то черного.

Кончик верхнего фитиля – это максимальная цена данного дня, а кончик нижнего – минимальная. Как пишет Стив Нисон (Steve Nison) в книге «Японские свечи: графический анализ финансовых рынков»[11] (Japanese Candlestick Charting Techniques), японцы не придают особого значения максимумам и минимумам, сосредоточиваясь на соотношении между ценами открытия и закрытия, а также на конфигурациях из нескольких свечей.

Главное преимущество свечных графиков в том, что они ярко отражают борьбу между дилетантами, определяющими цену открытия, и профессионалами, определяющими цену закрытия. Однако большинство специалистов по этим графикам теряют на том, что не пользуются многочисленными приемами западных аналитиков. Так, они не обращаются к объему торговли, скользящим средним и техническим индикаторам.

Рыночный профиль (Market Profile)

Этот график отражает игру на повышение или на понижение и позволяет проследить накопление (accumulation), т. е. скупку, и распределение (distribution), т. е. распродажу, в течение каждого получасового периода. Методику его построения разработал Дж. Питер Стейдлмайер (J. Peter Steidlmayer). Для получения рыночного профиля необходимо располагать данными в режиме реального времени, т. е. наблюдать за непрерывным потоком котировок в течение дня. Каждые полчаса периода обозначаются одной из букв алфавита, и цены, установленные в течение этого получаса, отмечаются соответствующей буквой на графике.

По мере изменения цены на экране появляется все больше букв, образующих гауссову кривую (bell-shaped curve). При образовании тенденции кривая профиля становится удлиненной. Иногда профиль сочетают с банком данных по ликвидности. Такой график позволяет проследить объем торговли различных групп: биржевых трейдеров, коммерческих фирм и обыкновенной клиентуры.

Теории «рынок знает все», «случайность цен» и «закон природы»

Теория «рынокзнает все» (Efficient Market theory) – это устоявшееся мнение, будто рынок никому не переиграть, ибо каждая цена отражает всю имеющуюся информацию. Уоррен Баффетт (Warren Buffett) – человек, сделавший миллиарды на бирже, заметил однажды: «Надо же: под влиянием общепринятых канонов многие уверовали, что Земля плоская. Вкладывать деньги в рынок, участники которого уверены, что он знает все, – это как сражаться в бридж с соперником, который уверен, что при игре не стоит смотреть в выпавшие ему карты».

Слабость теории «рынок знает все» в том, что она приравнивает знание к действию. Рынок может знать все, но даже знающие и опытные игроки нередко действуют неразумно из-за эмоционального влияния толпы, подталкивающей их в другую сторону. Умелый аналитик с помощью графиков может выявить повторяющиеся модели поведения толпы и обратить их себе на пользу.

«Случайность цен» (Random Walk theory), или произвольные изменения, – вот общая биржевая картина цен, утверждают апологеты этой теории. Естественно, в действиях биржевой толпы – как всякого столпотворения – немало случайного. Проницательный наблюдатель может выявить повторяющиеся модели поведения толпы и на их основе сделать ставку на сохранение или разворот тенденции.

Человеку дана память. В памяти игроков – прежние цены, и это влияет на их сегодняшние решения о покупке и продаже. Благодаря памяти существуют явления поддержки (рыночного пола цен) и сопротивления, или их рыночного потолка. Однако теоретики «случайности цен» не понимают, что память о прошлом влияет на поведение человека в настоящем.

Как указал Милтон Фридман (Milton Friedman), в ценах заложена информация о спросе и предложении. Участники биржевой игры используют эту информацию для принятия решений о покупке и продаже. Кстати, домохозяйки и те приобретают на рынках больше товара при распродаже, и меньше, когда цены высокие. На финансовых рынках игроки не уступают им в практичности. При низких ценах активизируются скупщики дешевизны (bargain hunters). Дефицит товаров поначалу может вызвать «вспышку» покупок, но со временем высокие цены подавляют ее.

«Закон природы» (Nature’s Law theory) – это идея, а скорее вера горстки мистиков, которые противостоят на финансовых рынках приверженцам теории «случайности цен». По утверждению мистиков, рынок живет идеально упорядоченной жизнью, подчиняясь непреложным законам природы с точностью часового механизма. Кстати, свою последнюю книгу Р.Н. Эллиотт так и озаглавил: «Закон природы».

Люди, верящие в «идеальный порядок», тяготеют к астрологии, пытаясь нащупать связь между ценами и движением планет. Большинство мистиков помалкивают о своем астрологическом пристрастии, но вызвать их на разговор – дело нетрудное. Если вам доведется услышать от какого-нибудь трейдера о естественной упорядоченности рынка, задайте ему два-три вопроса об астрологии. Вот увидите: он не преминет поговорить о звездах, забыв на время про свой молчок.

Тот, кто верит, в идеальную упорядоченность, думает, что взлеты и падения цен можно прогнозировать надолго вперед. Мистицизм – это почва для колоссального рекламного трюка, рассчитанного в основном на дилетантов, которые обожают прогнозы. Мистицизм помогает сбывать книги по биржевой игре, программы и информационные бюллетени.

Мистиков, толкователей «случайности цен» и теоретиков концепции «рынок знает все» объединяет одно: они одинаково далеки от биржевой действительности. Экстремисты спорят друг с другом, но мыслят одинаково.

3.2. Поддержка и сопротивление

Мячик падает на пол – и подпрыгивает. Ударившись о потолок, он падает. Поддержка и сопротивление – это рыночные пол и потолок, а между ними – цены. Знать, что такое поддержка и сопротивление, важно для оценки тенденций на графиках цен. По их силе можно прикинуть шансы либо продолжения, либо разворота тенденции.

Поддержка – это уровень цен, при котором энергичные покупки могут приостановить или развернуть нисходящую тенденцию. Достигнув уровня поддержки, цены взмывают, как ныряльщик, достигший дна и оттолкнувшийся от него. На графиках уровень поддержки представлен горизонтальной или почти горизонтальной линией, соединяющей несколько впадин (рис. 3.2).

^{Рис. 3.2. Поддержка и сопротивление}

Горизонтальные линии следует проводить через верхний и нижний края зон застоя. Нижняя линия – это поддержка: уровень, при котором покупатели превосходят силой продавцов. Верхняя линия – сопротивление: продавцы превосходят силой покупателей. Зоны поддержки и сопротивления зачастую меняются ролями. Так, мартовский уровень поддержки превратился в мае в линию сопротивления. Прочность этих преград возрастает с каждым ударом и отскоком цен.

Обратите внимание на ложные прорывы поддержки или сопротивления. На графике они обозначены буквой «Л» («ложные»). Дилетанты обычно устремляются за этими прорывами, а профессионалы, как правило, играют в противоположном им направлении. У правого края графика цены наталкиваются на сильное сопротивление. Это подходящий момент для поиска возможности сыграть на понижение с защитным стоп-приказом чуть выше линии сопротивления.

Сопротивление – уровень цен, при котором активные продажи могут приостановить или развернуть восходящую тенденцию. Ударившись о сопротивление, цены перестают повышаться, а то и падают, как человек, который, влезая на дерево, ударился головой о толстый сук. На графиках уровень сопротивления представлен горизонтальной или почти горизонтальной чертой, соединяющей несколько пиков.

Горизонтали поддержки и сопротивления лучше проводить не через крайние ценовые точки (extreme prices), а по краям областей застоя (congestion areas). Эти края показывают изменения в настрое основной массы трейдеров, в то время как крайние цены отражают лишь моменты паники среди самых слабых игроков.